上院、ステーブルコイン、DeFi、市場ルールを巡る暗号資産大手の対立でCLARITY法案の採決を凍結

重要なポイント:

• 米国上院銀行委員会はCLARITY法案の審議を延期しました。業界の支持が分裂しており、Coinbaseが後退する一方で、Rippleとa16zは交渉に積極的に参加しています。
• この法案は、SEC(米国証券取引委員会)とCFTC間の管轄権の分割、自己保管の保護、マネーロンダリング規制の強化を目指していますが、ステーブルコインの利回りと分散型金融に関する文言は依然として論点となっています。
• Ripple CEOのBrad Garlinghouseは前進を支持し、明確なルールは混乱に勝ると述べ、問題は修正プロセスで解決できるとしています。

上院が長く待ち望んでいた暗号資産市場構造法案は障害に直面しました。議員らは今週CLARITY法案の採決を延期し、協議を継続することとなり、ステーブルコイン、分散型金融、規制範囲をめぐる暗号資産業界内の亀裂が浮き彫りになりました。

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上院、CLARITY法案の審議を一時停止

上院銀行委員会は、予定されていたCLARITY法案の審議を延期し、より多くの超党派協議の必要性を理由に挙げました。Tim Scott委員長は、議員、規制当局、業界リーダーが「交渉のテーブルに」留まり、未解決の問題を解決するために誠実に取り組んでいると述べました。新たな投票日は発表されていません。

上院農業委員会が商品先物取引委員会(CFTC)との関係においてCLARITY法案に対して同様の措置を取ったため、この遅延はタイミングと調整に影響を与えています。両委員会は、上院全体に法案を進める前に、それぞれの法案を承認する必要があります。

下院は今年7月の時点で、独自のCLARITY法案を立法プロセスに送っています。しかし、上院銀行委員会がSEC(米国証券取引委員会)を管轄し、農業委員会がCFTCを管轄するという手続き上の規則があり、単一のテキストをまとめる作業に複雑さと圧力を加えています。

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暗号資産業界、ステーブルコインと分散型金融をめぐり分裂

延期の原因は、暗号資産セクター自体が分裂しているという事実にあります。Coinbaseは公に支持を撤回し、CEOのBrian Armstrongは草案が「現状よりも著しく悪化する」と主張しました。彼は、ステーブルコインの利回り制限、トークン化された株式、分散型金融の制限、政府による金融データへのアクセスに関連するプライバシーリスクについて懸念を表明しました。

一方、Ripple、a16z Crypto、Coin Center、Kraken、The Digital Chamberは積極的な姿勢を維持しています。彼らは、不完全なルールでも規制の混乱よりは優れており、弱点は特定の修正によって修正できると述べています。

Ripple CEOのBrad GarlinghouseはX上で自身の立場を明確にし、Tim Scott上院議員と銀行委員会の取り組みを支持しました。彼は、この法案が「大きな前進」を表すと述べ、明確さは混乱に勝ると強調しました。Garlinghouseは、Rippleが審議プロセスを通じて問題の解決に取り組み続けると付け加え、妥協が可能であるという自信を示しました。

ベンチャー企業もこのトーンを反映しています。a16zのリーダーは、開発者が米国で事業を行うには明確なルールが必要であり、議員に法案を停滞させるのではなく草案を洗練させるよう促しました。メッセージは一貫しています:遅延はイノベーションを海外に押し出すリスクがあります。

CLARITY法案の内容

CLARITY法案の核心は、どのデジタル資産が証券法に該当し、どれが商品であるかを明確に定義することで、長年の規制上の混乱を終わらせようとしています。この法案は以下を実現します:

• SEC(米国証券取引委員会)とCFTC間の監督の配分
• デジタル資産証券の開示要件
• 自己保管の権利の保護
• ユーザー資金を管理しないソフトウェア開発者の保護
• マネーロンダリング対策と制裁遵守の強化
• 規則を調整するためのSEC–CFTC合同諮問委員会の設立

上院銀行委員会は今週、「神話対事実」の内訳を発表し、法案が投資家保護を弱めたり、悪質な行為者に抜け穴を開いたりするという主張に反論しました。委員会は、この枠組みが詐欺を違法とし、SEC(米国証券取引委員会)の執行権限を維持し、議会が暗号資産について検討した中で最も強力な不正資金管理を導入すると主張しています。

また、この法案は開発者を犯罪者扱いせず、自己保管を禁止せず、合法的なイノベーションを妨げることなく不正行為を対象にすると述べています。

ステーブルコインの利回りが圧力点

最も爆発的な問題は、ステーブルコインの利回りです。草案は、ステーブルコインを使用した活動ベースの支払いを制限しており、これはプラットフォーム上でステーブルコインを保有するユーザーに報酬を与える取引所に直接適用されます。

銀行ロビー団体は、預金の流出とシャドーバンキングのリスクを警告し、これらの制限を強く求めています。暗号資産企業は、制限が正当な製品を妨げ、採用を阻害する可能性があると反論しています。この衝突は、議論が長引いている最大の理由の1つです。

分散型金融の用語の問題もあります。批評家は、この法案がこの種のコンプライアンスのために設計されていない分散型プロトコルをこれらの枠組みに押し込む可能性があることを懸念しています。

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