2025年に暗号資産ビジネスを設立する場所

Law and Ledgerは暗号資産の法的ニュースに焦点を当てたニュースセグメントで、デジタル資産取引に特化した法律事務所であるKelman Lawによって提供されています。

以下の意見社説はAlex ForehandとMichael HandelsmanによってKelman.Lawのために書かれました。

暗号資産規制の航海：2025年に法人設立するならどこが良いか

2025年に暗号資産ビジネスを法人化することは、単なる書類提出以上のものを伴います。管轄区域の選択は、創業者が法的明確さと投資家の信頼を享受できるか、あるいは規制上の地雷原、銀行業務の障壁、税金の頭痛に直面するかを決定します。米国が包括的な法律ではなく主に執行措置を通じてデジタル資産を規制することを選択したため、より多くの創業者がシンガポール、アラブ首長国連邦、そして様々なオフショア金融センターなどの管轄区域に目を向け、ベンチャーを立ち上げ拡大しています。

この記事では、暗号資産の法人設立に最も一般的な管轄区域のいくつかを探り、あなたのビジネスモデル、投資家基盤、長期的な成長戦略に適した選択肢を評価するためのフレームワークを提供します。

米国：馴染みのある法的地形、トークンに関する明確さが増加

何十年もの間、デラウェア州はアメリカのスタートアップ企業にとって選択肢の管轄区域でした。その発達した会社法、効率的な司法制度、投資家からの信頼性は、暗号資産分野を含む多くのビジネスにとってデフォルトの選択肢となっています。その結果、米国を拠点とする創業者は、特にベンチャーキャピタルを求める際に、認識された正当性のためにデラウェア州をデフォルトとすることがよくあります。

長年にわたり、米国は暗号資産ベンチャーにとって敵対的な環境と見なされていました。規制の曖昧さと積極的な執行の組み合わせがイノベーションを冷え込ませ、多くの創業者をオフショア管轄区域に押しやりました。しかし2025年は転換点となりつつあります。

最近のGENIUS Actの可決により、議会は米国でのデジタル資産のための機能的なフレームワークを成文化する最初の大きな一歩を踏み出しました。この法律はデジタル商品と支払いトークンの重要な定義を提供し、SECとCFTCの間の管轄境界を明確にし、初期段階のステーブルコインプロジェクトのためのセーフハーバー条項を確立しています。この立法上の明確さは、CLARITY Actへの超党派の支持の高まりによってさらに強化されており、これは議会を通過中で、トークン発行、DAO統治、分散型金融プロトコルのための追加的なガードレールを提供することになります。

一方、SECの姿勢は内部のProject Cryptoイニシアチブの下で顕著に変化しており、これはイノベーションと投資家保護を調和させようとするコミッショナーによって部分的に主導されている取り組みです。召喚状とプレスリリースを通じた規制ではなく、同機関は創業者と関わり、公的なガイダンスを提供し、特定のトークンモデルを事前に承認する意欲を高めています。

これらの前向きな進展にもかかわらず、課題は残っています。州レベルのライセンス制度のパッチワーク—特にニューヨークのBitLicenseのような制度—は依然として全国的な運営を複雑にしています。そしてSECの姿勢は改善していますが、ガバナンストークン、ステーキングモデル、トークン化された実世界の資産のようなエッジケースについてはまだ曖昧さが存在します。

インフラストラクチャ、ブロックチェーン分析、またはトークンレスプロトコルを構築する米国拠点の創業者にとって、デラウェア法人は依然として賢明で非常に信頼性の高い選択肢です。トークンを含むプロジェクトでさえ、特にコンプライアンスを念頭に置いて構築する意欲のあるチームにとっては、オンショアに留まることに有利な潮流がついに訪れているかもしれません。

英領ヴァージン諸島とケイマン諸島：オフショアの有用性、しかし高まる精査

英領ヴァージン諸島（BVI）とケイマン諸島は、暗号資産財団、オフショアファンド、財務管理ビークルを設立するための人気のある選択肢であり続けています。これらの管轄区域は、プロトコルのガバナンス層を収容したり、トークンセールの法的ラッパーとして機能したりするためによく使用されます。これらは低いまたはゼロの法人税、合理化された法人設立プロセス、国際的な投資家やファンド管理者に馴染みのある構造を提供します。

