暗号資産規制：MiCAルールがEU全域で無認可プラットフォームを排除へ

主なポイント：

• MiCAに基づく暗号資産規制により、7月1日の期限後に無認可のEU暗号資産企業数千社が資格を失う可能性がある。
• MiCA承認済みの取引所およびウォレットプロバイダーのみがEUユーザーへのサービスを継続できる。
• 暗号資産ユーザーは出金、口座確認、プラットフォームの移行を求められる可能性がある。

MiCAに基づく暗号資産規制が7月1日の期限を迎えるにあたり、欧州の暗号資産市場はコンプライアンス上の転換点に近づいている。その期日以降、承認を受けていない暗号資産取引所、ブローカー、ウォレットプロバイダーはEU顧客へのサービスを停止しなければならない。

MiCAのルールは、欧州連合全域のデジタル資産に対して統一された規則を設けることを目的として策定された。認可を受けた暗号資産サービスプロバイダーは、パスポーティング権を活用してすべての27加盟国にサービスを提供できる。しかし、承認済み企業の数は旧市場と比べるとまだ少ない。

Hogan Lovellsによると、2024年にヨーロッパには3,000社以上のバーチャル資産サービスプロバイダーが存在していた。2026年5月時点で、信用機関を含めて認可を取得した暗号資産サービスプロバイダーはわずか194社にとどまる。同社は、MiCA以前のプロバイダー基盤の約75%が登録資格を失うと予測している。

MiCAのルールにより無認可プラットフォームの選択肢は限られる

7月の期限により、無認可プラットフォームの選択肢は限られる。承認を取得するか、顧客を承認済みの欧州事業体に移行させるか、または地域から撤退するかのいずれかとなる。承認なしにEUクライアントへのサービスを継続する企業はEU法違反のリスクを負う。

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ESMAはすでに未承認プロバイダーに対し、秩序立った事業縮小計画を準備するよう求めている。その計画は、ユーザーが資金を認可済み企業またはセルフホスト型ウォレットに移動できるよう支援するものとなる。プラットフォームはEUサービスを完全に終了する前に、新規入金を停止する必要が生じる場合もある。

フランスは最も明確な執行姿勢をとっている国の一つだ。AMFは、無認可の暗号資産プロバイダーは7月1日からフランスのクライアントへのサービスを停止しなければならないと述べた。ルールを無視した企業は、2年の禁固刑および3万ユーロの罰金に直面する可能性がある。

フランスの規制当局はブラックリストを公表し、ユーザーに警告を発し、ウェブサイトをブロックするための裁判所への申し立てを行うこともできる。これにより、MiCAのルールは基本的な書類手続きを超えた実質的な執行力を持つ。また、各国の規制当局が展開に影響を与える可能性も示している。

ただし、欧州全体での実施は依然として不均一だ。一部の国は他の国よりも早く動いている。MiCAが単一市場の創出を目的としているにもかかわらず、企業が承認を受けるスピードに影響を与える可能性がある。

暗号資産規制がアカウント移管を引き起こす可能性

暗号資産規制がすべてのユーザーに同じ影響を与えるわけではない。認可済み取引所のユーザーは通常どおりサービスが継続されるはずだ。より大きなリスクは、EU認可を取得していないプラットフォームのユーザーに存在する。

彼らは資産の出金、新しい利用規約への同意、または資産の移動を求めるアラートを受け取る場合がある。一部のプラットフォームはクライアントを認可済みの欧州部門に移行させる可能性がある。その場合、ユーザーは新たな本人確認または更新された法的合意に直面することになる。

ESMAはまた、実際に自分の口座を保有している会社を確認するようユーザーに警告している。MiCAの保護は認可を受けたEUエンティティに適用される。欧州外で同じブランド名を使用している他の事業体には適用されない場合がある。

この点は重要だ。多くのユーザーが依然として無認可プラットフォームに依存しているからだ。OKX Europeの分析によると、欧州の暗号資産ユーザーの60%がMiCA認可のない取引所を利用しているとされる。また、2025年5月から2026年5月にかけて欧州での取引所アプリのダウンロード数1,850万件のうち760万件が無認可プラットフォームに向かったとも述べている。

ステーブルコインはすでにこのシフトの予兆を示している。MiCAの要件が厳格化された後、複数の取引所がTetherのUSDTを欧州プラットフォームから削除した。一方、USDCやEURCなどのコンプライアンス対応ステーブルコインは地域全体での運営を継続した。

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