銀行がストラテジー社を「買い」と評価、ビットコイン購入のため2億7,400万ドルを調達

ウォール街の銀行は、旧MicroStrategyであるStrategyが追加のビットコイン購入資金のために株式発行を通じて数億ドルを調達している中でも、同社を買い推奨と評価し続けており、取引の引受を行う企業と株式を推奨する企業との関係について疑問を投げかけている。

銀行がStrategyを買い推奨し続ける理由

Texas Capital Securitiesは2026年3月19日にStrategyのカバレッジを開始し、同社のビットコインエクスポージャーを中核テーゼとして、買い推奨と200.00ドルの目標株価を設定した。

数日後、Bernstein SocGenは2026年3月24日にアウトパフォーム評価と450.00ドルの目標株価を改めて表明した。同社は、Strategyが2026年の年初来でビットコイン取得のために既に73億ドルを調達していると指摘した。

緊張関係は明白だ:銀行はStrategyの株式発行プログラムの引受手数料を得ると同時に、投資家に株式の購入を勧めている。この二重の役割が分析を無効にするわけではないが、取引を追跡する人にとって注目に値する利益相反である。

2億7400万ドルの株式発行がさらなるビットコイン購入をどのように支えるか

単一の情報源によると、銀行はStrategyのビットコイン購入のための株式発行を促進することで約2億7400万ドルを徴収した。この数字の正確な内訳は独立して確認されていないが、SECへの提出書類には関連する手数料構造が概説されている。

Strategyの2025年3月10日のSECへの提出書類では、最大210億ドルのSTRK優先株式の売却契約が開示された。同社はこの契約に基づき、総売上高の最大2.0%の販売代理店手数料を支払うことに合意した。

市場での株式売却は、企業が単一の大口取引ではなく、公開市場に徐々に株式を売却することを可能にする。Strategyにとって、このメカニズムは一つの目的に役立つ:株式をビットコインに変換することだ。

2026年4月6日のSECへの提出書類は、Strategyが2026年4月1日から4月5日の間に4,871 BTCを3億2990万ドルで取得したことを確認した。提出書類は、これらの購入が市場での株式売却による収益を使用して行われたと明記しており、機関投資家によるビットコイン保管の取り決めが伝統的な金融資本を暗号資産保有に導く方法と類似している。

ビットコインは報道時点で71,254ドル付近で取引され、24時間で約3%下落し、市場センチメントは極度の恐怖にあり、Fear & Greed Indexは16を記録した。

これがStrategy株式とビットコインエクスポージャーにとって意味すること

2026年4月5日時点で、Strategyは総購入価格580億2000万ドルで取得した766,970 BTCの保有を報告した。これにより同社は圧倒的に最大の企業ビットコイン保有者となり、新たなATM調達ごとにその集中度が深まる。

株主にとって、トレードオフは現在の希薄化と将来の潜在的なビットコインの上昇である。各株式売却は流通株式数を増やすが、ビットコインが希薄化率よりも速く値上がりすれば、1株当たりのBTCエクスポージャーは依然として成長する可能性がある。この計算がStrategyの投資テーゼの核心であり、Bernstein SocGenのようなアナリストが450ドルの目標を予測する理由である。

より広範なダイナミクスは暗号資産市場にとっても重要だ。ATMプログラムを通じたStrategyの一貫した購入は、規制の変化や個人投資家のセンチメントサイクルとは独立して機能するビットコインへの安定した機関投資家の買いを生み出す。Fear & Greed Indexが16を示す時でも、Strategyは購入を続けている。

Texas Capitalの目標200ドルとBernstein SocGenの450ドルとの差は、レバレッジをかけたビットコイン投資手段として機能する企業をどのように評価するかについての真の不確実性を反映している。両銀行とも上昇余地を見ているが、この範囲は強気派でさえもより広範な暗号資産市場の軌道にどれだけの信頼を置くかについて意見が分かれていることを示唆している。

Strategyの次回の8-K提出書類は、ATM売却とビットコイン蓄積のペースが加速しているのか安定しているのかを示すだろう。2026年に既に73億ドルを調達し、210億ドルのSTRKシェルフがまだ利用可能であることから、このプログラムには大きな余地がある。

免責事項:この記事は情報提供のみを目的としており、財務または投資のアドバイスを構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。常にご自身で調査を行った上で意思決定を行ってください。