この投稿「紛争が利下げの道を複雑化 – BNY」はBitcoinEthereumNews.comに掲載されました。BNYのアメリカ大陸マクロストラテジストであるJohn Velisは、中東紛争がこの投稿「紛争が利下げの道を複雑化 – BNY」はBitcoinEthereumNews.comに掲載されました。BNYのアメリカ大陸マクロストラテジストであるJohn Velisは、中東紛争が

紛争により利下げの道筋が複雑化 – BNY

2026/03/10 15:29
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BNYのアメリカ大陸マクロストラテジストであるジョン・ヴェリス氏は、中東紛争が原油価格の上昇、ポートフォリオの弱体化、不確実性の増大を通じて米国経済に打撃を与え、マイナスの供給ショックを生み出していると主張している。市場は今年のFED利下げ予想を2回強から2回をかなり下回る水準まで縮小しているが、ヴェリス氏は労働市場の弱さがより明確になるにつれ、依然として3回の利下げを予想している。

マイナスの供給ショックと労働リスク

「米国経済、そして最終的には金利は、中東紛争によって3つのチャネルを通じて影響を受けている。」

「原油価格の上昇はインフレリスクをもたらし、これまで指摘してきたように、期待チャネルを通じて利回りを押し上げている。」

「金融市場の不安定さは消費者のポートフォリオに影響を与え、資産効果を通じて消費需要を抑制する可能性がある(原油価格上昇による実質所得への影響も同様である)。資産のボラティリティは財務計画にも影響を及ぼし、投資や採用活動を延期させる可能性がある。

「最初の2つに関連する第3のチャネルは、経済的不確実性の広範な増大であり、これが消費者と企業の行動を抑制する。紛争による成長とインフレへの影響は、それが生み出すマイナスの供給ショックから来ており、総供給曲線を内側と左側に押しやり、価格を上昇させ、生産を抑制する。」

「敵対行為勃発前、市場は年末までに2回強の利下げを織り込んでいた。」

「それ以降、2回を大きく下回る利下げが織り込まれており、中央銀行に対するハト派的期待が弱まっていることを反映している。」

「これはFEDにジレンマをもたらしており、FEDは紛争が始まる前から既に粘着的なインフレと労働需要の減退に直面していた。」

「これが、我々が今年FEDから3回の利下げを予想してきた理由である。」

(本記事は人工知能ツールの支援を受けて作成され、編集者によってレビューされました。)

出典: https://www.fxstreet.com/news/fed-conflict-complicates-rate-cut-path-bny-202603100641

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