暗号資産取引所は、極度のボラティリティ時にADLメカニズムを用いて利益ポジションを強制決済する

暗号資産デリバティブ市場において最も理解されていないリスクの一つは、利益が出ているポジションでさえ取引所によって強制決済される可能性があることです。これは技術的な不具合や標準的な強制決済イベントに限定されるものではありません。取引所が使用する自動化システムである自動デレバレッジメカニズム(ADL)は、極端なボラティリティの期間にプラットフォームを保護するためにトリガーされます。場合によっては、このメカニズムが最も利益の出ている取引を対象とすることがあります。

自動デレバレッジメカニズム(ADL)の仕組み

無期限先物取引では、すべての買い手が売り手とマッチングされます。レバレッジ取引が反対方向に急激に動き、担保が維持証拠金を下回ると、従来の自動強制決済システムが作動します。通常、取引所は欠損を防ぐためにオーダーブックを通じて損失ポジションを決済しようとします。

しかし、急激なクラッシュはレバレッジアカウントの大量強制決済を引き起こし、オーダーブックの流動性を急速に枯渇させる可能性があります。流動性の提供者が引き揚げた場合、破産価格を超えて取引が行われ、投資家の担保を上回る損失が発生する可能性があります。取引所の保険基金がこれらの欠損を支えられない場合、自動デレバレッジメカニズム(ADL)が起動します。

自動デレバレッジメカニズム(ADL)は、デフォルトした契約の反対側にある利益ポジションを選択し、強制決済します。このアプローチは、システム全体の損失を均衡させることを目的としています。実質的に、損失取引によって生じたリスクは、最も成功しているアカウントを早期に巻き戻すことで封じ込められます。

ミニ用語集：自動デレバレッジメカニズム(ADL)は、取引所で大規模な強制決済が行われた後に保険基金が枯渇した場合、利益の出ているカウンターパーティのポジションを強制決済するメカニズムです。

取引所がこの方法に依存する理由

クリアリングハウス、銀行支援の資本構造、および信用枠を使用して運用される従来の金融市場とは異なり、暗号資産取引所はグローバル市場で24時間365日稼働し、個人投資家に高レバレッジを提供しています。このモデルは、深刻な価格変動を緩和するための中央救済メカニズムが存在しないため、堅牢なセキュリティ層を要求します。

その結果、取引所は個人の利益を最大化することよりも、プラットフォームの支払能力と継続的な運営を優先します。これらの予防措置がなければ、回復不能な損失が積み上がり、出金リクエストに応答できなくなり、信頼の危機が生じる可能性があります。

最初に影響を受けるのは誰か

自動デレバレッジメカニズム(ADL)イベント時にアカウントがランダムにターゲットにされることはありません。代わりに、未実現利益率、実効レバレッジ、ポジションサイズ、証拠金率などのいくつかの基準に基づくリアルタイムランキングによって、谁的ポジションが最初に決済されるかが決定されます。高い利益と大きなレバレッジの両方を持つトレーダーは、しばしばリストの上位に位置します。

リスクは、特に一方的な市場の急騰時に激化します。参加者の大半が特定のアルトコインで同じポジションを取り、急激な価格変動が発生した場合、反対側を取るカウンターパーティが不足する可能性があります。流動性の低い市場では、これらのシナリオはさらに急速に展開されます。

投資家がリスクを制限する方法

利益が出ればリスクがなくなると想定することは、デリバティブトレーダーにとって高価な間違いになり得ます。多くの投資家はダウンサイドリスクを監視していますが、プラットフォームに組み込まれたアップサイドのシステミックリスクを見落とすことがよくあります。分離マージン（モード）とクロスマージンの違いを理解することは助けになります。クロスマージンは通常の強制決済リスクを軽減する可能性がありますが、深刻な変動時には、アカウント残高全体がシステム全体の影響にさらされる可能性があります。

リスクを管理するためには、レバレッジを引き下げ、利益の出ているポジションに担保を追加し、利益取引の一部を決済し、取引所が提供する自動デレバレッジメカニズム(ADL)リスク指標を監視することが重要な戦略です。複数のプラットフォームに資本を分散させることも、保険基金が不足した場合の潜在的な影響を制限するのに役立ちます。

「暗号資産取引所が極端なボラティリティ時に利益ポジションを強制決済するために自動デレバレッジメカニズム(ADL)を使用」という投稿は、最初にCOINTURK NEWSに掲載されました。