シティ、IPO前株式取引向けブロックチェーンプラットフォームを立ち上げ

主要ハイライト

• シティグループ、非公開企業の株式をトークン化した預託証書を取り扱うブロックチェーンマーケットプレイスを発表
• インフラはスイスの規制を受けた取引所子会社、SIXデジタルエクスチェンジが提供
• シティはトークン化預託証書において発行者とカストディアンを兼務——主要グローバル銀行では初の事例
• 初回取引はデジタル資産インフラプロバイダーかつシティの投資先であるKaleidoと実施
• ローンチは、SpaceXのIPOが700億ドル超の個人投資家需要を集めるなど、IPO前案件への個人投資家需要の急増と同時期

シティグループは、機関投資家および富裕層投資家が非公開企業のトークン化株式を取得できる、ブロックチェーンを活用したマーケットプレイスを発表した。このインフラはデジタル預託証書（Digital Depositary Receipts）を活用しており、規制されたブロックチェーン技術上に開発された革新的なデジタル手段である。

このマーケットプレイスは2026年6月11日に稼働を開始し、エンタープライズ向けトークン化インフラプロバイダーのKaleidoおよびシティのウェルス部門クライアントとの初回取引が行われた。

シティによると、これは主要なグローバル金融機関が非公開企業の株式に紐づくトークン化預託証書の発行とカストディサービスを同時に提供した初の事例とされている。

プラットフォームの仕組み

預託証書はシティが発行し、非公開企業の所有権持分を表す。SIXデジタルエクスチェンジはスイスのSIXグループの関連会社であり、世界初の包括的に規制されたデジタル中央証券保管機関の一つとして、基盤となるブロックチェーンフレームワークを運営している。

シティはエコシステム内のデジタルトークンの決済プロセスと安全な保管の両方を管理する。

現時点では、本製品は海外投資家を対象としており、米国市場へのアクセスは後続のロールアウトとして予定されている。

シティは、このフレームワークが特別目的ビークル（SPV）と比較してより高い透明性を提供すると強調している。SPVは従来、非公開企業への投資を促進してきたが、多数の仲介業者や不透明な手数料構造を伴うことが多かった。

拡大するプライベートマーケットの状況

企業は非公開のまま相当な成長を享受しつつ、上場を先送りするケースが増えている。

PitchBookの調査を基にした2025年12月のAmerican Investment Council分析のデータによると、プライベートエクイティは5年、10年、15年、20年の各期間においてS&P 500のリターンを上回った。

このパフォーマンスの実績に加え、IPO件数の減少が、上場前案件への投資家の関心を高める要因となっている。

SpaceXの株式公開はこの需要を示している。Bloombergは、6月12日（木）までに個人投資家から700億ドル超の注文が入ったと報じた。SpaceXは1.8兆ドルの評価額を目指している。

Robinhoodを含む多数のフィンテック企業が、OpenAIなどの非公開企業に連動したトークン化商品に参入している。ただし、これらの商品は通常、真の所有権ではなく間接的な経済的参加を提供するにとどまる。OpenAIは以前、そのようなトークン化手段は同社の株式を構成しないと投資家に警告していた。

シティは自社のアプローチがこの不確実性を解消すると主張している。プラットフォームを利用する企業は、公開市場に進出することなく代替の資金調達手段にアクセスしながら、議決権とキャップテーブルの管理を維持できる。

シティは、プラットフォーム上での株式提供に関して複数の著名な非公開企業と継続的な協議を行っており、マルチブロックチェーンネットワークへの拡張も検討中であることを示している。

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