Le Sénat américain vote l'interdiction d'une monnaie numérique de banque centrale dans un projet de loi sur le logement, mais l'adoption par la Chambre reste incertaine

Le Sénat américain a décidé d'interdire l'établissement d'une monnaie numérique de banque centrale aux États-Unis, en intégrant cette interdiction dans un projet de loi législatif axé sur le logement qui fait maintenant face à un parcours incertain à la Chambre des représentants.

Ce vote marque la progression la plus avancée d'une interdiction de CBDC dans le processus législatif fédéral, bien que des obstacles importants subsistent avant qu'elle ne puisse devenir loi.

L'interdiction de la CBDC a été rattachée à un projet de loi plus large sur le logement plutôt que d'être présentée comme une législation autonome, un choix procédural qui reflète la difficulté de faire avancer une politique liée aux crypto-monnaies au Congrès en tant que mesure indépendante. Les sénateurs soutenant l'interdiction ont fait valoir qu'une monnaie numérique émise par le gouvernement donnerait aux autorités fédérales une visibilité sans précédent et un contrôle potentiel sur les transactions financières des citoyens privés, une préoccupation qui a suscité le soutien de membres des deux côtés de l'allée qui abordent la question sous des perspectives différentes mais parfois convergentes sur la confidentialité financière et les excès gouvernementaux.

Pourquoi la Chambre représente un parcours plus difficile

Les perspectives du projet de loi à la Chambre sont moins certaines, et les raisons sont à la fois procédurales et politiques. La législation sur le logement qui arrive du Sénat avec des dispositions relatives aux crypto-monnaies crée un environnement de négociation plus complexe dans la chambre basse, où les compétences des comités et les priorités des membres ne s'alignent pas toujours parfaitement avec ce que le Sénat a regroupé. Les membres concentrés sur les composantes du logement peuvent résister aux amendements ou aux dispositions qu'ils considèrent comme non liées, tandis que ceux qui ont des positions fermes sur la question de la CBDC dans l'une ou l'autre direction peuvent utiliser le projet de loi comme levier pour des négociations plus larges.

La Chambre a ses propres discussions actives autour de la réglementation des actifs numériques qui n'ont pas encore produit un cadre unifié, et l'insertion d'une interdiction de CBDC dans un projet de loi sur le logement plutôt que de la résoudre par les processus des comités pertinents des services financiers ou de l'agriculture peut générer une résistance de la part des membres qui préfèrent aborder la politique crypto par une législation dédiée. La question de savoir si la direction de la Chambre programmera le projet de loi pour un vote et sous quelle forme reste ouverte.

Le débat sur la CBDC derrière le vote

L'opposition à une CBDC américaine s'est régulièrement développée au Congrès depuis que la Réserve fédérale a commencé ses recherches exploratoires sur les concepts de dollar numérique il y a plusieurs années. Les critiques soutiennent qu'une CBDC de détail, accessible directement aux consommateurs plutôt qu'uniquement aux institutions financières, modifierait fondamentalement la relation entre les citoyens et le gouvernement en créant une capacité de surveillance financière directe sans précédent historique aux États-Unis. Les partisans de la recherche sur la CBDC ont rétorqué que la Réserve fédérale n'est pas près d'émettre une telle monnaie et que bloquer le développement de manière préventive ferme des options qui pourraient être pertinentes pour maintenir le statut de réserve mondiale du dollar alors que d'autres banques centrales avancent avec leurs propres monnaies numériques.

L'interdiction telle que structurée interdirait à la Réserve fédérale d'émettre une CBDC directement aux particuliers, ce qui cible spécifiquement la version de détail du concept plutôt que les arrangements de CBDC de gros utilisés entre les institutions financières. Cette distinction est importante car les arrangements de dollar numérique de gros ont fait face à beaucoup moins d'opposition politique et sont déjà partiellement opérationnels dans certains contextes de règlement interbancaire.

Ce que ferait et ne ferait pas l'adoption

Si le projet de loi est adopté par la Chambre et signé, l'effet pratique immédiat serait de codifier législativement ce qui a été jusqu'à présent une contrainte politique et administrative sur le développement de la CBDC. La Réserve fédérale n'a pas progressé vers un lancement de CBDC de détail selon un calendrier à court terme, ce qui signifie que l'interdiction fonctionnerait principalement comme une déclaration d'intention du Congrès plutôt qu'un arrêt d'une action imminente. Sa signification à long terme résiderait dans l'obligation pour les futurs Congrès d'inverser activement l'interdiction avant qu'une administration puisse poursuivre un dollar numérique de détail, augmentant considérablement le coût politique de cette démarche.

Pour l'industrie plus large des actifs numériques, une interdiction de CBDC comporte une implication secondaire. Une grande partie de l'opposition de l'industrie à une monnaie numérique émise par le gouvernement découle autant de préoccupations concurrentielles que de principes de confidentialité, et une interdiction législative supprime une source potentielle de concurrence soutenue publiquement aux stablecoins privés à un moment où ce marché se développe rapidement.

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