SpaceXのIPOニュース：イーロン・マスクのSpaceXが750億ドル規模の株式を1株135ドルで発行価額を設定し記録を更新

TLDR

SpaceXは新規株式公開（IPO）の価格を正式に1株135ドルに設定し、750億ドルを調達した。同社はティッカーSPCXとしてNasdaqでの取引を開始する予定で、史上最大のIPOとなった。

正式名称をSpace Exploration Technologies Corp.とする同社は、5億5560万株を引受会社に固定価格で売却した。発行済み株式数130億8000万株をもとに計算すると、SpaceXの評価額は約1.77兆ドルとなり、イーロン・マスクが率いる宇宙・衛星インターネット・人工知能企業は世界で最も時価総額の高い上場企業の一角に名を連ねる。

今回のIPOは、256億ドルを調達しこれまで最大の公募記録を保持していたサウジアラムコの2019年上場を超えた。SpaceXの価格水準において、同社の時価総額はJPモルガン・チェース、バークシャー・ハサウェイ、イーライリリー、Metaプラットフォームズ、テスラなど主要上場企業を上回る。

SpaceX、Nasdaq上場前にIPO固定価格を設定

ウォーレン上院議員から延期を求められていたSpaceXは、通常の価格設定プロセスが完了する前にIPO価格を135ドルに設定するという異例の手法を採った。通常の公募では、銀行がロードショー中に投資家の注文を集め、需要に基づいて価格を調整するが、SpaceXは固定価格方式を採用した。

同社はウェブサイトの更新と米国証券取引委員会（SEC）への届出によって価格設定を確認した。価格発表は米東部夏時間午後3時直後に行われ、米国市場の引け前であったことも、通常のIPO価格発表が取引終了後に行われる慣行と異なる点だった。

投資家の需要は売出株数の数倍に達したと伝えられている。SpaceXの公募には売出可能株数の約4倍の需要が集まったとされており、引受会社はさらに8330万株を追加売却するオプションも有している。このオプションが135ドルのIPO価格で行使された場合、さらに約110億ドルの調達が可能となる。

ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、BofAセキュリティーズ、シティグループ、JPモルガンが共同主幹事として本公募を取りまとめる。

マスクが議決権支配を維持、主要株主も利益を享受

今回のIPOにより、マスクを筆頭とするSpaceXの主要株主は大きな利益を得ることが見込まれる。マスクは各1議決権を持つクラスA株式を8億5000万株弱保有しており、さらに各10議決権を持つクラスB株式56億株の権利も有している。

IPO後、マスクはSpaceXの議決権の約82%を保有する見込みだ。同社のガバナンス構造は、一般投資家が株式へのアクセスを得た後も、創業者による強力な支配権を維持する仕組みとなっている。

Valor ManagementのファウンダーかつCEOのアントニオ・グラシアスは5億340万株を保有する予定で、IPO価格換算でそのポジションの価値は680億ドル近くに達する。SpaceXの取締役兼投資家であるルーク・ノセクは約3300万株を保有し、最高執行責任者（COO）のグウィン・ショットウェルは約1260万株を保有している。

また、今回の公募はSpaceXの非公開企業時代に特別目的ビークルを通じてエクスポージャーを得た数百社のベンチャーキャピタル支援者や小規模投資家にも潜在的な利益をもたらす。同社は上場前に約400億ドルの民間資本を調達していた。

Starlinkの収益と評価額が市場の試練に直面

SpaceXの公開市場デビューは、宇宙打ち上げ、Starlink衛星インターネット、人工知能インフラ、将来のプロジェクトに評価額が依存する企業への投資家需要を試すこととなる。同社は市場機会が28.5兆ドルに及ぶと述べており、現時点ではStarlinkが収益の大部分を占めている。

SpaceXは、過去3年間に軌道上に投入された質量の5分の4以上を同社の打ち上げビジネスが担ったと説明している。Starlinkは164の国・地域・その他市場で数百万の個人・企業・政府顧客にサービスを提供している。

同社はまた、コンピューティング容量を確保するためにAlphabetのGoogleと複数年にわたるクラウドサービス契約を締結している。より広範な戦略には、xAI、AIコンピューティングインフラ、打ち上げサービス、衛星ブロードバンド、長期的な宇宙開発が含まれる。

アナリストからは、SpaceXが1.77兆ドルの評価額を正当化できるかどうかについて疑問の声が上がっている。特に、同社が昨年赤字を計上し、大型政府契約への依存が続いていることが指摘されている。一方で、再利用型ロケット、衛星ブロードバンド、宇宙インフラにおけるSpaceXのポジションを背景に、投資家需要は引き続き堅調を維持している。

HyperliquidのSpaceX連動型合成SPCX契約は最近、株価を167ドル近辺で値付けしており、トレーダーたちが135ドルのIPO価格を上回る初日プレミアムを期待していることが示唆される。SpaceXの株式は金曜日に取引開始が見込まれており、最初のセッションで一般投資家が史上最大のIPOをどう評価するかが明らかになるとみられる。

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