Ondo Financeの内側：OUSGとUSDYが異なる法的枠組みを通じて米国国債をトークン化する方法

TLDR：

• OUSGはデラウェア州リミテッド・パートナーシップとして、ブラックロックのBUIDLファンドを通じて米国債に投資しています。
• USDYの保有者は、米国債と銀行預金を裏付けとする特別目的事業体の担保付き債権者です。
• OUSGは適格購入者に限定されており、USDYはレギュレーションSに基づき非米国投資家を対象としています。
• 両製品は監査済みでFinCEN登録済みであり、機関投資家チームが受け入れるコンプライアンス・フレームワークに基づいて構築されています。 

Ondo Financeは米国債を基盤に2つのトークン化商品を構築しており、それぞれ異なる法的構造を持っています。OUSGはデラウェア州のプライベートファンドを通じて機関投資家の資本を対象とし、USDYは担保付き債務商品として非米国投資家にサービスを提供しています。

両製品は主要な機関投資家パートナーによるコンプライアンス審査を通過しています。各製品の背後にある法的設計を理解することは、ONDOトークンの価格を追うだけよりも重要です。

OUSGがトークン化された国債へ機関投資家グレードのアクセスをもたらす

OUSGはプライベートファンドにおけるトークン化されたリミテッド・パートナーシップ持分です。同ファンドは主にブラックロックのUSD Institutional Digital Liquidity Fundに投資しています。

そのファンドは米国政府が裏付ける短期米国債を保有しています。OUSGへの投資家は、Ondo Capital Management LLCが運営するデラウェア州構造のビークルにおけるリミテッド・パートナーとなります。

カストディチェーンは明確で規制された経路に従っています。投資家のUSDCはCoinbaseまたはCircleを通じてUSDに変換されます。そのUSDはブラックロックのBUIDLファンドに流入します。フィデリティ、フランクリン・テンプルトン、WisdomTreeもそのファンドでブラックロックとともに参加しています。

法的ラッパーも同様に構造化されています。OUSGはセクション3(c)(7)のプライベートファンド構造のもとで運営されています。その募集にはレギュレーションDのルール506(c)を利用しています。すべての投資家はゼネラル・パートナーが管理するKYC、AML、制裁審査を通過します。

暗号資産アナリストの@2xnmoreが指摘したように、「OUSGは適格購入者および認証済みの適格投資家のみが利用できます。

これは機関投資家向けに見せかけようとしている製品ではありません。あらゆる次元において法的にも構造的にも機関投資家向けの製品です。」

USDYが非米国投資家向け担保付き債務商品として機能する

USDYはOndo USDY LLC（特別目的事業体）を通じて運営されています。同LLCは貸し手から資金を借り入れ、その債務義務の証拠としてUSDYトークンを発行します。

その資金は米国債および米国銀行の要求払い預金に充てられます。完全化された担保権がそれらの原資産を保護します。

USDYの保有者は担保付き債権者であり、エクイティ保有者やトークン投機家ではありません。彼らは特別目的事業体の原資産に対する法的請求権を持っています。

この構造はレギュレーションSのもとで提供されており、非米国人が利用可能です。米国外の個人投資家および機関投資家の両方がアクセスできます。

Ondo USDY LLCはFinCENにマネーサービス事業者として登録されています。FinCENは米国財務省傘下の金融犯罪取締ネットワークです。

すべてのUSDY保有者はAMLおよび銀行秘密法のコンプライアンス審査を受けます。この登録により、製品にさらなる規制上の信頼性が加わります。

両製品のスマートコントラクトは主要な企業によって監査されています。両エンティティは定期的な財務および情報セキュリティ監査も受けています。

2つの製品は異なる投資家プロファイルに対応していますが、同じ原資産への確信を共有しています。トークン化された米国債は両構造の背後にあるコアの金融プリミティブであり続けています。

The post Inside Ondo Finance: How OUSG and USDY Tokenize US Treasuries Through Distinct Legal Frameworks appeared first on Blockonomi.