NuScale Power（SMR）株が65%急落：下落の徹底分析

重要ポイント

• NuScaleは、小型モジュール炉設計においてNRC（原子力規制委員会）の承認を取得した唯一の米国原子力企業という独占的地位を保持しており、重要な規制上の優位性を持つ。
• 2026年第1四半期の収益はわずか56万5,000ドルにとどまり、前年比95.8%という驚異的な落ち込みを見せ、アナリスト予想の700万ドルを大幅に下回った。
• 株価は現在12〜13ドルの間で推移しており、1年前の水準から65%という急激な下落を示し、52週高値は57.42ドルに達していた。
• 近月において大規模なインサイダー売却が発生しており、特にDirector Corp Fluorが4月に1,350万株（1億5,900万ドル超相当）を売却した。
• アナリストのコンセンサスは「ホールド」で、平均目標株価は15.92ドル。一方、機関投資家が発行済み株式の78.37%を保有している。

NuScale Power（SMR）は劇的な株価下落を経験しており、現在の取引値は13ドルを下回り、12ヶ月前の水準から65%という急激な下落となっている。この大幅な評価額の縮小は投資家の注目を集めているが、ファンダメンタル分析の観点からは複雑な状況を示している。

NuScale Power Corporation, SMR

株式は木曜日のセッションを12.05ドルで開始し、52週の取引レンジは8.85ドルから57.42ドルの範囲で推移している。同社の時価総額は約44〜45億ドルで推移しており、四半期収益がわずか56万5,000ドルの企業としては、極めて大きな評価額となっている。

第1四半期の業績は単に期待外れにとどまらず、ウォール街の700万ドル予測に対する大幅な未達を示すものだった。前年比95.8%という収益の急落は、3ヶ月間の営業赤字5,700万ドルを伴った。

NuScaleが開示したQ1の1株当たり利益（EPS）は-0.14ドルで、コンセンサス予想の-0.11ドルを下回った。通期予想ではEPS -0.79ドルが見込まれている。

NuScaleに対して強気な見方が残る理由

楽観的な見通しの根拠は規制上のポジショニングにある。NuScaleは、小型モジュール炉の設計においてNRC（原子力規制委員会）の認証を取得している唯一の米国原子炉開発企業である。OkloやNano Nuclear Energyなどの競合他社はこの重要な承認を持っておらず、同様の認可取得には数年を要する可能性がある。

NuScaleは2つの重要なプロジェクトに関与している。同社はルーマニアのエネルギー会社と協力し、廃止された石炭発電所の跡地に462メガワットの施設を建設している。国内では、ENTRA1とのパートナーシップを通じて、テネシー川流域開発公社（TVA）向けに6ギガワットのSMR展開を目指している。

両プロジェクトとも、完成予定時期は2030年以降とされている。そのため、NuScaleは実質的には数十億ドルの時価総額を持つ商業化前段階の企業として機能している。

同社は相当な財務準備金を保有しており、現金および現金同等物3億4,100万ドルを含む約10億ドルの総資産を持つ。これにより事業継続のための余地は確保されているが、収益性にはまだつながっていない。

機関投資家の支持の中で大規模なインサイダー売却

最近のインサイダー取引のパターンは注目に値する。直近90日間において、社内インサイダーは4,000万株超を売却し、その合計額は約4億7,500万ドルに達した。最も大きな取引はDirector Corp Fluorによるもので、4月を通じて平均11.81ドルで1,350万株を売却し、総額は約1億5,900万ドルとなった。

企業インサイダーの保有割合は、発行済み株式総数のわずか1.28%にまで縮小した。

一方、機関投資家は78.37%という圧倒的な保有比率を維持している。Seven Grand Managers LLCはQ4に177万ドル相当の新規ポジションを設定した。MAI Capital ManagementやHarbour Investmentsを含む複数の投資会社が既存保有株を増加させた。

ウォール街のセンチメントは錯綜した状況を示している。B. Rileyは目標株価を24ドルから19ドルに引き下げたものの、「買い」推奨を維持した。HSBCは「ホールド」レーティングと13ドルの目標株価でカバレッジを開始した。カナダ王立銀行は目標株価を21ドルから14ドルに引き下げた。TD Cowenは2月に株式評価を「買い」から「ホールド」に格下げした。

17人のアナリストによる総合評価は「ホールド」となっており、平均目標株価は15.92ドルで、現在の取引水準から約25%の上昇余地を示している。

NuScaleの50日移動平均線は11.41ドル、200日移動平均線は15.38ドルで、現在の株価はこれら2つのテクニカル指標の間に位置している。

この記事はBlockonomiに最初に掲載されました。