Akcje ASML: Czy nadal warto kupować na długi termin?

TLDR

• ASML odnotowało 8,8 mld euro przychodów netto w I kwartale 2026 r., z marżą brutto na poziomie 53,0% i zyskiem netto w wysokości 2,8 mld euro
• Firma podniosła prognozy na cały rok 2026 do 36–40 mld euro przychodów netto
• Długoterminowe cele wskazują na roczne przychody w wysokości 44–60 mld euro do 2030 r. przy marży brutto wynoszącej 56–60%
• W zeszłym roku Chiny odpowiadały za 33% sprzedaży ASML, a potencjalne amerykańskie ograniczenia eksportowe pozostają kluczowym ryzykiem
• Docelowe ceny akcji ustalane przez analityków znajdują się obecnie w pobliżu lub poniżej aktualnej ceny rynkowej, co sugeruje, że większość potencjału wzrostowego została już wyceniona

ASML pozostaje jedną z najważniejszych firm w globalnej produkcji układów scalonych. Jej maszyny litograficzne EUV są jedynymi zdolnymi do produkcji najbardziej zaawansowanych półprzewodników na świecie — i nikt inny ich nie produkuje.

ASML Holding N.V., ASML

Ten quasi-monopol windował kurs akcji do imponujących poziomów. Jednak po silnym wzroście inwestorzy zadają teraz proste pytanie: ile potencjału wzrostowego jeszcze pozostało?

Wyniki za I kwartał 2026 r. nie dają powodów do obaw o sam biznes. ASML odnotowało 8,8 mld euro przychodów netto, marżę brutto na poziomie 53,0% oraz 2,8 mld euro zysku netto. Firma podniosła następnie prognozy na cały rok 2026 do 36–40 mld euro przychodów netto, przy marży brutto wynoszącej 51–53%.

To silne wyniki, niezależnie od przyjętej miary.

Podwyższone prognozy sygnalizują, że popyt na zaawansowany sprzęt do produkcji układów nie zwalnia. Maszyny ASML są potrzebne, niezależnie od tego, czy produktem końcowym jest układ AI, wydajny procesor, czy zaawansowana pamięć.

Długoterminowe cele pozostają ambitne

Podczas Dnia Inwestora w 2024 r. ASML zakreśliło ścieżkę do osiągnięcia rocznych przychodów w wysokości 44–60 mld euro do 2030 r. W tym okresie marże brutto mają osiągnąć poziom 56–60%.

Ten horyzont odzwierciedla zmianę strukturalną, a nie tylko cykliczne ożywienie. W miarę jak układy stają się bardziej złożone, wymagają większej liczby etapów litografii — a tym samym więcej maszyn ASML.

To niezwykle silna pozycja. Firma nie goni za wzrostem. Wzrost jest zasadniczo wbudowany w kierunek, w którym zmierza produkcja półprzewodników.

Dlatego historycznie inwestorzy płacili premię za akcje ASML. Jakość tego biznesu trudno kwestionować.

Ryzyko chińskie nie zniknęło

Największą chmurą wiszącą nad kursem akcji są kwestie geopolityczne. W zeszłym roku Chiny odpowiadały za 33% sprzedaży ASML — to liczba, której nie można zignorować.

W kwietniu Reuters donosił, że proponowane w USA prawo może zaostrzyć ograniczenia eksportowe dotyczące sprzętu do produkcji układów, w tym narzędzi i serwisu ASML. Według Reutersa, w maju rząd holenderski sprzeciwił się dalszym ograniczeniom.

Wynik tego sporu pozostaje niejasny. Każde zaostrzenie może bezpośrednio wpłynąć na strukturę przychodów ASML.

Poza geopolityką, drugim problematycznym punktem jest wycena. MarketBeat wskazuje konsensus "Umiarkowane Kupno" dla ASML od 32 analityków. Jednak docelowe ceny uległy zmianie — jedna strona pokazywała średnią na poziomie 1772,63 USD, podczas gdy czerwcowa aktualizacja podawała 1589,63 USD.

Akcje nie zostały porzucone przez Wall Street. Jednak analitycy nie wskazują już na dużą różnicę między ceną a celem.

W takiej sytuacji znajduje się obecnie ASML. Biznes jest elitarny. Fosa ochronna jest realna. Długoterminowe cele są wiarygodne.

Jednak przy obecnej cenie inwestorzy nie kupują tego z żadnym dyskontem.

Według najnowszych danych analityków, średnia docelowa cena akcji ASML wynosi 1589,63 USD, co stawia ją w pobliżu — lub poniżej — poziomu, na którym akcje są obecnie notowane.

Artykuł Akcje ASML: Czy nadal warto w nie inwestować długoterminowo? ukazał się po raz pierwszy na portalu CoinCentral.