日本は2026年第1四半期に296億ドルの米国債を売却した

日本の投資家は2026年第1四半期に米国政府関連債から296億ドルを引き揚げ、これは2022年第2四半期以来、約4年ぶり最大の四半期売越額となった。

第1四半期はまた、強い買い越しの流れを断ち切るものともなった。日本の投資家は過去12四半期のうち11四半期で米国債を買い越しており、今回は2024年第4四半期以来初の四半期ベースの純売越しとなった。エージェンシーバケットは、住宅ローン担保証券および政府支援機関に関連する債務をカバーする。

地方政府債務は、米国の州・市・地方自治体が発行する地方債をカバーする。最新の米財務省データによると、今年最初の2か月だけで、日本の投資家は米国エージェンシー債を41億4,000万ドル売り越した。

インフレがFedの取引環境を変える中、日本の投資家は米国債保有を削減

2月の痛みを伴う金利再評価の後、市場活動は正常に戻った。当時OISは今後数か月以内にFedが2回の利下げを行うと織り込んでいた。しかし、その後米国がイスラエルとともにイランを爆撃し、原油価格が50%急騰、トレーダーは今後の利上げへとスタンスを転換した。

日本は依然として外国勢の中で最大の米国債保有国であり、総額約1兆2,400億ドルを保有している。次いで英国が8,970億ドル、中国が6,930億ドルとなっている。しかし現在のデータは、日本国内でより高い利回りが提供されているため、日本が米国債のポジションを売却していることを示唆している。

10年物国債（JGB）利回りは2.73%に達し、1997年5月以来の最高水準となった。根強いインフレを背景に、市場は6月に中央銀行が政策金利を25ベーシスポイント引き上げて1%にすると予測している。

30年物JGB利回りは、1999年の発行開始以来初めて4%に達した。5年物および20年物のJGB利回りも今週初めに過去最高を更新した。

片山さつき財務大臣は金曜日、主要な世界市場全体で国債利回りが上昇していると述べた。「これらの動きは相互に影響し合っており、それが複合的な効果を生み出している」と片山氏は記者団に語った。

原油高・入札・Fed警告がトレーダーを直撃し、世界の債券市場が売られる

日本の高市早苗首相は、財政支出の拡大とインフレ対策を公約に掲げ、2月の選挙で圧勝した。

高市政権はすでにガソリン価格を補助している。エコノミストらは、同政権が今年後半に補正予算を組む必要が生じる可能性があり、それがJGB価格にさらなる圧力をかけると警告している。

米国では、トランプ政権の戦争主導による物価上昇への懸念が借入コストを押し上げており、30年物米国債利回りは5%超という20年ぶりの高水準に向かっている。

米国債利回りは現在、2月下旬の水準を0.5ポイント以上上回っている。2年物利回りは4.07%に達し、2025年初頭以来の高水準となった。10年物利回りは先週約0.25ポイント上昇して4.59%を付け、昨年4月以来最大の週間上昇幅を記録した。

長期米国債利回りは住宅ローン金利や企業向けローンに影響するため重要だ。債券投資家は2か月間、原油高が成長をインフレよりも大きく損なうサインを注視してきた。長期利回りの上昇はその問いを再び呼び起こした。

先週の入札はトレーダーにとって喜べるものではなかった。30年物米国債の入札は2007年以来初めて5%という高い水準で落札され、需要も平凡だった。3年物および10年物の入札も平均的な需要にとどまった。

JPMorgan Chase & Co.（JPM）の調査では、米国債のショートポジションが13週ぶりの高水準に達したことが示された。投資家は水曜日に公表されるFedの4月会合議事録を注視し、反対票を投じた投票者がどれだけの支持を得ていたかを確認しようとしている。シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、広範な物価圧力は過熱を示している可能性があると述べた。Fed理事のマイケル・バーは、インフレが経済が直面する「最大」のリスクだと述べた。

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