ビットコイン BTC$92,783.58 のトレード者は、ドルインデックスを超えて、日本円(JPY)を関連市場のリストに加えたいと考えるかもしれない。この暗号資産と円の関連性が過去90日間で過去最高に達したためだ。

データソースTradingViewによると、BTCとPepperstoneのJPYインデックスの90日間相関係数は0.86に上昇し、過去最高を記録した。

この高い相関性は、2つの資産が非常に緊密に同じ方向に動いており、過去90日間のBTC価格変動の73%が円の動きを反映していることを意味する。73%という数値は決定係数として知られ、相関係数の二乗から得られ、モデルの「適合度」を直感的なパーセンテージで示す。

PepperstoneのJPYインデックス、JPYXとして知られるものは、EUR、USD、AUD、NZDの4つの主要通貨のバスケットに対する日本円の強さを測定する通貨インデックスCFD(差金決済取引)である。

ビットコインと円の緊密な相関性は、かつて独立していたBTCが、過去90日間そうであったように、今や日本の通貨変動の影響下にあり、円と共に下落または上昇することを意味する。言い換えれば、現時点でBTCはポートフォリオ分散手段としての魅力を失い、かつてユニークな「デジタルゴールド」ヘッジだったものが、円への二重の賭けに変わったように見える。

とはいえ、トレード者は暗号資産と株式や通貨などの伝統的資産との相関性はしばしば一時的であることに注意すべきである。

BTCは10月初めにピークを迎え、その後2ヶ月間下落し、JPYインデックスは下降トレンドを拡大し、両方の売りは12月半ば以降に停滞した。

さらに、円は昨年4月以降、財政債務の持続可能性に対する懸念が日本国債の利回りを押し上げたため、下降トレンドにある。債務対GDP比率が240%のため、日本は世界で最も債務が多い国の一つであるが、その債務の多くは国内投資家が保有している。

日本の高水準の債務は、中央銀行を板挟みにしている:金利を上げれば債務返済コストが急増し、財政の混乱が悪化する一方、金利を低く保てば円の全面的な下落のリスクがある。

一部の観察者は、財政危機は既に通貨市場で展開されており、円が大幅に弱まっているため、米国の景気後退の可能性だけが日本に息継ぎの余地を提供すると主張している。