Bitwiseのビットコイン予測、2035年までに130万ドルへの道筋を示す

機関投資家は、資産が長期的なポートフォリオ戦略にどのように適合するかを探る中で、厳密なビットコイン価格予測をますます求めるようになっています。

Bitwiseモデルは2035年までにビットコイン130万ドルを目標に

Bitwiseのチーフ・インベストメント・オフィサーであるマット・ホーガン氏は、同社の基本シナリオにおいて、2035年までにビットコインを130万ドルに位置づける長期的な資本市場の前提条件を概説しました。このフレームワークは、多様化されたポートフォリオにデジタル資産を追加する前に定量的な正当性を必要とするプロフェッショナルな資金配分者向けに設計されています。

過去1年間だけでも、ホーガン氏によると、何兆ドルもの資産を監督する12の主要な機関プラットフォームがビットコインに関する正式な前提条件を要求したとのことです。以前は2024年まで、そのような要求はゼロであり、機関の行動に顕著な変化が見られました。さらに、これらの問い合わせは、全国的なアカウントプラットフォーム、大規模な金融アドバイザーネットワーク、そしてビットコインへの専用エクスポージャーを評価する投資委員会から寄せられました。

金市場に基づくビットコイン評価フレームワーク

Bitwiseのビットコイン評価モデルは、世界の金市場に予測を固定しています。現在、ビットコインは金の時価総額のおよそ9%を占めており、基本シナリオでは2035年までにこのシェアが25%に上昇すると想定しています。しかし、分析では、基礎となる金市場自体が時間とともに劇的に拡大していることも強調しています。

金ETFが2004年に発売された時、金の総市場価値は約2.5兆ドルでした。ホーガン氏によると、その数字は現在約27兆ドルにまで急増しています。比較すると、現物ビットコインETFが登場した時点でのビットコインの時価総額は約2兆ドルであり、この暗号資産に初期の金ETF採用と同様のスタート地点を与えています。

より保守的な道筋では、ビットコインが単に金市場の現在の8%のシェアを維持し、金が歴史的な率で成長し続ける場合でも、モデルはすでに7桁の価格を指し示しています。とはいえ、Bitwiseのビットコイン予測は、ビットコインが完全に金に取って代わるとは想定していません。代わりに、基本シナリオでは、ビットコインが金の価値の約4分の1を獲得すると予想しており、ホーガン氏はこれを積極的だが極端ではないと特徴づけています。

ハーバード大学はすでにこの進化するダイナミクスの現実世界の例を提供しています。同機関はビットコインに約5億ドル、金に約2億5000万ドルを配分し、事実上暗号通貨に有利な2対1の比率を作り出しました。さらに、この動きは成長する機関ユーザー様のビットコイン需要を強調し、主要な基金がビットコインをマルチアセットポートフォリオ内の戦略的な価値下落ヘッジとして扱っていることを浮き彫りにしています。

株式との相関性と多様化されたポートフォリオにおける役割

ホーガン氏はプレゼンテーションの大部分をビットコインと株式の相関性の説明に費やしました。これはリスク管理者にとって中心的なものです。過去10年間、ビットコインの30日間の株式に対するローリング相関は平均して約0.21でした。統計的には、0から0.5の間のレベルは低い相関を示し、資産が確実に連動して動くわけではないことを意味します。

ビットコインは長期間にわたって0.5を超える相関を維持したことはありません。唯一の顕著なスパイクはCOVID時代の景気刺激策の間に起こり、前例のない政策行動が一時的にほぼすべての主要な資産クラスにわたって相関を高めました。しかし、マクロ条件が正常化するにつれて、その段階は一時的であることが証明されました。

将来を見据えると、Bitwiseはビットコインと株式の間の長期的な相関が0.36に向かって上昇すると予想しています。中央銀行の政策はリスク資産に影響を与えることが増えており、時間とともに相関を高めるはずです。とはいえ、0.36の読み取りは依然として0.5を大幅に下回っており、資産のポートフォリオの多様化の潜在的な利点を保持しています。同時に、ホーガン氏はビットコインが債券とは本質的にゼロの相関を示し、商品とは非常に低い相関しか示さないと指摘しました。

伝統的な資産クラスと比較したビットコインの年間収益率の予測

Bitwiseの資本市場の前提条件は、今後10年間で約28%のビットコインの年間収益率を求めています。この数字は、株式に対する年間約6%、債券に対する約5%というウォール街のコンセンサス予想と鋭く対照的です。さらに、伝統的な代替手段の中で、プライベートエクイティだけが年間約10%の2桁のパフォーマンスを生み出すと予測されています。

これらのリターン予測は、ビットコインを株式や債券の中核的な代替品ではなく、高成長の衛星配分として位置づけています。しかし、ボラティリティや非流動性スタイルの下落に耐えることができる機関投資家にとって、将来のリスク・リワードプロファイルは他のリターンを求める資産と比較して有利です。ホーガン氏はこれを、控えめなポートフォリオのウェイトが長期的なパフォーマンスに大きな影響を与える機会として位置づけました。

ビットコイン予測と金との比較

急激な変動の評判にもかかわらず、ビットコインのボラティリティ動向は、30日間のローリングボラティリティ測定に基づいて2012年以降着実に低下しています。ホーガン氏はこの軌跡を金と比較しました。金のボラティリティは金本位制の終わりから約20年間一貫して低下しました。この歴史的なアナロジーは、市場の成熟と広範な採用が時間とともに自然に価格変動を抑制できるという考えを支持しています。

将来を見据えると、Bitwiseはビットコインのボラティリティが引き続き低下するが、以前のペースの約半分になると予想しています。モデルの下では、ボラティリティはプライベートエクイティの約26%に対して、約33%に落ち着きます。さらに、この残留ギャップはビットコインが依然として高リスク資産であることを意味しますが、機関投資家が使用する他の機会主義的なエクスポージャーと比較して異常ではありません。

この構造の中で、同社の長期的なビットコインと金の比較は、なぜ一部の資金配分者がビットコインを価値保存取引の現代的な拡張として見ているのかを説明するのに役立ちます。しかし、金が消えることを要求する代わりに、Bitwiseは両方の資産が共存でき、ビットコインが全体的な通貨とヘッジの風景の成長するシェアを占めると想定しています。

長期的なビットコイン予測の機関への影響

投資委員会にとって、正式なビットコイン予測は、潜在的な上昇をボラティリティ、相関性、マクロリスクと比較検討するためのデータ駆動型のフレームワークを提供します。また、標準的な資本市場の前提条件ツールキット内で、ビットコインを株式、債券、金、プライベートエクイティと並んで正規化します。その結果、ビットコインはますます投機的な異常としてではなく、測定可能な入力を持つ明確な資産クラスとして評価されています。

要約すると、金市場のダイナミクス、控えめな相関性、低下するボラティリティに固定された2035年までの130万ドルのビットコイン価格の可能性に関するBitwiseの予測は、大規模な機関が資産をどのように位置づけるかを再形成しています。これらの数字が最終的に実現されるかどうかにかかわらず、正式な前提条件を要求する機関プラットフォームがゼロから12に変化したことは、グローバルポートフォリオにおけるビットコインの役割が理論的な議論から実践的な実装に移行していることを示しています。