Hyperdriveは、暗号資産向けの予測可能なレバレッジ市場を利用する方法を導入します

Hyperdriveは、仮想通貨取引における構造的な不安定性と連鎖的な強制決済に対処するため、Leverage Marketsを立ち上げました。

本日、Hyperdriveは、暗号資産のレバレッジを不安定にする構造的リスクに対処するために設計されたLeverage Marketsの立ち上げを発表しました。 

仮想通貨のレバレッジは、リアルタイムの市場価格設定と継続的な流動性に依存しています。そのアーキテクチャは極端なボラティリティを生み出し、強制的かつ連鎖的な強制決済を引き起こす可能性があります。オンチェーンレバレッジの脆弱な性質により、トレーダーは経済拡大と成長の基本的な推進力の1つである信用取引の利用を躊躇してきました。 

HyperdriveのLeverage Marketsプロトコルは、変動する市場価値ではなく既知の償還価格を中心にレバレッジを設計することで、これらの脆弱性を取り除くと述べています。その目標は、信用取引よりも構造的信用として機能するレバレッジを作成し、クラッシュや強制決済がないようにすることです。

このプロトコルは、1,800億ドルを超えるトークン化された国債と民間信用が稼働しているものの、既存の貸付プロトコルでは担保資産として安全に使用できず、500億ドルを超えるLST(stETH、rETH、HYPEDなど)が現在の70%のLTVが許容するよりも優れた資本効率を必要とし、TradFiプレーヤーがボラティリティ中に破綻しないレバレッジを必要としている時期に登場しました。

従来の仮想通貨レバレッジ(Aave、Compound、Morpho)は、リアルタイムの市場価格を使用して担保資産を評価します。価格が下落すると、清算人は薄い市場に担保資産を売却しなければならず、しばしばポジション全体を一掃する連鎖を引き起こします。Hyperdriveのモデルは異なる動作をします。特定の瞬間に分散型取引所でトークンの価値を見つけるのではなく、特定のトークンが契約上何と償還できるかを知ろうとします。

例えば、1.05 USDCで償還可能なトークン化された国債ファンドは1.05ドルの価値があります — パニック時にセカンダリーマーケットが0.80ドルを示していてもです。Hyperdriveによれば、その価値は市場価格ではなく、償還レートにあります。

ポジションをクローズする必要がある場合、プロトコルは分散型取引所にダンピングするのではなく、実際の償還プロセス(T+30、T+90、資産が指定するもの)を実行します。強制決済は決済となり、緊急事態ではなくなります。

Hyperdriveの共同創設者であるCain O'Sullivanによれば、問題はレバレッジ自体ではなく、同社がそれをどのように構築してきたかです。担保資産に契約上の償還パスがある場合、トレーダーはオラクルや分散型取引所の流動性を必要としません。ポジションは強制的にではなく、決定論的にクローズします。 

Hyperdriveのレバレッジモデルは、従来のオンチェーン貸付の脆弱性に集合的に対処する3つの概念を導入しています。担保資産は、セカンダリーマーケット価格ではなく、その償還レート(契約上のNAV)を使用して評価されます。これは、オラクル操作リスクとNAV-市場の乖離を排除することを目指しています。

ポジションが不健全になると、プロトコルは資産のネイティブ償還メカニズムを通じて償還を開始します。

自己強制決済の概念により、借り手は固定手数料を支払うことでポジションをアトミックにクローズでき、外部流動性に依存することなくデレバレッジングが可能になります。これは、分散型取引所の流動性を通じて解消するよりもコスト効率の高い方法であり、手動デレバレッジングよりもはるかに高速である可能性があります。

Hyperdriveのレバレッジは、Liquid Staking Tokens(LST)、トークン化された信用、国債商品を含む、さまざまなユースケースに適用できます。

Hyperdriveの初期マーケットはテストネットで稼働しており、セキュリティ監査に続いてメインネットがローンチされます。本番環境へのデプロイは2026年第2四半期にイーサリアムで予定されており、その後AvalancheとHyperliquidへの拡大が見込まれています。