シティグループ、非上場企業のトークン化された占有率の発行を計画

重要ポイント

• シティバンク、富裕層クライアントおよび機関ユーザー様向けに非公開企業のトークン化株式を提供へ
• 今回の動きは、シティの暗号資産事業拡大戦略の一環。
• プライベートエクイティへの関心が過去最高水準に達し、トークン化商品およびデリバティブの導入を後押ししている。

シティグループは、富裕層および機関ユーザー様に対し、非公開企業へのトークン化されたアクセスを提供するプラットフォームの立ち上げを準備している。ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によると、このサービスは当初、米国外のクライアントを対象に提供された後、国内にも拡大される予定だ。

同行はプラットフォームにブロックチェーンインフラを活用する計画で、複数の大手非公開企業との参加協議も進めているとされる。

シティ、デジタル預託証券を通じてプライベートエクイティを提供へ

非公開株式は預託証券を通じて提供され、投資家は銀行発行の証書を介して外国企業への出資が可能となる。シティは、これらの公認デジタル預託証券の発行および保管を担う。

同行によると、これはトークン化された非公開株式を購入する既存の枠組みよりも優れた代替手段だという。多くの投資家は、特別目的ビークル（SPV）を通じて非公開企業へのエクスポージャーを得ているが、透明性の欠如から批判を受けている。

シティの幹部アルテム・コレニュク氏は、このアプローチでは「投資家は自分が実際に何を買っているのかわからない」と指摘し、「非常に明確な代替モデル」を提供できると述べた。スイスに拠点を置くSIXデジタル・エクスチェンジがブロックチェーンインフラとして採用され、他のネットワークへの拡張も計画されている。

一方、この新製品はシティのトークン化目標における前進を示している。同行は数年にわたりトークン化に取り組んでおり、2023年にはToken Servicesプロダクトのパイロット版を立ち上げた。\

トークン化の取り組みの一環として、同行はThe Clearing Houseが来年中にトークン化デポジットネットワークを立ち上げる計画にも参画している。The Clearing Houseは、JPモルガン・チェース、シティグループ、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴなどを含むコンソーシアムが所有する決済会社だ。

プライベートエクイティへの関心がブロックチェーンベースの新商品を後押し

今回の動きは、非公開企業への投資家の旺盛な関心を浮き彫りにしている。特に、SpaceX、Anthropic、OpenAIなどの巨大スタートアップ企業がIPOに向けて準備を進める中、その関心は高まっている。スタートアップ企業が非公開市場に留まる期間が長くなる中、金融機関はそれらへのアクセス手段の構築にますます注力している。

シティがトークン化されたプライベートエクイティを投資家に提供する初めての企業というわけではない。Robinhoodは昨年、欧州でOpenAIおよびSpaceXのトークン化株式を提供すると発表し、Republicも同様の商品を立ち上げた。

しかし、他のトークン化プライベートエクイティが、それを発行する企業から承認を得ていないのではないかという懸念も出ている。例えば、OpenAIはRobinhoodによる自社トークン化証券の提供に反発し、承認していないと表明した。

シティの場合、そのトークン化預託証券は承認済みだ。これにより、既存の不透明なIPO前トークン化モデルに対する優位性を持つ可能性がある。

興味深いことに、投資家が非公開企業へのエクスポージャーを得る手段は、トークン化証券だけではない。IPO前の無期限先物（パーペチュアル先物）市場も拡大している。

分散型パーペチュアル取引所Hyperliquidや、CoinbaseおよびBinanceなどの中央集権型プラットフォームを含む複数の暗号資産取引所が、SpaceXのIPO前にパーペチュアル先物を上場した。

ロイターがTalosのデータを引用して伝えたところによると、SpaceXのIPO前パーペチュアル先物は5月17日から6月10日の間に約32億ドルの取引量を集めた。Binanceも、SpaceXのIPO前パーペチュアル先物が18日間で21億ドルの取引量を記録したと発表した。

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