規制遅延によりシティがビットコイン予測を下方修正、ETFの勢い減速

機関投資家は、シティによる最新のビットコイン予測の引き下げを受けてリスクを再評価している。この予測は、暗号資産の上昇余地を米国の政策とETF需要により強く結びつけている。

シティ、ビットコインとイーサリアムの12ヶ月目標を引き下げ

世界第3位の銀行であるシティグループは、ビットコインとイーサリアムの両方について12ヶ月の価格目標を下方修正し、暗号資産に対する機関投資家の慎重な姿勢を示した。この動きは、米国の議員が包括的なデジタル資産規制を遅らせ、ETF関連需要に疲弊の兆候が見られる中で行われた。

同行はビットコインの12ヶ月のベースケースを112,000ドルに引き下げ、以前の目標である143,000ドルから減額した。イーサリアムについては、シティは現在ベースケースを3,175ドルと見ており、以前の予測である4,304ドルと比較している。両方の調整は、マクロおよび政策の物語が期待をどのように再形成しているかを強調している。

この修正は、ビットコインの中心シナリオについて1回の更新で31,000ドルの引き下げを意味する。さらに、イーサリアムのベースケースは1,129ドル削減され、同行の12ヶ月見通しにおける大幅なリセットを浮き彫りにしている。シティは、この変更を主に米国の暗号資産規制法案の停滞とETF流入の軟化傾向に起因するとしている。

シティによれば、市場はワシントンからの暗号資産推進規制の波を実質的に織り込んでいた。しかし、その予想された政策推進は実現せず、投資家や予測者はより広範なビットコイン価格見通しを再考することを余儀なくされている。その結果、最新の判断は、資産クラス全体を拒否するのではなく、より慎重な姿勢を反映している。

規制の遅れとETF需要の弱まりが予測に重くのしかかる

更新された目標は、規制と資金フローに関する新しい情報を織り込んだ、より広範なシティ暗号資産予測更新の一部である。シティのアナリストは、主要な要因として米国の立法遅延を直接指摘している。法案草案と枠組みは停滞しており、市場構造、カストディ、ステーブルコインに関する明確性は依然として限られている。

あるマーケットコメンテーターが指摘したように、シティのような規模の銀行が目標を変更する場合、それは通常、より深いマクロストーリーを反映している。この場合、そのストーリーは政策の行き詰まりと、現物および先物ベースのETFからの冷え込んだ需要を融合させている。さらに、構造的サポートがより不確実に見える場合、センチメントがいかに迅速に調整できるかを示している。

以前の強気論の中心的な柱であったETF流入は、明らかに勢いを失っている。とはいえ、需要は崩壊していない。単に以前の積極的な目標を正当化しないレベルまで軟化しただけである。シティは、ETF流入軟化傾向が、規制された商品を通じて暗号資産に流入する予想資本の再調整を強制していると指摘している。

格下げにもかかわらず、ビットコインとイーサリアムの両方は、修正されたベースケースを下回って取引されている。ビットコインは現在74,089ドル付近で価格がついており、イーサリアムは約2,325ドルである。これは、条件がこれ以上悪化しないと仮定すれば、シティが今後12ヶ月間にわたって相当な上昇余地を依然として見ていることを意味する。

しかし、その見込まれる上昇余地の多くは、現在政策の進展にかかっている。米国の議員が暗号資産規制を進めるための決定的な動きをすれば、機関投資家の関心を再び呼び起こす可能性がある。逆に、長期にわたる米国暗号資産規制法案の遅延は、評価額を現在のレベルに近い状態に保つか、あるいは下方シナリオに向かって押し下げるリスクがある。

強気と弱気のケースが幅広い結果の範囲を描く

ベースケースを超えて、シティはビットコイン価格とイーサリアムの見通しについて、可能な道筋の広範なスペクトルを示している。同行のビットコインに対する強気ケースは、同じ12ヶ月の期間にわたって165,000ドルで変わっていない。そのレベルは、修正されたベースケースの112,000ドルを約47%上回り、シティが依然として強い上昇サプライズの余地があると見ていることを示している。

イーサリアムについては、強気シナリオが4,488ドルの価格を指している。これらの数字は、中心予測を引き下げた後でも、シティがデジタル資産に対して広く弱気になっていないことを示している。さらに、将来のパフォーマンスがマクロ条件、規制の明確性、および機関投資家需要の回復にどれだけ依存するかを強調している。

下方については、シティの弱気ケースはビットコインが58,000ドルに下落することを想定している。イーサリアムの弱気シナリオは、パーセンテージの観点からさらに深刻で、1,198ドルへの下落が予測されている。両方の否定的な結果は、景気後退環境に明示的に結びついており、同行は現在これをベース期待として扱っていない。

同行は、これらの弱気ケースが意味のある世界的な景気減速に依存していることを強調している。しかし、完全な景気後退が実現しなくても、長期化する暗号資産規制の不確実性と控えめなリスク選好は、依然として利益を制限する可能性がある。したがって、投資家は異例の強度で経済データと政策の見出しを注視している。

中間点は、シティの更新されたベースケースであり、大規模ファンドと専門的な配分者にとって最も重みがある。それは、既存のデータと現在のマクロセットアップに基づく機関の中心的な見解を表している。さらに、暗号資産が期待を上回っているか下回っているかを測定するために多くのクライアントが使用するベンチマークを定義している。

機関投資家需要と市場ポジショニングへの影響

シティのビットコイン予測の修正は、機関投資家デスクが今後1年間にどのようにポジショニングするかについても影響を及ぼす。中心目標の引き下げは、マルチアセットファンド全体のリスクモデル、ポートフォリオ構築、ヘッジ戦略に影響を与える可能性がある。とはいえ、堅固な強気ケースの維持は、リスクオンシナリオが依然としてしっかりと検討されていることを示唆している。

ETF商品は、この見通しの中心であり続けている。機関投資家需要のETF流入の初期の急増は、2024年に暗号資産を主流資産として正当化するのに役立ち、主要発行体で記録的な流入を促進した。しかし、フローが正常化するにつれて、配分者はより選択的になる可能性があり、市場のストレスまたは政策の突破口の期間にエクスポージャーを追加することを好む。

イーサリアムについては、更新されたイーサリアム価格見通しは、ビットコインとの相関関係とその独自のネットワーク基礎の両方を反映している。シティの目標は、活動と手数料収入がより明確な規制とともに上昇すれば、スマートコントラクトのリーダーが依然として上回る可能性があることを示唆している。さらに、スケーリングまたは現実世界のトークン化ユースケースの進展は、範囲の上限をサポートする可能性がある。

今後を見据えて、シティは条件が進化するにつれてさらなる変更の扉を開いたままにしている。新しい法律、ETF需要の変化、または意味のあるマクロサプライズはすべて、別のラウンドの修正を引き起こす可能性がある。今のところ、市場はビットコインとイーサリアムに関するより慎重な機関投資家の物語に適応する必要があり、上昇余地は依然として存在するが、以前よりも条件付きである。

要約すると、シティのビットコインの112,000ドルおよびイーサリアムの3,175ドルという引き下げられたベースケースは、現在の価格からの顕著な潜在的利益を依然として示唆している。しかし、強気と弱気のシナリオの間の広いギャップは、今後12ヶ月間が米国の規制、マクロトレンド、およびETF主導のフローにどれほど依存するかを強調している。