ビットコインの需要が大幅に減少、サイクル底値形成をめぐる議論が勃発

ビットコイン（BTC）は木曜日、過去24時間で2.3%の小幅上昇を見せ、62,000ドル以上を維持した。投資家の不安が高まる中、新たな分析はビットコインが潜在的な底値に近づいている可能性を示唆している。

最新のCryptoQuant週次レポートによると、この資産は現在、実現価格53,600ドルを15%強上回る水準で取引されており、過去の市場サイクルでは、この水準が主要な市場底値の形成と関連することが多かった。

混在するシグナル

しかし、市場全体で現在の需要状況は依然として軟調である。例えば、投機的な無期限先物取引と現物買いを合算して測定される「Total Bitcoin」は、過去1週間で約652,000 BTC減少し、2022年1月以来最大の週間縮小となった。

同時に、ETF需要の増加率は記録上最低水準まで落ち込んでおり、これは現在のサイクルにおける主要な推進力である機関投資家の買いが鈍化していることを実質的に意味している。

市場サイクルアナリストのBenjamin Cowenも、主要な底値は通常、主要指標がクロスした後にのみ確認されるものであり、その前ではないと指摘しており、そのプロセスには時間がかかる可能性があると述べている。これは、ビットコインが割安ゾーンに入りつつある可能性があるが、底値はまだ確認されていないというCryptoQuantの見解と一致している。

市場ではパニック売り/狼狽売りは依然として限定的であり、オンチェーンデータも、実現損失が過去の投げ売り局面で見られた水準をはるかに下回っていることを示している。

しかし、すべてのアナリストがビットコインが底値に近づいているという見方に同意しているわけではなく、一部のアナリストはさらなる下落を予想している。Doctor Profitは最近、ビットコインが自身の6段階弱気相場モデルの第5段階に入ったと述べ、これを市場における強い感情的圧力の時期と表現した。彼は、最悪の事態はすでに終わったと考えることは、過去のサイクルで見られた誤りであり、別の大きな下落の前にトレーダーが早まって楽観的になったと警告した。

このアナリストによると、ビットコインはまだ40,000ドルから48,000ドルのレンジまで下落する可能性があるという。彼はこのレンジを「Confirmed BlackRock Bottom」と呼び、BlackRockが2024年初頭にビットコイン現物ETFを開始した価格水準と結びつけた。

資本流出

別のブロックチェーン指標も継続的な軟調を示している。別のアナリストAxel Adler Jr.は、ビットコインネットワークにおける資本流出と損失実現の継続的な兆候を指摘した。彼は、ビットコインの実現時価総額30日間変化率が-1.1%に低下したことを確認した。この流出は3月中旬以来初めてこの水準に達した。

彼は、実現時価総額が5月中旬のピーク1.087兆ドルから1.075兆ドルへと約120億ドル低下し、最近数日間でその下落ペースが加速していると指摘した。同期間中、ビットコインは急激な価格下落も見せ、調整後SOPRは13日連続で1.0を下回っており、これは損失を出しての売りが継続し、オンチェーンの収益性に明確な回復が見られないことを示している。

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