Infrastruktura bankowa wychodzi poza narrację „zwycięzcy stablecoinów": Sygnum

Banki skupiają się na łączeniu stablecoinów i tokenizowanych form tradycyjnych instrumentów finansowych w jeden zintegrowany pakiet, aby sprostać rosnącemu instytucjonalnemu zapotrzebowaniu na elastyczność wieloaktywową.

Zamiast czekać na wyłonienie się jednego zwycięzcy, duże firmy zarządzające aktywami i korporacyjne departamenty skarbu domagają się wieloinstrumentowego rozwiązania, w którym stablecoiny, tokenizowane depozyty bankowe i tokenizowane fundusze rynku pieniężnego działają na tej samej infrastrukturze.

„Zapotrzebowanie ze strony klientów instytucjonalnych jest niezmienne: nie czekają oni na to, by jeden instrument zdobył przewagę" – powiedział Thomas Eichenberger, chief strategy officer i zastępca dyrektora generalnego grupy w szwajcarskim banku aktywów cyfrowych Sygnum, w e-mailu przesłanym CoinDesk w czwartek.

„Pytają, w jaki sposób tokenizowane depozyty, regulowane stablecoiny i tokenizowane fundusze rynku pieniężnego można ze sobą połączyć i uczynić interoperacyjnymi, tak aby funkcja skarbca mogła swobodnie między nimi przechodzić — rozliczenia z kontrolą dostępu, transgraniczne przepływy 24/7, rentowność z płynnością na żądanie — w ramach jednego systemu regulacyjnego, któremu już ufają" – dodał.

Sygnum, który określa siebie jako pierwszy na świecie bank aktywów cyfrowych, pod koniec ubiegłego roku nawiązał współpracę ze szwajcarskim potentatem bankowym UBS oraz PostFinance, spółką zależną państwowej Poczty Szwajcarskiej, w celu testowania płatności blockchain między instytucjami na Ethereum.

W wyścigu o emisję stablecoina bierze również udział Qivalis — konsorcjum 37 największych banków Unii Europejskiej, które planuje uruchomić cyfrowe euro jeszcze przed końcem tego roku.

Silny nacisk ze strony banków bezpośrednio podważa stanowisko europejskich polityków w kwestii tego, kto powinien kontrolować przyszłość cyfrowego pieniądza. Z jednej strony prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde argumentowała niedawno, że eurowe stablecoiny nie rozwiążą głębszych problemów europejskich rynków finansowych, które w większości po prostu potrzebują większej dostępności gotówki i naprawdę bezpiecznego, godnego zaufania aktywa.

O ile wieloinstrumentowe podejście Sygnum faktycznie wspiera tezę Lagarde, że stablecoiny nie są panaceum, o tyle podważa jej wniosek dotyczący sposobu rozwiązania problemu. Zamiast czekać, aż banki centralne wyemitują cyfrowe euro, instytucje komercyjne same opracowują rozwiązania.

Eichenberger zgodził się, że same stablecoiny nie są w stanie wypełnić tej luki. Stwierdził, że stablecoiny powiązane z euro zawsze miały trudności z przyjęciem się, ponieważ są trudno dostępne, nie mają rzeczywistego wsparcia bankowego i nie łączą się dobrze z resztą świata finansowego.

Poza samymi aktywami toczy się osobna debata techniczna dotycząca infrastruktury obsługującej te transakcje.

„Większość dyskusji instytucjonalnych nadal domyślnie skłania się ku prywatnym łańcuchom ze względu na prywatność danych i kontrolę nad kontrahentami" – powiedział Eichenberger. „Praktyczny pogląd operatorów jest jednak taki, że modele publiczno-permisjonowane — publiczna infrastruktura z regulowaną kontrolą dostępu — to kierunek, w którym zmierza konwergencja. To właśnie umożliwia łączność z szerszym systemem finansowym on-chain bez uszczerbku dla nadzoru."

To połączenie otwartego dostępu i ścisłego śledzenia już ma miejsce w rzeczywistości. W tym roku Sygnum nawiązał współpracę z UBS, PostFinance, Raiffeisen, Zürcher Kantonalbank, BCV i Swiss Stablecoin, aby uruchomić wspólny program testowania stablecoina opartego na franku szwajcarskim (CHF).

Dla pozostałych uczestników branży szwajcarski pilotaż stanowi żywy przykład tego, jak wyglądają sieci tokenów prowadzone przez banki, gdy firmy je tworzące, gotówka je zabezpieczająca i organy nadzoru je kontrolujące działają w tym samym kraju.