Apple（AAPL）株、制裁対象の中国メーカーCXMTからチップ調達の動きで3%上昇

重要ポイント

• Appleは、国防総省の中国軍事企業リストに指定された中国半導体企業CXMTからメモリチップを調達する許可を求め、トランプ政権に申請している。
• 同テック大手は、メモリ部品コストの上昇を受け、MacBookおよびiPad製品の価格を約20%引き上げており、代替サプライヤーの探索を促している。
• CXMTは標準的なDRAM生産を専門とするが、Micronの人工知能市場拡大を牽引する先端チップカテゴリである高帯域幅メモリ（HBM）の製造能力は持ち合わせていない。
• Micron（MU）の株価は開示後6.69%下落したが、市場アナリストはMicronのコアビジネスへの競争リスクは軽微であると指摘している。
• 立法上の抵抗も大きな障壁となっており、2022年にAppleが中国メーカーYMTCとの提携を試みた際も、議会の迅速な反発を招いた。

Appleは、国防総省の中国軍事企業指定リストに掲載されている中国半導体メーカーの長鑫存儲技術（ChangXin Memory Technologies、CXMT）からメモリチップを調達する承認を求め、米国政府当局者との協議を開始したと、フィナンシャル・タイムズが金曜日に報じた。

Apple Inc., AAPL

報告期間中、AAPL株は3.14%上昇し283.78ドルで取引された。Micron（MU）はこの情報開示を受け6.69%下落した。

Appleは商務省および他の政権関係者に対し、CXMTから部品を調達しても後に規制や制裁を受けないという保証を求めている。CXMTからチップを購入すること自体は明示的に禁止されていないが、公式承認なしに進めた場合、Appleは政治的反発や評判の損害を受ける可能性がある。

この動きは、AppleがMacBookおよびiPadの複数モデルの価格を約20%引き上げると発表したことに続くものだ。CEOのティム・クックは、特にメモリを中心とした部品コストの上昇をもはや吸収できないと説明した。この発表はAAPLの12ヶ月以上ぶり最大の一日下落を引き起こした。

DRAMの価格は近年急騰しており、供給制約とAIインフラ拡大による旺盛な需要がその背景にある。世界最大のメモリ購入者であるAppleは、これらのコストを削減するため、部品調達先の多様化を目指している。

CXMTの製品ポートフォリオを理解する

CXMTはパソコン・サーバー向けDDR5、モバイルデバイス向けLPDDR5X、エンタープライズメモリソリューションといった従来型DRAM製品を製造している。しかし、NvidiaのAIアクセラレーターや進行中のAI投資拡大を支えるデータインフラを駆動する特殊チップである高帯域幅メモリ（HBM）は製品ラインナップに含まれていない。

この点はMicron株主にとって重要な意味を持つ。HBMこそがMicronの利益率と収益拡大が集中している領域だ。CXMTは現在そのセグメントの外で事業を展開している。AppleがCXMTからの購入承認を得た場合でも、MicronのHBM事業は影響を受けない。

HBMを製造するのはMicron、Samsung、SKハイニックスだ。CXMTは製造していない。

Appleは今まさに脱却を求めている供給危機の一因を作った

この状況には注目すべき皮肉が含まれている。前回のメモリ市場低迷期において、Appleはその巨大な購買力を活用し、Micronなどのサプライヤーに最低水準の価格を強いた。MicronのChief Business Officer（最高事業責任者）スミット・サダナは、Appleのアプローチを「建設的ではない」と公然と批判し、追加の製造インフラへの投資意欲を削ぐものだと指摘した。

サプライヤーは拡張計画を延期または断念した。その後AI需要が急浮上し、市場は迅速に対応できる生産能力を持ち合わせていなかった。Appleが現在直面している供給不足と価格高騰は、かつてのコスト圧力キャンペーンに一因がある。

Appleは2022年にも同様の戦略を試み、別のブラックリスト入り中国企業YMTCからの調達を検討した。議会議員らは国家安全保障上の懸念を理由に、直ちに同社に進まないよう警告した。CXMTも同じ厳しい審査に直面しており、ホワイトハウスがこの申請を支持するかどうかは不透明だ。

CXMTは最近、上海証券取引所への上場申請の承認を得ており、中国政府の資金援助を受けて生産規模を拡大している。

Samsung Electronicsはこの情報開示を受け5.30%下落し、SKハイニックスは8.36%急落した。

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