Między Trumpem a trudnym miejscem: prezes Fed Warsh poprowadzi pierwsze posiedzenie w sprawie stóp procentowych

WASZYNGTON: Szef amerykańskiej Rezerwy Federalnej Kevin Warsh poprowadzi w przyszłym tygodniu swoje pierwsze posiedzenie komitetu banku centralnego ds. ustalania stóp procentowych, znalazłszy się między młotem a kowadłem.

Inflacja jest na najwyższym poziomie od trzech lat, a Warsh nadal zmaga się z nieustającą presją Białego Domu, by obniżyć stopy procentowe.

Dwunastoosobowy Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) rozpocznie we wtorek dwudniowe posiedzenie i powszechnie oczekuje się, że utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie, gdyż skutki wojny prezydenta USA Donalda Trumpa z Iranem przenikają przez największą gospodarkę świata.

Warsh, wybrany przez Trumpa, złożył przysięgę w zeszłym miesiącu i realizuje ambitny i szeroko zakrojony program reform.

Wcześniej wyrażał poparcie dla obniżek stóp procentowych – zgodnie z żądaniami Trumpa – ale prawdopodobnie napotka opór ze strony podzielonego komitetu.

Na ostatnim posiedzeniu FOMC w kwietniu Fed utrzymał stopy na poziomie 3,5%–3,75%, jednak decyzja spotkała się z czterema głosami sprzeciwu – największą liczbą od 1992 roku.

Analitycy spodziewają się, że FOMC podejmie podobną decyzję w czerwcu, choć oczekuje się debaty nad tym, czy zmienić wskazówki Fed dotyczące kolejnego ruchu – podwyżki czy obniżki stóp.

„Został mianowany jako wybór Trumpa, ponieważ Trump prawdopodobnie wpływał na niego, by obniżał stopy procentowe" – powiedział AFP Dan North, starszy ekonomista w Allianz Trade.

„Nie widzę, by był w stanie to teraz zrobić, zwłaszcza biorąc pod uwagę dane o inflacji i wzroście zatrudnienia oraz to, co członkowie FOMC powiedzieli ostatnim razem w swoich votach separatnych."

'Rodzinna kłótnia'

Fed ma podwójny mandat: utrzymanie inflacji na poziomie długoterminowego celu 2% przy jednoczesnym zapewnieniu maksymalnego zatrudnienia.

Zazwyczaj osiąga te cele poprzez decyzje dotyczące stóp procentowych – obniżając koszty kredytów w celu pobudzenia aktywności gospodarczej lub podnosząc je, by schłodzić ceny.

Zanim wspólna wojna USA i Izraela z Iranem spowodowała gwałtowny wzrost cen energii, rynki wyceniały co najmniej jedną obniżkę stóp do końca 2026 roku.

Jednak ze względu na nasilającą się inflację spowodowaną wojną, kolejny ruch jest teraz prognozowany jako podwyżka stóp procentowych do grudnia, według narzędzia FedWatch firmy CME.

To z pewnością rozzłości Trumpa, który podjął bezprecedentowy atak na niezależność Fed, wszczynając dochodzenie karne przeciwko poprzednikowi Warsza i próbując zwolnić innego gubernatora Fed.

W zeszłym tygodniu, reagując na silne dane dotyczące wzrostu zatrudnienia w USA, które sugerowały, że Fed powinien skupić się na inflacji, Trump powiedział, że nadal chce niższych stóp, ale pozwoli Warshowi „podjąć tę decyzję".

FOMC decyduje większością głosów i nawet jeśli Warsh będzie argumentować za obniżką, musi przekonać co najmniej sześciu innych decydentów, by do niego dołączyli.

Na swoim przesłuchaniu potwierdzającym Warsh powiedział, że preferuje „bardziej burzliwe posiedzenia", na których decydenci mogliby stoczyć „dobrą rodzinną kłótnię".

„Wchodzi w środowisko, które jest już chaotyczne" – ostrzegł North z Allianz Trade. „Nie sądzę, żeby to była rodzinna kłótnia, o której mówił."

'Nic nie sprawi, że to zniknie'

Greg Daco, główny ekonomista EY-Parthenon, powiedział AFP, że Warsh raczej nie będzie próbował wprowadzać gruntownych zmian na posiedzeniu – jego pierwszej okazji, by zasiąść z całym komitetem i „podzielić się swoją perspektywą na sytuację gospodarczą".

Warsh zaproponował ograniczenie ilości informacji, jakie Fed przekazuje na temat swoich decyzji: rezygnację z wytycznych prospektywnych i prognoz.

„Na tym pierwszym posiedzeniu przypuszczam, że wstrzyma się od przedstawienia swojej prognozy, ale niekoniecznie zmieni sposób publikowania prognoz" – powiedział Daco.

Podczas gdy większość analityków spodziewa się, że stopy pozostaną na niezmienionym poziomie na tym posiedzeniu, opinie są bardzo zróżnicowane co do tego, jaki może być kolejny ruch Fed – czy inflacja napędzana wojną będzie musiała zostać zaadresowana, czy też można ją potraktować jako tymczasową.

„Opóźnianie podwyżek stóp procentowych jest dziś bardziej ryzykowne niż wtedy, gdy gospodarka wychodziła z pandemii" – ostrzegła Diane Swonk, główna ekonomistka KPMG.

„Utrzymywanie się inflacji to karta, którą Warsh dostał; nic tego nie zmieni."

Co do tego, czy Warsh ulegnie presji Trumpa, „to coś, co będzie musiało zostać wystawione na próbę" – powiedział Daco z EY-Parthenon.

„Szczerze mówiąc, nie sądzę, żebyśmy to wiedzieli na tym etapie."