マクロ要因が依然として市場を支配しており、米国債利回りは4.5％付近の高水準に張り付き、ドルも堅調に推移しています。一方で、Strategyは4年ぶりに32 BTCを売却し、BTCは約2カ月ぶりの安値まで下落しました。同時に、ビットコイン現物ETFでは資金流出が12営業日連続で続いており、ローンチ以来最長の流出期間を記録しています。累計流出額は$39.7億に達しました。
始める前に： 新しいダイジェストが公開されるたびに通知を受け取るため、Telegramでフォローしてください。
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根強いインフレが依然として市場の主導権を握るなか、米国の第1四半期GDP成長率は年率換算で1.6％まで減速しました。関税や地政学的な供給ショックが続く中、需要の脆弱さが改めて浮き彫りになっています。すでにPCE（個人消費支出物価指数）は「高金利の長期化」観測を裏付けており、市場の注目は次の重要材料である米雇用統計へ移っています。雇用市場の動向次第で、今後の金融政策見通しやリスク資産の方向性が大きく左右される可能性があります。
暗号資産市場において、Strategyは4年間続いた連続記録を破り、優先配当の資金調達のために約$7.71万で32 BTCを売却しました。この取引は同社の保有量のごく一部に過ぎませんが、長年にわたる「買って保有し続ける」という同社の評判を考えると、必要以上に大きな注目を集めました。この情報開示を受けてBTCは一時$71,500を下回り、2ヶ月ぶりの安値を記録しました。一方、ETHはその日BTCを約5%上回るパフォーマンスを示し、2024年以降で最も大きな相対的な動きの一つとなりました。しかし、この上昇は長続きしませんでした。両トークンはともに下落し、それぞれ$66,000と$1,800を下回る水準まで落ち込みました。これは資金のローテーションなのか、それとも単なる一時的な安堵感からの反発に過ぎないのか——答えは時間だけが教えてくれるでしょう。
一方、ビットコイン現物ETFは12営業日連続の資金流出（累計約$39.7億）を記録し、これは上場以来最長の連続流出となりました。直近のセッションでもさらに$5.19億が流出しています。この連続流出はレバレッジを利用した投資家のポジションにも影響を及ぼし始めており、流動性が低下する中で強制売却を加速させています。現状を支配しているのは、確信の崩壊ではなく機関投資家によるローテーションです。しかしマクロ経済面および規制面の不透明感が資産配分担当者を戦術的に守りの姿勢へと追い込んでいるため、市場センチメントは揺らぎ始めています。
すべてがスレッドを立てるほどの価値があるわけではありませんが、これらは別かもしれません。それぞれが、市場がすでに追いかけているテーマ——オープンソースインフラ、米国株式のモメンタム、そしてクロスチェーン実行——の交差点に位置しています。以下がショートリストです。
• Tea Protocol (TEA): パッケージが下流でどれだけ広く使われているかに基づいて、オープンソース開発者に報酬を与える分散型プロトコルです。これが主流になる前に、オープンソースの収益化という成長テーマに早期から参加できる投資機会です。
• Dell Futures (DELL) & Quantinuum Futures (QNTSTOCK): 最も注目されている米国株式銘柄のうち2つをオンチェーンに持ち込む、株式連動型無期限先物です。どちらも想定株式数構造を使用してオンチェーン上で1株当たりの価格エクスポージャーを再現しており、トレーダーは暗号資産のエコシステムから離れることなく、米国株式センチメントに対するハイベータなポジションを取ることができます。
• Kinetiq (KNTQ): スループットの拡大に伴いプロトコル手数料を通じて価値を蓄積する、クロスチェーン実行および流動性ルーティングレイヤーです。特定のチェーンの成否を直接予測するのではなく、マルチチェーンの活動全体に乗っかる「ピック・アンド・シャベル」的な投資として位置付けられています。
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カレンダーがさらに賑やかになりました。タスク、取引、そしてトークン化株式にまたがる3つのイベントが、合計$1,000,000以上の報酬を伴って登場します——それぞれあらゆるレベルの参加者に報酬が行き渡るよう設計されています。
• HYPEフィーバー：期間限定の$200,000報酬を争奪しよう！
