MetaplanetのmNAVが0.92倍に低下、自社株買いを検討

Metaplanetは、mNAV比率が0.92xに低下したことを受け、自社株買いが引き続き潜在的な資本配分ツールであると改めて表明した。同社はこの水準が株主にとって有益な買い付けを支持できるとしている。

MetaplanetのCEOであるSimon Gerovichが6月9日に投稿した内容によると、ビットコイン利回りは引き続き同社の主要業績指標であり、資本配分の判断は1株あたりのビットコインへの影響を通じて評価されるとしている。

同幹部は、mNAVが1.0xを下回って取引される場合、経営陣が普通株の自社株買いを強く検討するとする既存方針に言及した。

この指標はビットコイン財務企業の間で広く注目されており、企業のエンタープライズバリューとビットコイン保有額を比較するものだ。 

MetaplanetのBitcoin Strategy Trackerのデータによると、同社は40,177 BTCを保有し、ビットコインNAVは約25億4,000万ドル、エンタープライズバリューは約23億5,000万ドルで、mNAV比率は0.92xとなっている。

ビットコイン価格の最近の下落により、この指標は過去1日で0.90まで低下した。同社の方針によれば、mNAVが低くなるほど、保有する実質的なビットコインのエクスポージャーに対して流通株式数が少なくなるため、自社株買いの潜在的なメリットが高まるとしている。

このフレームワークについて議論する中でGerovichは、投資家がこのコメントを自社株買いが現在進行中または特定の日程で計画されているとの確認として解釈すべきではないと強調した。今後の自社株買いはいずれも日本のインサイダー取引規制、情報開示要件、および月次報告義務に準拠する必要があると同氏は述べた。

資本配分計画に引き続き注目

Metaplanetが世界最大規模の企業ビットコイン財務の一つを拡大し続ける中、同社の資金調達戦略への関心が高まっている。

crypto.newsの以前の報道では、Metaplanetが5億ドルの自社株買いプログラムを開始しながら、ビットコイン保有を増やすための追加資本も確保したことが伝えられた。同社は単一の戦略に依存するのではなく、複数の資金調達と株主還元ツールを評価していると繰り返し述べている。

先月、GerovichはMetaplanetが日本における永久優先株商品の計画について、まだ承認プロセスを進めていると述べた。同氏はこの商品を、日本初の上場永久優先株となる可能性があると説明したが、日本の優先株市場が比較的小規模であるため、規制審査に時間がかかっているとした。

当時、同社は株主確認、基準日管理、定期的な分配計算など、毎月の配当支払いをサポートできる運用システムの構築も進めていると述べた。 

経営陣は、ビットコイン収益創出ビジネスが持続可能なキャッシュフローを生み出すことができれば、優先株の仕組みがインカム重視の投資家にとって魅力的となる可能性があると主張している。

5月に発表された四半期決算では、第1四半期に1,145億円（7億2,560万ドル）の純損失を計上したことが示された。Metaplanetはその損失のほぼ全額を、同期間のビットコイン下落に伴う1,164億円の非現金評価損に帰しした。

同社の売上高は前年同期比251%増の30億8,000万円となり、営業利益は283%増の22億7,000万円となった。また、四半期中に5,075 BTCを追加し、総保有量を40,177 BTCとした。

配当関連発表後に株価が反発

Metaplanetの株価は火曜日、238円から247円の間で取引された後、2.95%高の244円で引けた。取引高は約1,500万株となり、同株の日次平均売買高である約2,800万株を下回った。

日中の上昇にもかかわらず、ビットコイン財務企業全体のボラティリティを背景に、株価は過去1か月で約30%、年初来では47%下落したままとなっている。

火曜日の回復の一因は、資本配分に関するコメントと、同社のMERCURY永久優先株の配当支払いに関連した540万ドルの前払い配分が発表されたことによるものだ。

同社データでは、ビットコイン保有に対する未実現損失が約16億4,000万ドルとなっており、四半期BTC利回りは-0.40%であった。

投資家はビットコイン財務企業を評価するベンチマークとしてmNAVを注視してきた。この比率は2025年末にも1.0xを下回り、同様の資本配分措置に関する議論を促した。