ホルムズ海峡の通航回復により、原油価格が開戦前の水準に下落

TLDR

• ブレント原油は72.42ドル、WTIは69.27ドルまで下落し、米イラン紛争開始前以来の最安値を記録
• 原油価格は4セッション連続で下落し、戦争中に積み上がった地政学的リスクプレミアムのほとんどが消失
• ホルムズ海峡のタンカー通過量は回復しており、軍の護衛のもとで1日約2,000万バレルが通過
• ゴールドマン・サックスは、湾岸諸国の原油輸出が通常水準の63%まで回復する中、市場が将来の供給過剰を織り込んでいると指摘
• 米国の原油在庫は610万バレル減少し、2025年1月以来の最低水準に

ホルムズ海峡でのタンカー通過量が増加し、供給不安が和らぐ中、原油価格は米イラン戦争前の水準まで下落した。

ブレント原油は木曜日に1.8%下落し、1バレル72.42ドルとなった。ウェスト・テキサス・インターミディエートは1.5%下落し69.27ドルとなった。両契約とも、紛争開始前日の2月27日以来の最安値を記録した。

前セッションだけで価格はほぼ4%下落した。戦争中に積み上がったリスクプレミアムのほとんどが消失した。

ホルムズ海峡の通過量がほぼ正常水準に回復

ホルムズ海峡は世界で最も重要な原油輸送ルートの一つであり、世界の原油消費量の約5分の1が毎日この海峡を通過している。

米国のクリス・ライト・エネルギー長官は、海峡を通じるフローはほぼ正常に近いと述べた。過去24時間で約2,000万バレルの原油が軍の護衛のもとで海峡を通過した。

船舶データによると、海峡を通過するタンカーの数が増加している。湾内で足止めされていた複数の船舶も航行を再開した。

イランの原油輸出に関する期待も価格の下落を後押しした。米国による一時的な制裁緩和と地域緊張の和らぎにより、イランの供給が予想より早く市場に戻るとの期待が高まった。

これは今年前半からの急転換だ。危機の頂点では、ホルムズ海峡の混乱が長期的な供給不足への懸念を高め、ブレント原油は1バレル120ドルを超えるまで上昇した。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、市場が「中東供給の迅速な回復を先取りし、将来の供給過剰をすでに価格に織り込んでいる」と指摘した。同行によると、湾岸諸国の原油輸出総量は通常水準の63%まで回復したという。

ゴールドマンはまた、長期の原油価格が恒久的な安全保障プレミアムを必要とするという考えから市場が離れつつあるとも述べた。

米国の在庫データが複雑なシグナルを追加

水曜日に発表された米国の原油在庫データが、さらなる材料を加えた。

6月19日終了週の商業用原油在庫は610万バレル減少し、在庫総量は4億1,210万バレルとなった。これは2025年1月以来の最低水準であり、アナリストの予想を上回る取り崩しとなった。

オクラホマ州クッシングの受渡拠点の在庫も110万バレル減少し、2014年以来の最低水準に落ち込んだ。

一方、ガソリン在庫は210万バレル増加した。ディーゼルや暖房用燃料油を含む蒸留油在庫は310万バレル増加した。

アナリストは、状況は依然として不安定であると警告した。米国とイランの間で緊張が再び高まれば、供給不安が急速に戻ってくる可能性がある。

直近のセッション時点で、原油価格は供給混乱の最悪期が過ぎたと市場が信じていることを引き続き反映している。

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