とはいえ、その有用性には限界があります。伝統的な銀行サービスへのアクセスが困難な場合があり、一部のサービスプロバイダーは高リスクまたは規制の緩い管轄区域に拠点を置く事業体との協力に対して、ますます警戒するようになっています。さらに、米国の創業者は注意が必要です：オフショア法人化は米国の税金や規制上の義務を排除するものではありません。被支配外国法人（CFC）ルール、PFIC分類、IRSの外国資産報告（FBAR、FATCA）はすべて有効です。

プロトコルインフラストラクチャを構築したりトークン財務を管理したりする暗号資産ネイティブチームにとって、BVIとケイマン諸島はより広範な構造の有用な部分となり得ますが、めったに完全なソリューションとはなりません。

シンガポール：機関的優位性を持つ規制の明確さ

シンガポールは、規制の明確さと機関的信頼性を求める真剣な暗号資産ビジネスにとって最も魅力的な管轄区域の一つとして浮上しています。シンガポール金融管理局（MAS）の監督の下、同国はデジタル決済トークンサービス、取引所、カストディプロバイダー、その他のWeb3インフラプレーヤーをカバーするライセンス制度を開発しました。

シンガポールでの法人設立と運営にはいくつかの利点があります。同国の法制度はコモンローに基づいており、規制上の期待は明確に表現され、より広範なアジア太平洋市場との強いつながりを持つ金融ハブとして確立されています。機関投資家はシンガポールの事業体を信頼性が高く、良好に統治されていると見なすことがよくあります。

しかし、MASは許容的ではなく、積極的です。ライセンス申請は文書集約的であり、プロセスには数ヶ月かかることがあり、申請者は厳格なマネーロンダリング防止と消費者保護要件を満たす必要があります。コンプライアンスのコストは高く、継続的な義務は些細なものではありません。しかし、持続的なインフラストラクチャを構築することを目指す十分な資金を持つチームにとって、シンガポールが提供する明確さはその価格に十分値するかもしれません。

アラブ首長国連邦：新興のパワーハウス

UAE、特にドバイとアブダビの金融フリーゾーンを通じて、急速にグローバルな暗号資産ハブとしての位置づけを進めています。ドバイの仮想資産規制当局（VARA）とアブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）はともに、取引所、カストディアン、トークン発行者のためのライセンス制度を含む、デジタル資産ビジネスのための専用フレームワークを導入しています。

UAEの最も魅力的な特徴の一つは、ブロックチェーンイノベーションに対する政府の支援の度合いです。規制当局は業界参加者と積極的に協力し、地域内での法定通貨銀行へのアクセスが増加しています。UAEはまた、中東、アジア、アフリカを結ぶ戦略的な地理的位置からも恩恵を受けています。

それでも、UAEを検討している企業はその独自の法的環境を理解する必要があります。同国の法律は民法とシャリア原則の両方の影響を受けており、特定の企業形式や居住要件は、米国やEUスタイルの規制に慣れた創業者を驚かせるかもしれません。さらに、UAEの暗号資産政策は進歩的ですが、紛争解決インフラはまだ成熟段階にあります。

MENA地域にサービスを提供したり、将来を見据えた管轄区域にグローバルに認められた本部を設立したりすることを目指すチームにとって、UAEは有望な—しかしまだ発展中の—選択肢を代表しています。

スイスとリヒテンシュタイン：高コンプライアンスプロジェクトのためのハイエンドソリューション

スイスとリヒテンシュタインは、デジタル資産のための世界で最も成熟した規制体制を提供していると言えるでしょう。スイスのツークにある「Crypto Valley」は、同国の分散型台帳技術（DLT）に優しい法律のおかげで何千ものトークンプロジェクトと財団を引き付けており、リヒテンシュタインのトークンと信頼技術（TT）サービスプロバイダー法（TVTG）はトークン化された資産のための堅牢な法的フレームワークを提供しています。

これらの管轄区域は、洗練された法的インフラストラクチャ、強力なデータ保護法、そして特に高いコンプライアンス基準を満たすビジネスのための好ましい銀行関係を提供します。これらは特にガバナンス財団、トークン構造化、そして機関向けサービスに適しています。

欠点はコストです。法的および管理サービスは高価であり、法人設立にはより長い時間がかかる可能性があり、サービスプロバイダーは高レベルの文書化とデューデリジェンスを要求するかもしれません。小規模なスタートアップ企業や急速に動くDeFiチームにとって、スイスとリヒテンシュタインの制