L'accès de Kraken à la Fed met fin à la dépendance de la crypto aux partenariats bancaires fragiles

Kraken a annoncé mercredi que sa filiale bancaire Kraken Financial s'est vu accorder un Compte principal de la Réserve fédérale – la première fois qu'une banque axée sur les actifs numériques obtient un accès direct à l'infrastructure de paiement de la banque centrale américaine.

Cette approbation permet à Kraken Financial, une institution de dépôt à vocation spéciale (SPDI) agréée par le Wyoming, de se connecter directement à Fedwire et à d'autres rails de paiement américains de base. En pratique, cela signifie que la Plateforme d'échange peut désormais régler des transactions en dollars via le système de la Réserve fédérale sans les acheminer par une banque correspondante.

"Cette étape marque la convergence de l'infrastructure crypto et des rails financiers souverains", a déclaré Arjun Sethi, co-PDG de Payward, la société mère de Kraken. "Avec un Compte principal de la Réserve fédérale, nous pouvons opérer non pas en tant que participant périphérique au système bancaire américain, mais en tant qu'institution financière directement connectée."

Pourquoi c'est important

Un Compte principal de la Fed est l'accréditation fondamentale de l'infrastructure bancaire américaine. Les institutions qui en détiennent un peuvent maintenir des réserves directement auprès de la Réserve fédérale et interagir avec le système de paiement sur un pied d'égalité avec les banques traditionnelles.

Pour l'industrie crypto, l'absence d'un tel accès a été une vulnérabilité persistante. Les plateformes d'échange et les dépositaires se sont historiquement appuyés sur des partenaires bancaires qui peuvent rompre les relations avec peu de préavis – une dynamique qui a perturbé à plusieurs reprises les opérations dans tout le secteur. La connectivité directe à la Fed élimine ce risque d'intermédiaire tout en réduisant les délais de règlement et les coûts opérationnels.

L'approbation intervient après ce que Kraken a décrit comme "plus de cinq ans d'engagement réglementaire soutenu, d'examen approfondi et de surveillance opérationnelle."

Le plan du Wyoming

Le chemin de Kraken vers l'accès à la Fed passe par le Wyoming, qui a passé des années à cultiver une réglementation bancaire favorable à la crypto. L'État a créé la charte SPDI spécifiquement pour donner aux entreprises d'actifs numériques une voie d'entrée dans le système bancaire réglementé tout en répondant aux préoccupations de supervision concernant les risques.

Les SPDI fonctionnent selon un modèle de réserve complète, ce qui signifie qu'ils doivent détenir des actifs liquides égaux ou supérieurs à 100% des dépôts des clients – une structure conçue pour éliminer les risques de réserve fractionnaire qui ont préoccupé les régulateurs ailleurs dans la crypto.

Et maintenant

Kraken Financial commencera par un déploiement progressif axé sur les clients institutionnels, avec une intégration plus large dans l'infrastructure de Payward à suivre.

Sethi a évoqué les possibilités à plus long terme rendues possibles par l'architecture : "Avec le temps, cela pourrait permettre un règlement atomique entre fiat et crypto, une Gestion d'actifs de qualité institutionnelle intégrée à la garde d'actifs numériques et des produits financiers programmables construits dans un cadre entièrement réglementé."

L'approbation est susceptible d'intensifier la pression sur la Réserve fédérale de la part d'autres entreprises liées à la crypto cherchant un accès similaire. Custodia Bank, une autre SPDI du Wyoming fondée par Caitlin Long, est engagée dans un litige avec la Fed après s'être vu refuser un Compte principal en 2023 – un cas qui a mis en évidence le pouvoir de contrôle d'accès de la banque centrale sur les institutions qui peuvent accéder à ses systèmes de paiement.

Pour Kraken, l'approbation représente la validation d'une stratégie pluriannuelle visant à construire à l'intérieur du périmètre réglementaire plutôt qu'autour de celui-ci. La question de savoir si d'autres entreprises crypto peuvent reproduire cette voie – ou si l'accès de Kraken reste une exception – dépendra de la manière dont la Fed répondra à ce qui sera probablement un flot de nouvelles demandes.

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