ウォール街のヤルデニ、イランの停戦崩壊前にエネルギー株を買うよう推奨

TLDR

• Yardeni Researchは、停戦楽観論に伴う最近の売り局面を受け、S&P 500エネルギー株のオーバーウェイトを推奨
• インフラへの長期的な損害により、ブレント原油は戦前の$55〜$75レンジを上回る$75〜$95レンジで推移する見込み
• エネルギーセクターETFは年初来25%上昇しているが、4月7日にトランプ大統領が停戦を発表して以降10%下落
• エネルギー株は現在、予想株価収益率約16倍で取引されており、S&P 500全体の23.9倍と比較して割安
• イランとの停戦は4月22日に期限を迎える予定で、イランは米国が港湾封鎖を解除しない限り交渉継続を拒否

Yardeni Researchの創業者エド・ヤルデニ氏は、2年ぶりにS&P 500エネルギー株のオーバーウェイトに転換した。イラン戦争終結への楽観論を背景にセクターが急落したことを受け、今週この判断を下した。

エネルギー・セレクト・セクターSPDRファンドは、2026年の大半においてS&P 500セクターの中でトップパフォーマーだった。原油が1バレル$100を超えて取引されたことを背景に、3月27日時点で年初来40%超の上昇を記録していた。

4月7日、トランプ大統領が2週間の停戦を発表したことで状況は一変した。それ以降、同ファンドは約10%下落し、その期間において最もパフォーマンスの悪いセクターとなった。他のすべてのセクターは同期間、横ばいまたはプラスで推移した。

市場の反落にもかかわらず、同ファンドは年初来で依然として約25%上昇しており、S&P 500の全11セクターをリードしている。

ヤルデニ氏が原油価格は下がらないと考える理由

ヤルデニ氏の核心的な主張は、紛争が終結しても原油価格は戦前の水準には戻らないというものだ。同氏は、ブレント原油が今後$75〜$95のレンジで取引されると予想しており、これは従来の$55〜$75レンジからの上昇を意味する。

その理由として2点を挙げている。第一に、アラビア湾周辺のエネルギーインフラへの物理的な損害。第二に、ホルムズ海峡を通じた海上保険コストと輸送信頼性における恒久的な変化だ。

たとえホルムズ海峡が完全に再開通しても、供給混乱には「長い尾」が伴うとヤルデニ氏は述べている。

バンク・オブ・アメリカのコモディティチームは、2026年のブレント平均価格を1バレル$93と予測し、第2四半期に$103でピークを付けた後、2027年には$78付近まで低下すると見込んでいる。同行はQ2の石油市場が1日400万バレルの供給不足に陥っていると推計する。ゴールドマン・サックスは同様のシナリオ下でブレントを$80〜$90のレンジと予想している。

エネルギー株は市場全体と比較して割安

現在の価格水準において、エネルギー株は予想株価収益率の約16倍で取引されている。S&P 500全体は約23.9倍、テクノロジーセクターは約30倍で取引されている。

ヤルデニ氏はまた、エネルギーセクターがS&P 500の時価総額に占める割合はわずか3.3%であり、オーバーウェイトにしやすいと指摘している。同氏は5%〜10%の配分を推奨している。

石油・ガス設備およびサービス企業は、大規模なインフラ再建契約の可能性を秘めた最もレバレッジの効いた投資対象として注目されている。多くのエネルギー株は魅力的な配当利回りも提供している。

米国とイランの停戦は4月22日に期限を迎える予定だ。イランは、米国がイランの港湾への封鎖を解除しない限り、交渉を継続しないと表明している。

この記事はCoinCentralに最初に掲載されました。