「広島級ポンジ?」STRCが暴落する中、アナリストたちがストラテジーの生存確率をめぐって対立

StrategyのSTRC優先株が上場来最安値に急落した後、アナリストたちはそのビットコイン財務モデルに疑問を呈し始めている。 

Michael SaylorがSTRCの設計にChatGPTを使用したことを明かす動画が再拡散され、Helius CEOのMert MumtazがStrategyを「広島級のポンジースキーム」と断じたことで、批判はさらに高まった。

StrategyのSTRC、下落の中で批判を招く

StrategyのSTRC優先株は目標値の100ドルを大幅に下回る水準で取引されており、昨日は過去最安値の83.2ドルに達した後、88.6ドルに回復した。この下落により、優先株は目標値の100ドルに対して大幅なディスカウントで取引されている。

STRCが下落する一方、StriveのSATAは100ドルの目標値に近い水準まで上昇した。また、StrategyのMSTR株も直近1日で約4%下落するなど打撃を受けている。

批評家たちは早速Strategyを強く批判し、同社の問題点を指摘しながら厳しい予測を打ち出している。 

米国の経済学者Peter Schiffは、株価の下落を「カードの城」が崩れつつある証拠と表現し、Saylorが将来法的な問題に直面すると予測した。「近いうちにSaylorはオレンジ色のネクタイをオレンジ色の囚人服に替えることになるだろう」とSchiffはX上に投稿した。

一方、SaylorがSTRCの設計にChatGPTを頼っていたという新たな報道が批判を増幅させた。Mert MumtazはStrategyの創設者がポンジースキームを「バイブコーディング」したとして激しく批判し、近い将来の崩壊を予測した。

「ブロは広島級のポンジースキームをバイブコードして、それでもあなたは強気なの？」とMumtazはX上に彼らしい誇張とユーモアを交えたスタイルで投稿した。「もう終わりだ。あの世で会おう。」

投資家の懸念を払拭するため、StrategyはBTC準備金によって32年分の配当カバレッジを確保していることを公表した。しかし批評家たちは、6ヶ月前にはBTC準備金が71年分のカバレッジを提供していたと即座に指摘し、市場環境次第では保有資産が枯渇する可能性があると述べた。

長期投資家はSTRCを拾い集めるだろう

強硬派が財務モデルの崩壊を予測する一方、一部のアナリストは株価の下落は大局的に見れば些細なつまずきに過ぎないと主張している。 

Jan3 CEOのSamson MowはSTRCの設計に構造的な問題はないと指摘し、「素晴らしい金融商品」と表現した。

Mowは、STRCが100ドルを下回る水準で取引されることは通常のことだと付け加えつつ、価格をめぐるパニックは短期資本の典型的な行動だと述べた。 

彼はSTRC価格の下落を、長期投資家が実質的なディスカウントで購入し、より高値で売却するチャンスだと述べた。「これは1年単位のプロジェクトではない」とMowは語った。「衝撃を吸収するための巨大なバランスシートを必要とする、数十年単位の取り組みだ。」

他のアナリストもMowの見解に同調し、機会を狙うヘッジファンドが参入してくるとし、現在の状況を「長期売買でSTRC株を保有するには絶好のエントリー価格」と表現した。一方、BTCアナリストのAdam Livingstonは、2022年にStrategyがより厳しい市場環境を乗り越えたことを指摘し、同社は生き残るだろうと予測した。