Les stablecoins affaiblissent la transmission de la politique monétaire de la zone euro : Banque centrale européenne

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Dans un rapport du 3 mars intitulé "Stablecoins et transmission de la politique monétaire", la Banque centrale européenne (BCE) a averti que l'adoption croissante des stablecoins sapait la stabilité financière et l'efficacité des politiques dans la zone euro.

La BCE décrit la cascade de risques imposés par les stablecoins 

Selon la BCE, à mesure que davantage de personnes échangent l'euro contre ces monnaies virtuelles, les banques perdent une source de financement stable et peu coûteuse provenant des dépôts de détail.

Cela les oblige à se tourner vers un financement de gros plus coûteux, assorti de taux d'intérêt volatils tant pour les banques que pour les clients auxquels elles prêtent.

La BCE estime que pour chaque augmentation de 10 % de la capitalisation boursière des stablecoins, il y aura une réduction de 0,2 % des prêts bancaires. Elle ajoute en outre que les baisses de taux d'intérêt visant à stimuler l'économie seraient inutiles, car les banques auront resserré leurs politiques de prêt pour maintenir leurs opérations à flot.

La BCE ajoute qu'une adoption généralisée importerait les conditions monétaires américaines en Europe, puisque la plupart (85 % et plus) de ces monnaies numériques sont adossées au dollar.

La BCE prévoit un schéma non linéaire pour ces effets, affirmant qu'ils s'accéléreraient si la capitalisation boursière des monnaies numériques atteignait 2 à 4 billions de dollars d'ici 2030.

Source : Banque centrale européenne

Pour contrer ces risques, la BCE promeut l'euro numérique, qui, selon elle, est plus sûr face à une ruée bancaire que les stablecoins privés

Obstacles à la croissance et à l'adoption

Au 4 mars 2026, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins s'élevait à environ 316,27 milliards de dollars. Bien que cela soit éclipsé par les 17 billions d'euros de dépôts bancaires de la zone euro, sa croissance est notable puisqu'elle a plus que doublé au cours des trois dernières années.

Malgré cela, le secteur bancaire poursuit vigoureusement une interdiction du rendement des stablecoins avec le prochain CLARITY Act. Le président américain Donald Trump a promis d'examiner cette question, déclarant : "Ils (les banques) doivent conclure un bon accord avec l'industrie crypto."

French Hill, le président de la Commission des services financiers de la Chambre, a récemment suggéré que le Sénat pourrait simplement qualifier les stablecoins de dispositif de paiement plutôt que de produit d'investissement, comme le stipule le GENIUS Act.

Pendant ce temps, la banque d'investissement multinationale TD Cowen a déclaré que les banques perdraient probablement la bataille sur le rendement des stablecoins.