マグニフィセント・セブン銘柄、ピークから13%下落──今が買い時か？

注目ポイント

• マグニフィセント・セブンは5月中旬の高値から13%以上下落し、S&P 500のわずか2%の市場の反落を大幅に下回るパフォーマンスとなっている。
• MicrosoftとTeslaが下落を牽引しており、それぞれの52週高値から32%超の損失を記録している。
• テック大手によるAIインフラへの投資は2025年に70%急増し、7,000億ドル超に達する見込みで、フリーキャッシュフローの創出を圧迫している。
• 市場参加者は、AIへの取り組みに対する借入コストを引き上げる可能性のある米連邦準備制度（FRB）の政策調整を注視している。
• Alphabet、Meta、Microsoftの直近の四半期決算は、株価下落にもかかわらず、堅調な増収と利益率を示した。

マグニフィセント・セブンとして知られるエリートテック株グループが大きな混乱を経験している。22V Researchのストラテジスト、ジェフ・ジェイコブソンのデータによると、このグループは5月中旬のピークから13%以上下落している。

この下落は、より広範な市場指数と比較すると特に顕著だ。インベスコQQQトラストとS&P 500はいずれも、同じ期間においておよそ2%の下落にとどまっている。

直近の高値からの個別銘柄パフォーマンス

52週高値からの下落幅を見ると、損失の大きさが明らかになる。Amazonは11%下落し、Appleは11.7%後退している。

Amazon.com, Inc., AMZN

Alphabetは12.3%下落し、Metaは14.4%下落している。Nvidiaはピーク時の評価額から18.5%反落している。

TeslaとMicrosoftが最も深刻な打撃を受けている。Teslaは32.6%急落し、Microsoftは52週高値から32.9%下落している。

投資家の懐疑心の根本的な原因

この売りを引き起こしている主な要因は資本フローだ。テック大手はAIインフラに向けて膨大なリソースを投入しており、市場参加者の間で不満が高まっている。

AI（人工知能）への資本投資は今年70%拡大し、7,000億ドルを超えると予測されている。これらの支出はデータセンターの建設や先端半導体の取得に充てられている。

この積極的な支出アプローチは、キャッシュ創出能力に実質的な影響を与えている。マグニフィセント・セブンの合計12ヶ月先行フリーキャッシュフローは、2024年のピークから大幅に減少すると予測されている。

さらなる懸念は、2025年後半にFRBが金融引き締めを行う可能性に集中している。金利上昇はAIインフラプロジェクトの資本コストを増加させ、これらのテック大手にとって追加的な逆風を生み出すことになる。

Wedbushのアナリスト、ダン・アイブスは、投資家が困難な時期に備えていると指摘した。彼は、AI投資テーゼを検証するための重要な局面として、7月に予定されている第2四半期決算発表を強調した。

アイブスは、テクノロジーインフラのコストが上昇し続ける中、市場の不安は続く可能性が高いと述べた。市場参加者は、現在の支出水準が許容できるリターンを生み出すという具体的な証拠を求めている。

現在、マグニフィセント・セブンは「証明してみせろ」型の投資として特徴づけられている。この呼称は、投資家が大規模なAI資本投入が意味のある収益性に転換されるという具体的な証拠を求めていることを意味する。

第2四半期決算がその決定的な証拠を提供するという期待はほとんどない。その結果、これらの銘柄への下落圧力は夏の間中続く可能性がある。

市場の圧力にもかかわらず明るい兆しが浮上

しかし、状況が一様に悲観的というわけではない。Alphabetの検索広告収益は、AI機能の統合に支えられ、直近の報告期間において前年比19%増の604億ドルに拡大した。

Alphabetのクラウドコンピューティング部門も印象的な加速を示した。クラウド収益は前年比63%増の200億ドルに急増し、営業利益は66億ドルへと3倍以上に増加した。

Metaも同様の強さを見せた。このソーシャルメディア大手の第1四半期収益は前年比33%増の563億ドルに達し、純利益は61%増の268億ドルに急増した。

Microsoftは829億ドルという過去最高の四半期収益を発表し、前年比18.3%増を記録した。企業がAIコンピューティングサービスを採用する中、AzureクラウドプラットフォームはAI 駆動により40%拡大した。

Microsoftの純利益は直近の四半期で320億ドルに達し、前年比23%の改善を反映している。このソフトウェア大手は、大規模なデータセンター投資にもかかわらず、46%の営業利益率を維持した。

これらの財務結果は、一部の企業がAI支出を収益拡大に成功裏に転換していることを示している。それにもかかわらず、支出ペースと潜在的な金融政策引き締めに関する投資家の広範な懸念が、来たる決算サイクルに向けてセンチメントを支配し続けている。

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