コインベースのブライアン・アームストロングCEO、適格投資家規制を「逆進的な税」と批判

コインベース（COIN）のブライアン・アームストロングCEOは、米国政府に対して、富裕層を対象とした投資家認定制度を再検討するよう求めた。資産基準が「すでに富裕層でない限り裕福になることが事実上違法になっている」と主張した。

アームストロングCEOは、スペース・エクスプロレーション・テクノロジーズ（NASDAQ: SPCX）が今月新規上場したことを受け、X上で持論を述べた。同ロケット開発企業は24年間非上場を維持し、個人投資家が参入できたのは、初期投資家が利益の大半を手にした後だった。

富裕層を優遇するルール

SEC（米証券取引委員会）規則は2つの認定基準を設ける。個人の場合、主たる住居を除外した純資産が100万ドル超、もしくは年収20万ドル超でなければ認定投資家となれない。この基準が一般投資家を私募、ベンチャー投資、上場前の案件から締め出し、リターンの大半を取り逃がす構造となっている。

アームストロングCEOは、コインベースの金融制度改革方針の一環として同様の問題提起をしてきた。同氏は、企業の上場時期の遅れが問題を深刻化させ、富裕なインサイダーが上場前の利益を独占し、個人投資家は上場日まで待たされると指摘する。

コインベースのアームストロングCEOは、Xで同制度を「逆効果」と表現した。

OpenAIとAnthropicも今月初めに非公開でIPOの申請を行い、同様の傾向が続いている。両社とも長年にわたり認定投資家にのみリターンをもたらしてきた。

こうした投資機会の不平等問題は、ワシントンでも議論されている。SECは3月に私募市場のバリュエーションを巡る円卓会議を開催し、代替投資への個人投資家の関心拡大を主要課題と位置付けた。

改革案2案と辛辣な反応1件

アームストロングCEOは、X上で今後の対応策として2つの案を提示した。1つ目は、資産基準を廃止し金融リテラシーテストを導入、投資知識のある人を広く認定投資家と認める案。2つ目は、要件自体を撤廃し、開示ルールや詐欺防止のみを残すというもの。

ティム・スコット上院議員は、SECにテスト設計を求める法案を提出した。下院でも2023年に類似法案が可決。アームストロングCEOの親暗号資産ロビーも追い風となるが、SECで正式なルール策定は始まっていない。投資家向けには既に市場で多様な上場前トークンプラットフォームが選択肢となっているが、それぞれ規制リスクが伴う。

マーク・キューバン氏は、アームストロングCEOの投稿に対し、簡素な皮肉で返した。「ミームコインを売ればいい、ブライアン」と、人気番組「シャークタンク」で知られる同氏は述べた。キューバン氏は最近ビットコインの大半を売却し、ミームコインを「ゴミ」と酷評。今回の返信も政策論というより挑発色が強い。SNS上では、暗号資産損失による不満との批判も寄せられた。

著名な未上場企業の上場延期が続くたび、この問題の重要性は増す。アームストロングCEOの主張は、コインベースの2026年の政策活動の中でも、私募市場へのアクセス拡大を規制議題の上位に据える方針を示している。