簡単なタスクをこなして、$200,000の報酬プール獲得に挑戦しよう。HYPE、USDTなどを目指して競い合えます。新規ユーザーは、入金および保有条件を満たすことで、$200相当のポジションブーストを獲得でき、スタートダッシュで優位に立つことができます。
• 株式上場記念：$1,000,000の賞金プール
アカウント開設、取引、そして報酬獲得へ。最大$50,000相当の株式報酬 を、5つのサブイベントを通じて獲得するチャンスです。各種タスクを完了すると、30日間のL1ナスダックライブ市場パスのアンロック、スピンチケットの獲得、そして抽選エントリー数の最大化を目指せます。
• Ondoトークン化株式カーニバル、報酬を増額して開催期間を延長
大好評のカーニバルが、さらに豪華報酬と共に再登場 。新規ユーザーは、要件を満たす入金で最大200％のキャッシュバックを獲得可能。さらに、すべてのユーザーが対象のトークン化株式および先物取引を手数料0で利用できます。取引に参加して$100,000の報酬プールを山分けするほか、TSLAON、NVDAON、USDTが当たる$200,000のラッキー抽選にも挑戦可能。さらに、トークン化株式をステーキングすることで、最大15％のAPRの利回りを獲得できます。
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金融インフラのレールが敷かれ始めている
Mastercardが、ステーブルコインに新たな役割を与えました。同社は、規制に準拠したステーブルコイン決済に対応するため、決済ネットワークの拡張を進めています。これにより、参加機関は法定通貨だけでなく、USDC、PYUSD、RLUSDなどのステーブルコインを利用して、主要ブロックチェーン上で取引決済を行えるようになります。一見すると、これは単なるバックエンドの決済インフラ整備に見えるかもしれません。しかし、こうした「見えない配管工事」こそが、世界のお金の流れを根本から変える可能性を秘めています。
なぜ重要なのか？
• ステーブルコインは進化している：デジタルドルは、単なる取引流動性の手段を超え、金融システムの決済レイヤーそのものへと組み込まれ始めています。これまで資金の待避先として使われていたものが、今ではシステムが決済を完了させる場所になりつつあります。
• 注目の中心は「実用性」へ移りつつある：Mastercardによるオンチェーン決済への対応は、ブロックチェーンネットワークが「何を約束するか」ではなく、「実際に何ができるか」で評価され始めていることを示しています。決済フローのオンチェーン化が進むにつれ、決済や流動性を支えるネットワークは、ユーザーや投資家からより大きな注目を集める可能性があります。
• 採用フェーズは「投資」から「実装」へ移行している：規制準拠のステーブルコインが決済や強制決済業務へ組み込まれるにつれ、市場の関心は、実社会の金融活動を支えるプロジェクトへ向かう可能性があります。
資金の移動が従来の銀行営業時間の制約を超え始める中、オンチェーン決済や流動性を支えるエコシステムは恩恵を受ける可能性があります。実用性は、やがて流動性を引き寄せます。そして流動性は、最終的にあらゆるものを引き寄せる傾向があります。
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いつものように、ナラティブが形成される様子を見守り続けます。マーケットでお会いしましょう。
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• ステーブルコインは進化している：デジタルドルは、単なる取引流動性の手段を超え、金融システムの決済レイヤーそのものへと組み込まれ始めています。これまで資金の待避先として使われていたものが、今ではシステムが決済を完了させる場所になりつつあります。
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• 採用フェーズは「投資」から「実装」へ移行している：規制準拠のステーブルコインが決済や強制決済業務へ組み込まれるにつれ、市場の関心は、実社会の金融活動を支えるプロジェクトへ向かう可能性があります。
資金の移動が従来の銀行営業時間の制約を超え始める中、オンチェーン決済や流動性を支えるエコシステムは恩恵を受ける可能性があります。実用性は、やがて流動性を引き寄せます。そして流動性は、最終的にあらゆるものを引き寄せる傾向があります。
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