Goldはトークン化コモディティ市場全体の99.8%を占めています

a16z Cryptoのデータによると、金はトークン化コモディティ市場のほぼ全体を占めており、同社の最新レポートではトークン化コモディティが約51億ドルとされる一方、トークン化金だけで約50億ドルに達している。

銀およびその他すべてのコモディティ製品の合計はわずか5,760万ドルにとどまり、金が市場の約98%を占めている。石油、農産物、エネルギー、コンピュートトークンはいまだほとんど存在感がない。

a16z Cryptoによると、現実資産（RWA）とも呼ばれるトークン化資産の市場は、ステーブルコインを除いて「最近300億ドルを超え、340億ドル前後で推移している」という。

2024年半ばには、市場価値は30億ドル未満だった。この急激な増加は、米国においてステーブルコインに関する明確な法律を整備したGENIUS法の成立を受けてもたらされた。

金がコモディティ側を支配する中、米国債がトークン化資産を牽引

米国債が最近の成長を最も強く牽引してきた。a16z Cryptoは「米国債が市場の最近の成長の大部分を牽引している」と述べている。投資家は通常の利回りを生む資産を、より高速なデジタル形式で保有できる。債券は152億ドルで最大のトークン化資産クラスとなっている。

「暗号資産投資家にとって、トークン化米国債は遊休ステーブルコインを活用しながら、従来のマネーマーケット利回りにアクセスする手段も提供している。ブラックロック、フランクリン・テンプルトン、そして増え続ける資産運用会社がこの需要に素早く対応し、このアイデアを中心に数十億ドル規模の市場を構築している」とa16zは述べた。

すべてのカテゴリーが同じ速度で成長したわけではない。トークン化HELOCやレンディングボールトトークンを含む資産担保クレジットは、最初のオンチェーン活動が記録されてからわずか185日で10億ドルに達した。次いでスペシャルティファイナンスが続いた。これにはトークン化再保険契約やビットコインマイニングノートが含まれ、2年未満で10億ドルを突破した。

ベンチャーキャピタルが10億ドルに達するまでには7年以上かかった。アクティブ戦略もほぼ同じ時間を要した。政府債務とコモディティはより速く、約2〜3年で10億ドルに達した。2024年初頭までには、この2つのカテゴリーがトークン化資産市場のほぼ全体を占めていた。

それ以降、資産担保クレジット、スペシャルティファイナンス、株式、アクティブ戦略がシェアを拡大しているが、米国債とコモディティは依然として市場の約3分の2を占めている。

イーサリアムがトークン化資産をリードする一方、ほとんどの製品は分散型金融の外にとどまる

金がトークン化に適しているのは、暗号資産トレーダーが金を好むからであり、ビットコインがトークン化金製品が一般化するずっと前から「デジタルゴールド」と呼ばれていた金との関連性によるところが大きい。TetherのXAUTとPaxosのPAXGは、ボールトに保管された金に対する請求権をトークンに変換し、ユーザーが暗号資産ウォレットで保管できるようにしている。

イーサリアムは依然としてトークン化資産市場全体で最大のシェアを持ち、ネットワーク上に157億ドルが存在する。BNB Chainは40億ドル、Solanaは22億ドル、Stellarは17億ドル、Liquid Networkは15億ドルとなっている。XRP Ledger、ZKsync Era、Arbitrumはそれぞれ約10億ドルに達している。

利用状況の数字は時価総額の数字ほど際立っていない。a16z Cryptoは債券が最大のカテゴリーであると述べているが、その供給量の約5%、すなわち約8億ドルのみが分散型金融プロトコル内で利用されている。貴金属も分散型金融での利用は低い。トークン化金の大部分は、プログラマブルな担保として、あるいは他のアプリ内で使用されるのではなく、オンチェーンで保有されている。

a16z Cryptoは、分散型金融での利用率が最も高いカテゴリーは、Nexus MutualやMaple Financeに関連する製品を含め、当初からオンチェーン利用を念頭に構築されたものだと述べている。

a16zのレポートは次のように述べている：

マッキンゼーは2030年までにトークン化市場が2兆〜4兆ドルに達すると見込んでおり、アーク・インベストは11兆ドルを予想、BCGとリップルは2030年までに9.4兆ドル、2033年までに18.9兆ドルと試算している。一方、スタンダードチャータード（LON: STAN）は2034年までに30兆ドル超と予測している。

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