ホルムズ海峡封鎖は世界最悪のエネルギー危機を深刻化させ、危険な誤算のリスクも

日曜日、ドナルド・トランプ大統領はホルムズ海峡の海上封鎖を命じ、中東紛争の早期終結への期待を打ち砕き、史上最悪のエネルギーショックを既に引き起こしているイランとの対立をエスカレートさせました。

米中央軍の声明によると、封鎖は月曜日午前10時（東部時間）に発効し、アラビア湾とオマーン湾を含むイランの港湾と沿岸地域に出入りするすべての国の船舶を対象とします。

ロイズ・リスト・インテリジェンスによると、先週トランプ氏が発表した2週間の停戦後、わずかに増加し始めていた海峡を通過するタンカー輸送は、トランプ氏の発表から数時間以内に再び停止しました。出口に向かっているように見えた少なくとも2隻の船舶が引き返しました。

投資家がペルシャ湾の供給がさらに逼迫することを織り込もうと奔走する中、原油価格が急騰しました。米国WTI先物は5月渡しが8%以上上昇し1バレル104.40ドルとなり、Brent原油は7%以上上昇し101.86ドルとなりました。

トランプ氏の命令は、週末に21時間にわたって行われたワシントンとテヘランの交渉が、イランの核開発計画、水路の管理、イスラエルによるレバノンのイラン支援組織ヒズボラへの攻撃継続について合意に至らず決裂した後に出されました。

2月28日に米国とイスラエルがイランに対して攻撃を開始する前は、世界の石油の約5分の1がホルムズ海峡を通過していました。その後、流れはわずかになり、石油、肥料、アパレル、工業製品のサプライチェーンが混乱しています。アナリストは、解決後も滞貨の解消に数週間かかる可能性があると警告しています。

完全な封鎖はさらに圧迫を強めるでしょう。「市場からより多くの石油を取り除くこと、特に現在ペルシャ湾から出ている唯一の石油を取り除くことは、石油価格をさらに押し上げ、1バレル約150ドル前後になるでしょう」と、クインシー研究所責任ある国家戦略担当のエグゼクティブ副社長であるトリタ・パルシ氏が月曜日にCNBCの「ザ・チャイナ・コネクション」で述べました。

原油以外にも、肥料とヘリウムの商品価格（食料生産と半導体製造に不可欠な投入物）は上昇し続ける可能性が高く、既に加速しているインフレをあおるだろうと、Fed Watch Advisorsのマネージング・ディレクターであるベン・エモンズ氏は述べました。

IMFと世界銀行の関係者は先週、世界経済成長予測を下方修正し、インフレ予測を引き上げることを示唆し、新興市場が最も大きな打撃を受けるだろうと警告しました。

「イランやその他の湾岸諸国のエネルギー施設や港湾への攻撃による経済的な傷跡は、新興アジアにおいて供給をストレスの下に置き続ける可能性がある」とバークレイズは述べました。「石油とガスの採掘、精製、積み込みがどれだけ早く正常化できるかは、まだわかりません。」

ホルムズ海峡での1か月にわたる混乱は、1970年代の石油危機よりも深刻なエネルギー不足の警告を引き起こしています。当時、アラブ産油国による米国と同盟関係にある国々への禁輸により、石油価格が4倍になり、主要経済国全体で燃料配給が促されました。

国際エネルギー機関のトップであるファティ・ビロル氏は先週、この混乱を世界がこれまでに見た中で最悪のエネルギーショックであり、1970年代の石油危機とウクライナ戦争を合わせたものよりも深刻だと述べました。

「これは世界の石油にとって歴史的な混乱です」と、S&Pグローバルの副会長であるダニエル・ヤーギン氏が先月バロンズとのインタビューで述べました。「この規模のものはこれまでにありませんでした。1970年代の石油危機、1980年代のイラン・イラク戦争、1990年のイラクによるクウェート侵攻でさえ、この混乱の規模には近づきません。」

しかし、価格の反応はこれまでのところより抑制されており、経済成長は懸念されるよりも回復力があるかもしれないと、チャタムハウスのシニアリサーチフェローであるデビッド・ルビン氏は述べました。同氏は、世界経済は過去よりも石油集約度が低く、GDP単位あたりの石油使用量は現在、1970年代初頭の1バレル全体と比較して、約40%のバレルしか必要としないと指摘しました。風力、太陽光、原子力も、50年前には存在しなかった方法でエネルギーミックスを多様化させていると、ルビン氏は指摘しました。

紛争がさらにエスカレートした場合、「この危機のエネルギーへの影響が、1970年代の危機と同じくらい大きな負のショックをもたらし始める可能性は十分にあります」と同氏は述べました。

封鎖はまた、世界第2位の経済大国を対立に巻き込むリスクがあります。中国はイランの最大の石油購入国であり、戦争が始まって以来、海峡を通じて出荷を受け続けているとアナリストは言います。

イラン産原油を運ぶタンカーに対する全面禁止は、その供給を遮断する恐れがあり、来月予定されているトランプ氏の訪中を前に、米国と北京の緊張を再燃させる可能性があります。「トランプ氏がそのエスカレーションの準備ができているとは思えない」とパルシ氏は述べ、トランプ氏が以前の脅威を撤回しても「驚くことではない」と付け加えました。

トランプ政権は月曜日、北京が高度な防衛装備をテヘランに供給した場合、中国に対して追加で50%の関税を課すと脅しました。

イランと安全通行の取り決めを交渉したインドやパキスタンを含む国々も、巻き添えを食う可能性があるとパルシ氏は述べました。

一部のアナリストは、封鎖を最終的なエスカレーションではなく、強制的なレバレッジと見ています。「どちらの側も、協議が再開されないとか停戦が終わったとは明言していないので、これらすべての動きは交渉内の戦術と脅威として扱われるべきです」とパルシ氏は述べました。

アネックス・ウェルス・マネジメントのチーフエコノミストであるブライアン・ジェイコブセン氏は慎重ながらも楽観的で、ワシントンが同盟国の船舶に安全通行の免除を設ける可能性があると示唆しました。しかしエモンズ氏は、この戦略には深刻な下方リスクがあると警告しました。

イランを「屈服させる」ように設計された動きは、同様に簡単に報復攻撃と新たな軍事エスカレーションのサイクルを引き起こす可能性があると同氏は述べました。

イランのイスラム革命防衛隊は、日曜日に海峡に接近する軍艦は「いかなる口実の下でも」停戦違反と見なされると警告し、同様のシグナルを送りました。また、レトリックを強化し、誤算があった場合、敵は「致命的な渦」に閉じ込められると述べました。

複数の専門家によると、封鎖は法的にも論争の的であり、米国もイランもホルムズ海峡を閉鎖したり通行を妨げたりする権限を持っていません。

「国際法、特に国際海峡を規定する規則の下では、米国はホルムズ海峡の通過航行を閉鎖、停止、または妨害する法的権限を持っていません」とエモンズ氏は述べました。イランとオマーンのみが沿岸国であり、彼らでさえ通過航行を停止することは禁じられていると同氏は付け加えました。

船主にとって、海峡を横断することからの実際的な抑止力には、イランに対する欧米の制裁へのエクスポージャーも含まれます。イランへの支払いは米国および欧州の規則に違反するリスクがあり、企業は厳しい罰則に直面する可能性があると、ロイズ・リスト・インテリジェンスは述べています。