Le Pakistan vient d'adopter une loi sur les cryptomonnaies couvrant 40 millions d'utilisateurs et 20 milliards de dollars d'actifs numériques

L'Assemblée nationale du Pakistan a adopté le Virtual Assets Act 2026 le 5 mars, mettant fin à des années d'ambiguïté juridique pour l'un des plus grands marchés cryptographiques informels au monde.

La législation crée une autorité de régulation dédiée, impose des licences pour tous les fournisseurs de services crypto et introduit une taxe sur les plus-values lors des conversions d'actifs numériques.

Ce que crée la loi

La loi établit la Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority, connue sous le nom de PVARA, en tant que seul régulateur indépendant de l'industrie. La PVARA est autorisée à délivrer des licences obligatoires pour les plateformes d'échange de crypto, les fournisseurs de portefeuilles et les dépositaires opérant au Pakistan. Elle peut bloquer le fonctionnement des plateformes non licenciées et imposer des amendes aux entités sans enregistrement local.

Toutes les plateformes licenciées doivent fournir aux investisseurs particuliers des divulgations dans le cadre d'un Risk Disclosure Framework intégré à la législation. Cette exigence de protection des consommateurs reflète des mandats similaires dans les cadres réglementaires des EAU, de l'UE et du Royaume-Uni, standardisant ce qui doit être communiqué aux utilisateurs avant qu'ils puissent accéder aux services crypto via des canaux réglementés.

Une taxe sur les plus-values de 5 % s'applique aux conversions crypto vers fiat, créant un flux de revenus direct pour le Trésor national à partir d'une classe d'actifs qui a fonctionné entièrement en dehors de l'assiette fiscale jusqu'à présent.

L'ampleur de ce qui est réglementé

Les chiffres cités lors de la lecture du projet de loi mettent en perspective la situation crypto du Pakistan. Plus de 40 millions d'utilisateurs détiennent un montant estimé entre 18 et 20 milliards de dollars en actifs numériques. Cette base d'utilisateurs est plus importante que la population entière de nombreux pays dotés de cadres réglementaires crypto actifs. La plupart de cette activité s'est déroulée sans clarté juridique, via des canaux de marché gris et en dehors de toute structure de surveillance formelle.

La Banque d'État du Pakistan a recommandé la régulation plutôt que l'interdiction en 2025, spécifiquement pour lutter contre la fuite des capitaux et formaliser le marché gris des transferts de fonds. Le Pakistan possède une diaspora massive à l'étranger qui envoie de l'argent au pays par des canaux informels. L'infrastructure crypto réglementée offre une alternative moins chère et plus rapide aux réseaux de transfert de fonds traditionnels, et la SBP a reconnu qu'interdire la crypto pousserait cette activité encore plus dans la clandestinité plutôt que de l'éliminer.

L'angle du GAFI

L'alignement sur les normes du Groupe d'action financière en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme est énuméré comme un objectif principal de la loi. Le Pakistan a passé des années sur les listes grises du GAFI en raison de faiblesses dans son cadre de surveillance financière. Un secteur crypto réglementé avec des exigences obligatoires en matière de LBC et de KYC sur les plateformes d'échange licenciées fait partie d'un effort plus large visant à démontrer la conformité aux normes financières internationales.

Le calendrier se connecte à une tendance mondiale visible dans les actualités réglementaires de cette semaine. Dubaï a agi contre les entités KuCoin non licenciées. Le Kazakhstan a formalisé un cadre national de réserve crypto. Les États-Unis ont soumis leur cadre interprétatif de la SEC à la Maison Blanche. Les pays qui observaient depuis les coulisses adoptent simultanément des positions réglementaires formelles, motivés en partie par la pression du GAFI et en partie par la reconnaissance que les marchés crypto informels ne disparaissent pas lorsqu'ils sont ignorés.

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