繰り返すビットコイン下落パターンが第3幕へ

ビットコイン（BTC）価格は4月3日、67,044ドル付近で推移している。4時間足チャート上では、3月17日以降すべての値動きを収めてきた下降平行チャネルの中にある。

このチャネルでは、すでに2度の急落が同様の軌道をたどって発生した。最初の下落幅は11.49パーセント、2度目は9.72パーセントだった。3度目の下落が4月初旬の高値から始まっており、すでに5パーセント分進んでいる。RSIの隠れ弱気ダイバージェンスは現在の調整がさらに続く可能性を示唆しており、オンチェーンデータでは短期参加者が底打ちを示す投げ売り水準にまだ達していないことが分かる。

2度の下落後、3度目の下落進行中

3月17日以降、 ビットコイン価格は4時間足チャートで下降平行チャネル内を推移してきた。このチャネルの構造は繰り返しのパターンに従っており、局地的な高値からの各スイングが、より低い高値とより低い安値をたどった後、より急な下落へと加速している。

最初の急落は3月17日の高値から始まり、11.49パーセントの下落となった。2度目はその後のより低い高値から始まり、9.72パーセント下落した。いずれもチャネル内で一時的な反発を見せた後、さらに下へと割り込んでいった。

現在、3度目の下落が形成されている。4月初旬の局所高値からビットコイン価格はすでに約5パーセント調整済みである。もしこの下落が過去2回と同じパターンをたどる場合、スイング高値から9～11パーセントの下落が予想される。

相対力指数（RSI）はモメンタムオシレーターであり、3度目の下落にはさらなる余地があることを示している。3月22日から4月2日にかけ、価格はより低い高値を形成した一方、RSIはより高い高値を示した。これは隠れ弱気ダイバージェンスであり、調整局面でよく現れるパターンで、既存の下降トレンドが今後も続く可能性が高いことを示唆する。

トークンのテクニカル分析と市場の最新情報：さらに詳細なインサイトをご希望の場合は、編集者ハルシュ・ノタリヤが毎日お届けするニュースレターにご登録ください。こちら

このダイバージェンスは、ビットコイン価格が4時間足で67,454ドルを回復しない限り、解消されない。ダイバージェンスにより調整局面が確認された今、オンチェーン参加者が疲弊に達しているか、まだ損失余地が残っているのかが問われている。

短期参加者は未だ底打ちせず

ショートタームホルダー未実現損益（STH-NUPL）は、最近購入した投資家が全体として利益か損失かを測るGlassnodeの指標で、現在の値は-0.22となっている。これは短期参加者が投げ売りゾーンにいる状態であり、最近の平均購入者は22パーセントの未実現損失を抱えていることになる。

しかし、-0.22は2026年基準では深い投げ売り水準ではない。この指標は、年内で最も急激な売りがあった2月5日に-0.47まで下落し、現在のほぼ2倍だった。現在の水準は2025年11月初旬と同程度であり、その時も底値形成には至らなかった。短期参加者には依然としてさらなる損失吸収余地があり、過去に疲弊を示してきた極端な水準には達していない。

UTXO実現価格分布（URPD）はGlassnodeが公開する主要供給クラスターを示す指標で、具体的にどこで損失が顕在化し得るかを明らかにしている。最も大きい直近の供給クラスターは65,636ドルに位置し、合計524,815 BTC（総供給量の2.62パーセント）が最後に取引された。2番目のクラスターは64,373ドルにあり、0.68パーセントの供給量となっている。

これらのクラスターは現在価格の2～3パーセント下に位置している。3度目のチャネル下落でビットコイン価格がこのゾーンに突入した場合、ここに集中している参加者は売却か保有かの判断を迫られる。STH-NUPLはすでに投げ売りゾーンだが、2026年の最低水準からはまだ遠い。そのため、これらの層が損失を吸収するよりも売却する可能性は高い。現在は、こうした価格帯が試される局面に来ている。

ビットコイン価格と最大クラスターまでの3%差

4時間足チャートのフィボナッチ水準は、ここからのビットコインの重要な価格水準を示している。現在のBTC価格は67,044ドルで、0.236フィボナッチ（67,607ドル）と0.382フィボナッチ（66,580ドル）の間にある。

ただし、最初の重要なサポートは65,750ドル（0.5フィボナッチ）付近にある。その下は64,920ドル（0.618水準）が主要サポートとなる。これらの2つのサポート帯は、前述のURPDクラスターとほぼ一致する。64,920ドルを割り込めば、直近最大の供給クラスターが突破されることになる。その場合、参加者が損失を吸収せず売却を選択すれば、63,737ドルや62,232ドルまで下落する道が開ける。

62,232ドルまでの下落は、4月初旬の高値から約10パーセントになる。これはチャネル内でこれまで起きた2回の下落幅と一致する。62,232ドルを割り込んだ場合、次の構造的ターゲットは57,883ドルとなる。

弱気シナリオが否定されるには、ビットコイン価格が4時間足で6万7607ドルを上回る必要がある。この水準を上抜けると隠れ弱気ダイバージェンスが無効となる。4月初旬以降の上昇をすべて抑えてきた6万9268ドルを明確に上抜ければ、チャネル内に繰り返されてきたパターンが崩れつつあることを示す。

チャネルはこれまで2度、同じパターンをたどってきた。3度目も同じ動きとなるかは、6万5636ドルの供給クラスターが維持されるかどうかにかかっている。STH-NUPLが2026年の最安値にまだ到達しておらず、隠れ弱気ダイバージェンスも続いているため、もう一つの波動が完了する可能性が高い構造となっている。

4時間足で6万4920ドルを下回った場合、コントロールされた調整と、クラスターが主導する売り圧による6万2232ドルへの下落は区別される。一方、6万7607ドルを回復した場合は、チャネルのリズムを崩すための第一歩となる。