Akcje IREN skaczą o 5%, gdy Jefferies widzi kolejne 30% wzrostu

TLDR

• Jefferies zainicjował pokrycie IREN z oceną Kupuj i docelową ceną $79, co implikuje ~30% wzrost od ~$60,50.
• Akcje IREN wzrosły o około 5% w przedrynkowym handlu w czwartek po ogłoszeniu.
• Jefferies wskazał na kontrakty IREN z Microsoft i Nvidia jako czynniki pozycjonujące spółkę do osiągnięcia $3,1 mld rocznych powtarzających się przychodów.
• Firma uważa, że model chmury AI IREN generuje wyższe długoterminowe zwroty (~21%) w porównaniu do modelu kolokacji (~13%).
• IREN rozwija się globalnie, niedawno przejmując hiszpańskiego dewelopera centrów danych AI Nostrum i ogłaszając kampus o mocy 800 MW w Australii Południowej.

Akcje IREN Limited (IREN) wzrosły o około 5% w przedrynkowym handlu w czwartek, po tym jak Jefferies zainicjował pokrycie z oceną Kupuj i docelową ceną $79. Akcje były notowane w okolicach $60,50 przed rozpoczęciem czwartkowej sesji.

IREN Limited, IREN

Analityk Jefferies Jonathan Petersen poprowadził inicjację, wskazując na ogromne portfolio energetyczne IREN oraz jego zwrot z wydobycia Bitcoina w kierunku infrastruktury chmury AI jako główne powody dla optymistycznej oceny.

Firma szacuje, że IREN ma dostęp do około 6 gigawatów zabezpieczonej mocy na całym świecie. Obecnie wykorzystywane jest jedynie około 10% tej mocy. Ta luka stanowi dużą część szansy, którą dostrzega Jefferies.

Dwa kluczowe kontrakty IREN to umowy z Microsoft i Nvidia. Leasing Microsoft w Childress to pięcioletni kontrakt o wartości $9,7 mld na moc obliczeniową GPU Nvidia GB300. Kontrakt obejmuje przedpłatę w wysokości $1,9 mld oraz finansowanie GPU na kwotę $3,65 mld przy stopie procentowej wynoszącej około 6%.

Kontrakt z Nvidia, umowa o chmurze AI o wartości $3,4 mld, nastąpił wkrótce po nim. Jefferies twierdzi, że razem te dwa kontrakty mogą generować $3,1 mld rocznych powtarzających się przychodów.

Firma twierdzi, że struktura kontraktu z Microsoft pozwala IREN odzyskać inwestycję w wysokości $8,8 mld w ramach okresu trwania kontraktu, przy niezlewarowanej wewnętrznej stopie zwrotu powyżej 20%.

Chmura AI vs. Kolokacja

Jefferies przedstawił wyraźny argument na korzyść strategii IREN polegającej na prowadzeniu własnej infrastruktury chmury AI, zamiast zwykłego wynajmowania przestrzeni w centrach danych. W perspektywie 10–20 lat firma prognozuje zwroty z chmury AI na poziomie około 21% w porównaniu z zaledwie 13% w modelu kolokacji.

Ta różnica staje się bardziej wyraźna z upływem czasu, a Jefferies uważa, że posiadanie gruntów i centrów danych daje IREN możliwości, których nie mają podmioty opierające się wyłącznie na leasingu.

Petersen opisał IREN jako zajmujące „wyjątkowe miejsce wśród dostawców infrastruktury AI", zauważając, że posiadanie gruntów i obiektów pozwala mu obsługiwać klientów w zakresie od zasilanych hal po pełne wdrożenia chmury GPU.

Globalna Ekspansja

IREN nie stoi w miejscu. Firma niedawno ogłosiła przejęcie Nostrum, hiszpańskiego dewelopera centrów danych AI, który wnosi około 490 megawatów mocy sieciowej w Europie.

Kilka tygodni wcześniej IREN zaprezentował plany dotyczące kampusu centrów danych o mocy 800 megawatów w Australii Południowej, skierowanego na popyt na AI w regionie Azji i Pacyfiku.

Jefferies zauważył również, że bilans IREN wygląda solidnie. Po uwzględnieniu wydatków na GPU i centra danych firma szacuje, że IREN ma około $250 mln dostępnych na przyszłe projekty. Choć niektórzy analitycy uważają, że liczba ta może zbliżyć się do $900 mln po uwzględnieniu ostatnich pozyskań kapitału.

Jefferies pozycjonuje IREN jako bezpośredniego konkurenta CoreWeave (CRWV) i Nebius (NBIS), z których oba działają w podobnej przestrzeni pionowo zintegrowanej infrastruktury AI.

Akcje IREN zamknęły się w środę na poziomie około $60,50, a cel Jefferies wynoszący $79 reprezentuje około 30% wzrost od tego poziomu.

Wpis Akcje IREN skaczą o 5%, gdy Jefferies widzi 30% więcej wzrostu pojawił się po raz pierwszy na CoinCentral.