Le risque de choc pétrolier soutient le Dollar – Commerzbank

Thu Lan Nguyen de Commerzbank soutient que l'escalade du conflit au Moyen-Orient et un choc potentiel de l'approvisionnement en pétrole sont négatifs pour l'EUR/USD. La banque souligne le rôle de devise de réserve des États-Unis, son statut d'exportateur net de pétrole et sa résilience économique relativement plus forte par rapport à la zone euro.

Le conflit au Moyen-Orient considéré comme favorable au dollar

"La réaction au centre de tout est celle du marché pétrolier. Une hausse marquée et prolongée des prix du pétrole aurait sans aucun doute des implications massives pour l'économie mondiale."

"J'ai déjà mentionné ce point jeudi : étant donné que les États-Unis sont maintenant un exportateur net de pétrole, une hausse du prix du pétrole améliore les termes de l'échange américains. Cela ne signifie rien d'autre que les biens américains deviennent plus chers par rapport aux biens de la zone euro – ou, autrement dit, le taux de change effectif réel du USD s'apprécie."

"Un choc des prix du pétrole est un fardeau pour toute économie. En général, cependant, les gens sont susceptibles de supposer que l'économie américaine se révélera plus résiliente à un tel choc que l'économie de la zone euro, notamment parce que cette dernière est un importateur net de pétrole."

"Cela implique à son tour que la Réserve fédérale américaine pourrait répondre aux conséquences inflationnistes de la hausse des prix du pétrole par des hausses de taux d'intérêt plus agressives que la BCE, qui devrait tenir davantage compte d'une économie en affaiblissement."

"Il y a de bonnes raisons de supposer que le côté américain n'a aucun intérêt à prolonger le conflit. Néanmoins, le risque que les États-Unis et leurs alliés puissent être entraînés dans une guerre prolongée ne peut être ignoré."

"Ce dernier signifierait que le détroit d'Ormuz pourrait rester bloqué pendant une période prolongée, entraînant un choc soutenu des prix du pétrole – similaire à ce qui a été observé après l'invasion de l'Ukraine par la Russie en février 2022."

"Pour rappel : les prix du pétrole brut Brent à cette époque sont passés de niveaux autour de 100 USD le baril à près de 140 USD, et n'ont commencé à baisser durablement qu'à partir de la mi-année. Entre-temps, le taux de change EUR-USD est passé de niveaux autour de 1,13 en février à un niveau aussi bas que 0,95 en septembre de la même année."

(Cet article a été créé avec l'aide d'un outil d'intelligence artificielle et révisé par un éditeur.)