ステーブルコインレースでTronが無視できない理由とは？

Tronは、2026年3月3日時点のToken Terminalのデータによると、時価総額で2番目に大きいステーブルコインネットワークであり、チェーン上に850億ドル以上のUSDTがホストされています。

このデータは、同じ分野で競合する他のすべてのブロックチェーンと比較して、その数字を明確な視覚的文脈で示しています。

棒グラフが実際に示すもの

Token Terminalの可視化は、2026年3月3日時点のチェーン別ステーブルコイン時価総額をランク付けしています。2つの棒が他のすべてを圧倒しています。右端の濃い赤の棒はイーサリアムブロックチェーンを表し、ステーブルコイン時価総額は1800億ドルをわずかに上回っています。その左隣の明るい赤の棒がTronで、約850億ドルです。チャート内の他のすべてのチェーン、Solana、BNB Chain、Arbitrum One、Base、Polygon、Plasma、Avalanche、Aptosは、イーサリアムブロックチェーンとTronを一緒に表示するために必要なスケールではほとんど見えません。

これは2位争いの接戦ではありません。Solanaは、本日の先のGrayscaleのデータによると、2月に6500億ドルの調整済みステーブルコイン取引高を生み出しましたが、Tronのステーブルコイン時価総額のほんの一部しか保有していません。取引高と供給量は異なる指標であり、Tronの優位性は供給量、つまり任意の時点でチェーン上にあるステーブルコインの総ドル価値にあります。

なぜTronは850億ドルを持ち、ほとんどの人がそれを無視するのか

Tronは、取引コストが主要な考慮事項である市場でのUSDT送金にほぼ完全に依存してステーブルコインの優位性を築きました。このチェーンは高速で安価であり、アジア、中東、ラテンアメリカの一部で何年もの間、Tetherの移動の主要なレールとなっています。これらの地域のトレーダーや企業は、取引所、ウォレット、取引相手の間でUSDTを移動させる際、手数料がごくわずかでインフラが信頼できるため、Tronをデフォルトにしています。

そのユースケースは地味です。イーサリアムブロックチェーンが持つDeFiのナラティブや、Solanaが語る開発者エコシステムのストーリーを生み出しません。それは、西側の暗号資産メディアの多くが無視する取引高と供給量の数字を生み出します。なぜなら、その活動は主に見えないものであり、見出しを生み出すオンチェーンプロトコルのやり取りではなく、ピアツーピアのUSDT送金だからです。

その結果、850億ドルのステーブルコインをホストするネットワークでありながら、ステーブルコイン法制、利回りモデル、トケン化インフラストラクチャに関する今日の会話においてほとんど文化的存在感がありません。Tronは、目に見える形でGENIUS Act議論の一部ではありません。BridgeがUSDsuiのために選んだチェーンではありません。Grayscaleが2月のブレイクアウトレポートで強調したネットワークではありません。しかし、ステーブルコインインフラストラクチャにとって最も重要だと言える指標、つまりホストされている総供給量では、世界的にイーサリアムブロックチェーンに次ぐ第2位です。

10年の論点

Token Terminalの枠組みは、主要なブロックチェーンと発行者が今後10年間で世界で最も価値のあるビジネスに成長する可能性があるというものです。この論点は、マネーと資本市場のトークン化が、オンチェーンステーブルコインインフラストラクチャのアドレサブル市場を数千億から潜在的に数十兆に拡大することにかかっています。

その拡大が起これば、既存の供給量優位性を持つチェーンは構造的な優位性を持ちます。イーサリアムブロックチェーンとTronは、ネットワーク効果、確立された統合、そして規模での実証済みの信頼性を持っています。Solanaのような挑戦者は取引高で急速に成長していますが、供給量では大きく遅れています。Base、Aptos、Avalancheなどの新しいチェーンは、現在の供給量データにほとんど登録されていません。

未解決の問題は、2026年の供給量リーダーシップが2030年以降のリーダーシップを予測するかどうかです。テクノロジー市場では、ネットワーク効果を持つ既存企業は、破壊的ナラティブが示唆するよりも長く持続する傾向があります。また、彼らが倒れるときは、より完全に破壊されます。Tronの850億ドルのUSDT供給量は堀です。それが持続可能かどうかは、ステーブルコイン成長の次の波が既存のレールに流れるか、新しいものを構築するかにかかっています。

その質問には2026年の答えはありません。それは10年にわたる答えであり、それはまさにToken Terminalが指し示している時間枠です。

「ステーブルコインレースでTronを無視できない理由」という投稿は、ETHNewsに最初に掲載されました。