CryptoQuant CEOがビットコインの弱気相場は2027年初頭に終わると発言

CryptoQuant CEOのKi Young Juは、オンチェーンの損益データに基づき、ビットコインの弱気相場が2027年初頭まで続く可能性があると警告している。

CryptoQuant CEOのKi Young Juは今週X上で、ビットコインの現在の下落局面が2014年、2018年、2022年の長期的な弱気サイクルと類似しており、2027年初頭まで解消されない可能性があると警告した。

「利益確定の連鎖が始まると、ビットコイン投資家の損益は通常約18ヶ月間低下する」とJuは述べた。「トレンドの変化が2025年10月に始まったことから、弱気相場は2027年初頭まで続く可能性がある。トレンドが変わるのは、未実現損益が上昇し実現損益が低下する時だけだ。我々はまだそこに至っていない。」

損益インデックスが示すもの

Juの分析は、投資家の収益性サイクルを追跡するCryptoQuantの損益インデックスシグナル（365日移動平均）に基づいている。この指標は2025年末にピークを迎え、そのパターンは2014年、2018年、2022年の長期的な弱気局面前に記録された天井と酷似している。これらの各期間において、シグナルがピークから転落すると急激かつ持続的な下落が見られた。

投稿時点でビットコインは73,000ドル付近で取引されており、2025年の高値から約30%下落していた。米国債利回りの上昇によるマクロ経済的圧力の高まりと、市場全体でのリスクオフセンチメントが背景にある。crypto.newsが報じたように、現物需要が弱まる中、ビットコインに対する弱気なソーシャルコメントは4月に入り2026年で最高水準に達した。

Juが説明する反転シグナルには、まだ実現していない特定の組み合わせが必要だ。未実現利益率が上昇し始めると同時に実現利益が低下することで、売り圧力が枯渇しバイヤーが再び主導権を取り戻しつつあることを示す。そのパターンが現れるまで、Juは弱気シナリオが維持されていると見ている。

すべてのアナリストが長期的なタイムラインを共有しているわけではない。VanEck CEOのJan van Eckは今年初めにCNBCで、オプション市場の安定化と長期保有者の売りの鈍化を建設的な初期シグナルとして挙げ、ビットコインがサイクルの底を形成しつつある可能性があると述べた。Coinbaseは2026年4月の月次報告書で、5月から6月にかけて価格サポートが生じる可能性があり、より力強い第3四半期につながる可能性があると指摘した。

ビットコインがこの水準から回復するには

持続的な回復に向けて、Juは2つの重要な需要ドライバーを指摘した。ビットコイン現物ETFへの新たな資金流入と、店頭（OTC）機関デスクの活動増加であり、いずれも最近数ヶ月間で鈍化している。ETFへの資金流入はプラスを維持しているが、2025年初頭に見られた急増と比較すると正常化したペースにとどまっている。

CryptoQuantのオンチェーンデータによると、ビットコインへの資本流入は増加し続けているが、時価総額はそれに比例して反応していない。資金が市場に流入しているにもかかわらず価格が停滞または下落しているというこの乖離こそ、Juの枠組みにおける弱気相場の特徴的なシグネチャーだ。

ビットコインの現在の価格は73,000ドル水準付近で推移しており、CoinGlassは74,200ドルと74,500ドルを大規模な売り注文が集中する主要な抵抗ゾーンとして特定している。Clarity法案の可決の可能性は、アナリストがセンチメントを転換させる可能性があると考える最も多く引用される機関投資家向け触媒の一つであるが、Juの損益モデルは政策のタイムラインとは独立して機能している。