OpenAIはAnthropicに続き米国での世界初上場を申請、AIの巨人たちが公開市場へ

ChatGPTを開発するOpenAIは、6月8日（月曜日）に米国での新規株式公開（IPO）の申請を秘密裏に行ったと発表し、人工知能ブームへの投資機会を求める投資家の関心を背景に、競合のAnthropicとともに株式市場への参入を目指している。

OpenAIは公募の規模や条件を開示せず、スケジュールもまだ未確定（後日発表）であると述べた。「私企業としての方が進めやすいことがあるため、しばらく時間がかかるかもしれない」と声明で述べた。

ロイターは、このAI大手が早ければ9月にも株式市場デビューを果たし、最大1兆ドルの企業評価額を目指していると報じていた。

その評価額において、OpenAIは急速に上場を果たす3社の兆ドル評価企業の一角を担うこととなり、過去10年間でハイグロース・テクノロジー株に対する投資家の食欲を測る最も重要な試金石として注目されている。

イーロン・マスク氏率いるSpaceXが先陣を切り、1750億ドルの企業評価額で750億ドルの公募を目指すIPOを申請した。これが完了すれば、史上最大規模のIPOとなる。

バイラルなコーディングアシスタント「Claude Code」を手がけるAnthropicは、6月1日に米国でのIPOを秘密裏に申請したと発表した。これは、企業評価額9650億ドルとなる650億ドルの資金調達ラウンド完了から数週間後のことだ。

「Anthropicが大型の資金調達ラウンドを経てIPO申請で先行したことで、OpenAIは選択肢を広げている」と、Cerity PartnersのパートナーであるMichael Ashley Schulman氏は述べた。

未来の出来事の結果に賭けるプレディクション市場では、ほとんどの参加者がAnthropicより先にOpenAIがIPOを申請すると予想していた。

AIエージェントの時代

AnthropicとOpenAIのIPOは、人工知能が今後10年の投資テーマの主役として急速に台頭する中、テクノロジー産業とグローバル市場における変革的な時代を象徴するものとなるだろう。

OpenAIは今年初め、SoftBank、Amazon、Nvidiaなど大手投資家から8400億ドルの企業評価額で1100億ドルを調達していると発表した。

その際、ChatGPTの週間アクティブユーザー数が9億人を超え、消費者向けサブスクライバーが5000万人以上に達していることも明らかにした。

IPO申請は、OpenAIが初期投資家の一つであるMicrosoftとのパートナーシップを再交渉した後に続くものであり、これによりAIのパイオニアであるOpenAIはAmazon.comやAlphabetのGoogleなどとの新たなパートナーシップを結ぶことが可能となった。

Windowsを手がけるMicrosoftが2019年以来合計130億ドルを投資したことは、OpenAIの急速な成長への道を開き、MicrosoftのAzureクラウドコンピューティング事業の成長を後押しした。

3月、OpenAIは月次売上高が20億ドルに達し、AlphabetやMeta META.Oなどインターネットおよびモバイル時代を定義した企業の約4倍の速さで成長していると発表した。

これは2024年末時点の四半期売上高約10億ドルと比較したものだ。

事情に詳しい関係者によると、OpenAIは直近の資金調達ラウンドで投資家に対し、2030年まで黒字化は見込めないと伝えていた。

競合他社の台頭

しかし、OpenAIが生み出した業界は急速に競争が激化しており、AIセクターの急成長が持続可能かどうかを投資家は精査している。

Anthropicは最大のライバルの一社として台頭しており、ソフトウェア開発者がコンピュータープログラミングを処理するためのClaude AIへの需要が急増している。また、一部の企業はコードの脆弱性を発見するためにトップモデルのMythosを導入している。

こうした大型公募が米国IPO市場に新たな勢いをもたらす可能性がある一方、銀行家の中には、それが小規模な案件に流れるはずの資本を吸収してしまう可能性があると警告する声もある。

「OpenAIが望まないのは、公開市場の資本が枯渇することだ」と、D.A. DavidsonのマネージングディレクターであるGil Luria氏は述べた。「IPOの順番ではSpaceXとAnthropicがOpenAIより先にいるだけでなく、大手の公開競合他社もそれぞれ数百億ドルを公開市場での二次発行で調達できる。Googleが先週まさにそれを完了したばかりだ。」

マスク氏が率いるSpaceXは今週上場する。

非営利法人の起源が法的紛争を引き起こす

OpenAIは2015年に研究重視の非営利法人として設立されたが、人工知能システムの開発に伴う膨大なコストを賄うため、4年後に営利部門を設立した。

非営利法人が営利事業体を支配するというその特異な構造は、2023年末にCEOのSam Altman氏が一時解任され、従業員の反発を受けて数日後に復帰するという出来事を経て、厳しい精査を受けることとなった。

2024年12月、OpenAIは公益法人（Public Benefit Corporation）を設立することで組織構造を刷新する計画を発表し、これにより非営利の親組織が課す制約を緩和しつつ、より多くの資本を調達できるとした。

OpenAIの刷新計画は、初期支援者であるマスク氏からの強烈な批判を受けて急速に物議を醸した。マスク氏はその後OpenAIを提訴し、Altman氏らの幹部が非営利法人を私的利益のための手段に変えたと非難した。

5月、米国の陪審員はマスク氏の訴訟において同氏の主張を退け、このAI企業が人類の利益を目的とする本来の使命から逸脱したとして、世界最高の富豪に対して責任を負わないとの判断を下した。

この全員一致の評決により、IPOに対する主要な懸念が払拭され、アナリストらは重大な法的ハードルが取り除かれたと述べている。– Rappler.com