イーサリアム危機か過剰なFUDか　トム・リー氏が資金調達懸念を否定

トム・リー氏は、イーサリアムの中核開発が9か月以内に資金危機に直面するとの警告を否定した。「危機の可能性はゼロ」と同氏は述べている。

こうしたコメントはイーサリアム財団に対する圧力が高まる中で出された。財団では幹部の離職が相次ぎ、長期的な資金調達への懸念が高まっている。財団外での主要な資金調達手段の構築に携わった元貢献者は、中核開発に年間約3000万ドルが必要と指摘する。

イーサリアム資金不安のきっかけ

5年間にわたりイーサリアム財団で中核プロトコル資金調達を担当したトレント・ヴァン・エップス氏は、開発が3〜9か月以内に緩慢な危機へと陥る可能性を警告した。

同氏は2つの資金源が同時に縮小している点に言及した:

• クライアント・インセンティブ・プログラムは、4年間にわたりクライアントチームへステーキング報酬を分配していたが、4月で終了し後継策が決まっていない。
• 財団は別途、年次財務支出を今後5年間で15%から5%基準まで段階的に縮小している。この方針は2025年6月の財務政策に沿う形だ。

同氏の警告は重みがある。ヴァン・エップス氏は財団外で中核貢献者への資金を担う主要な仕組み「プロトコル・ギルド」の共同創設者でもあるためだ。

この仕組みは、プロジェクトから寄付されたトークンを選定された開発者に分配し、ネットワークのクライアントチームや研究者への資金流入を促進している。プロジェクトには供給量の1%の拠出を求める。

財団幹部の離脱、さらに懸念深まる

動揺はトップ層にも及ぶ。財務政策をまとめたシャオウェイ・ワン共同執行理事は6月18日に辞任。同氏のカウンターパートだったトマシュ・スタンチャク氏も2月に離任していた。

これで今年、両共同執行理事のポストが交代したことになる。

過去5か月で少なくとも8人の幹部が退職し、財団の方針を巡る議論が過熱している。

バスティアン・アウエ取締役が暫定的に業務を引き継いでいる。一方、研究者ダンクラッド・ファイスト氏は、この人材流出はマネジメントの問題であり、戦略自体が理由ではないと主張した。

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トム・リー氏が「危機なし」と見る理由

リー氏はBitMine Immersion Technologies（企業として最大規模のイーサリアム財務資産を保有）会長を務める。同社は500万ETH超を保有し、全供給量の5%ステーキングを目標に掲げている。

この立場から、ネットワークを支えるのは財団ではなく、利益を求めるステーキング参加者だと分析する。同氏は人材流出を短期的なノイズと位置付ける。

強気派は、独立系クライアントチームやヴァン・エップス氏のプロトコル・ギルドが財団抜きでも中核開発を継続していると指摘する。

しかし懐疑派は納得していない。投資家バーチャル・ベーコン氏は、レイヤー1ネットワークが資金不足で滅びることはまれだが、開発者が去ればプロジェクトは停滞すると指摘。EOSやCosmosの例を挙げ、優秀な人材が抜けプロジェクトが衰退したとした。

イーサリアムは本稿執筆時点で1725ドルで推移し、過去24時間でわずか2%上昇。