イーサリアムのクジラコホートが持続的な分配の中で過去最安値（ATL）の1,104万ETHに到達

TLDR:

• • イーサリアムのクジラコホートが現在保有するETHは1,104万ETHで、データセット全履歴において最低残高を記録した。
  • 総保有数は2022年初頭のピーク2,883万ETHから現在の水準まで約62%下落した。
  • 残高は12ヶ月で約50%下落し、2025年半ばの2,200万ETHから現在の1,104万ETHまで減少した。
  • 出金が実際の売却を反映しているのか、それともステーキングコントラクトやETFカストディアンへの移動を反映しているのか、データからは確認できない。

100,000〜1,000,000 ETHを保有するアドレスを追跡するイーサリアムのクジラコホートが歴史的な低水準に達した。

オンチェーンデータによると、コホートの現在の保有量はわずか1,104万ETHであり、データセット全履歴における最低値を記録した。

この数値は2022年初頭のピーク2,883万ETHから急激に下落したものであり、総削減量は約1,780万ETH、ピーク時の保有量の約62%に相当する。

複数の市場サイクルにわたる4年間の下落

イーサリアムのクジラコホートの残高侵食は4年間にわたって徐々に進行してきた。2022年初頭にはコホートの保有量が約2,883万ETHのピークに達していた。

2023年半ばまでに、その数値は約12ヶ月間1,700万ETH付近で安定した。この長期的な横ばいは、反転ではなく一時的な停止を示唆していた。

2024年半ばに残高が約2,200万ETHまで回復する部分的な反発が続いた。この上昇はETH価格が$4,500に向けて上昇したことと一致していた。

しかし、残高はその後まもなく下落傾向を再開し、回復は短命に終わった。コホートはその期間中、以前のピークを回復することはなかった。

オンチェーン分析プラットフォームのAlphractalは最近の投稿でこのトレンドに言及し、次のように述べた：「イーサリアムの100K〜1M ETH残高コホートが1,104万ETHを記録——チャート全履歴における最低値だ。」

このデータは機関規模のポジションを保有するウォレットアドレスを対象としている。これらは取引所の準備金やファンデーションウォレットといった極端な集中層の下に位置する。

この下落が注目に値するのは、さまざまな市場環境を通じてその一貫性が維持されている点だ。コホートは価格上昇局面でも最大ドローダウン局面でも保有量を減少させた。この行動は、単一の下落時のパニック売りではなく、持続的な分配を示している。

分配か移動か――データの2つの解釈

下落の最も急激な部分は過去12ヶ月間に発生した。残高は2025年半ばの約2,200万ETHから現在の1,104万ETHまで下落した。

これは1年間で50%の減少を意味する。最も急激な下落局面は、ETHが約$4,500から現在の$1,780前後まで下落したことと一致した。

このデータには2つの異なる解釈が存在する。1つ目は単純な分配であり、大型ウォレットが時間をかけて着実にETHを売却または保有量を減らしてきたというものだ。この解釈は、機関規模の保有者が価格動向に関わらずポジションを解消してきたことを示唆している。

2つ目の解釈は、実際の売却ではなく移動に関するものだ。ステーキングコントラクト、リステーキングプロトコル、またはETFカストディアンに移動した保有量はコホート残高に表示されない。

これらの資産は100K〜1Mウォレット層を離れるが、イーサリアムエコシステム内には留まる。コホートの指標だけでは、これら2つのシナリオを区別することはできない。

出金の行き先を追跡することで、どちらのダイナミクスが働いているかを明らかにできるだろう。そのデータがなければ、両方の解釈が有効なままだ。

オンチェーンデータが確認していることは、イーサリアムのクジラコホートが現在保有するETHが、データセットの記録されたピーク時と比べて約62%少ないということだ。

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