rsETHハック後にETHレバレッジ需要が急落、アナリストデータが明らかに

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rsETHハック後にETHレバレッジ需要が急落、アナリストデータが明らかに

オンチェーンデータによると、rsETH LayerZeroブリッジへの最近のハッキングを受け、Ethereum（ETH）のレバレッジ需要が急激に低下しており、稼働率が90%を下回り、借入コストが数ヶ月ぶりの最低水準に落ち込んでいる。

借入金利と預金の急落

オンチェーンアナリストのTom Wanによると、主要な貸出プラットフォームにおけるETHの稼働率が90%のしきい値を下回り、年換算借入金利（APY）がわずか1.9%まで低下した。この下落は、rsETHブリッジのエクスプロイトに続くもので、レバレッジ戦略で使用される最も人気のある流動性ステーキングデリバティブ（LSD）であるwstETHとweETHからの大量引き出しを引き起こした。

Wanは、wstETHの預金が約12億ドル減少し、weETHの預金が17億6000万ドル減少したと指摘した。これらの資産は、トレーダーがリターンを増幅させるためにステーキングされたETHポジションに対して繰り返し預金・借入を行うループ型レバレッジ戦略に一般的に使用されている。預金供給の急激な減少が借入需要を低下させ、金利を圧縮した。

レバレッジ戦略の収益性が回復

広範な低迷にもかかわらず、Wanは、wstETHとweETHに基づくループ型レバレッジ戦略の収益性が最近再びプラスに転じたと指摘した。この変化は、預金量が減少しているにもかかわらず、借入コストが十分に低下し、これらの取引が再び実行可能になったことを示している。

ETHレバレッジ需要の潜在的な回復は、現在、市場参加者が注目すべき重要なポイントとなっている。トレーダーがこれらのポジションへの再参入を始めれば、分散型金融（DeFi）の貸出活動の正常化と、影響を受けたプロトコルへの信頼回復のシグナルとなる可能性がある。

資本フローに関する市場の投機

Wanはまた、一部の資金がSparkやMorphoなどの代替貸出プロトコルに移動している可能性についての投機も取り上げた。これらのプラットフォームは異なるリスクパラメーターを提供しており、rsETH事件後により安定した環境を求めるユーザーを引き付ける可能性がある。確認されれば、この資本フローの移動がDeFi貸出の競争環境を再編し、エコシステム全体の流動性分布と利回りダイナミクスに影響を与える可能性がある。

まとめ

rsETHハックはETHレバレッジ市場を明らかに混乱させたが、wstETHとweETH戦略のポジティブキャリーの復活は、ダメージが恒久的ではないかもしれないことを示唆している。トレーダーとアナリストは、需要の再活性化の兆しや、代替プロトコルへの資本フローの潜在的なシフトの兆候を注意深く見守るだろう。今後数週間で、これが一時的な後退なのか、それともEthereumにおけるレバレッジの展開方法における構造的な変化なのかが明らかになるだろう。

よくある質問

Q1: ETHの借入金利が急激に低下した原因は何ですか？
この低下は主に、rsETH LayerZeroブリッジへのハッキングによって引き起こされ、wstETHとweETHの大量引き出しをもたらし、借入可能な供給量を減少させ、需要と金利を押し下げた。

Q2: ハック後もEthereumのレバレッジ戦略は依然として収益性がありますか？
はい。アナリストのTom Wanによると、wstETHとweETHに基づくループ型レバレッジ戦略は最近再び収益性を回復しており、借入コストが十分に低下したため、預金量が減少しているにもかかわらず取引が実行可能となっている。

Q3: この状況から恩恵を受ける可能性のある代替貸出プロトコルはどこですか？
SparkとMorphoが潜在的な受益者として挙げられており、一部の市場参加者は、異なるリスクプロファイルとより安定した貸出条件を求めて資金がこれらのプラットフォームに移動する可能性があると投機している。

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