Ação da Strategy (MSTR) cai com venda de $9M por insider e enfraquecimento do STRC

TLDR

• A MSTR caiu quase 6% para cerca de $109 após a sua ação preferencial STRC atingir um mínimo histórico de $89
• A negociação da STRC abaixo do valor nominal de $100 suspendeu a capacidade da Strategy de emitir novas ações para comprar bitcoin
• A Strategy vendeu 32 bitcoin em maio — a sua primeira venda de BTC desde 2022 — para financiar os dividendos da STRC
• O diretor Jarrod Patten vendeu ~$9M em MSTR ao longo de três meses; outros executivos venderam no início de 2026
• Analistas da Bernstein, TD Cowen, Citigroup e BTIG mantiveram classificações de alta com metas entre $250 e $450

A ação da Strategy (MSTR) caiu cerca de 6% na quinta-feira, a negociar perto de $109, à medida que uma cascata de pressões atingiu a empresa de múltiplas direções — queda nos preços das ações preferenciais, venda por insiders e um ambiente de bitcoin mais frio na sequência da última reunião da Reserva Federal.

Strategy Inc, MSTR

O gatilho imediato foi a STRC, a ação preferencial Stretch da Strategy, que caiu para um mínimo histórico de $89. Isso é relevante porque a STRC agora negoceia abaixo do seu valor nominal de $100, o que forçou a Strategy a suspender o seu programa at-the-market — o principal mecanismo que utiliza para angariar capital fresco para comprar bitcoin.

Sem esse canal de financiamento aberto, a estratégia central de acumulação de bitcoin da Strategy está efetivamente paralisada.

Primeira venda de Bitcoin desde 2022

No final de maio, a Strategy vendeu 32 bitcoin por aproximadamente $2,5 milhões para cobrir os pagamentos de dividendos da STRC. Foi a primeira vez que a empresa vendeu bitcoin desde que começou a acumular em 2022.

O presidente Michael Saylor mantinha há muito uma posição de não vender. A transação representou um afastamento notável dessa estratégia, mesmo que analistas da Benchmark e da TD Cowen tenham contrariado os receios de um colapso mais amplo.

Acrescentando à pressão competitiva, a ação preferencial rival SATA da Strive negoceia acima de $99 com um rendimento de 13,69%, atraindo investidores focados em rendimento para uma alternativa.

O formador de mercado QCP estima que a Strategy tem cerca de 7,5 meses de liquidez restante para financiar os pagamentos de dividendos preferenciais. A QCP observou que a empresa poderá eventualmente enfrentar uma escolha entre angariar mais capital, diluir ainda mais os acionistas ou vender mais bitcoin.

A Strategy recomprou recentemente quase $1,5 mil milhões em obrigações convertíveis com vencimento em 2029, enquanto angariou cerca de $200 milhões através de vendas de ações MSTR — parte das quais foi utilizada para comprar mais $100 milhões em bitcoin.

Venda por insiders acrescenta pressão

O diretor Jarrod Patten exerceu opções sobre 1.500 ações de Classe A a um preço de exercício de $18,236 e vendeu-as a aproximadamente $134, gerando cerca de $200 mil. Ao longo dos últimos três meses, Patten vendeu 55.750 ações MSTR por receitas totais que se aproximam de $9 milhões.

Ainda detém 28.406 ações de Classe A e 44.250 opções de diretor não exercidas.

No início de 2026, o CEO Phong Le, o CFO Andrew Kang e o ex-EVP Wei-Ming Shao também venderam milhões em ações MSTR.

A Fed votou 12-0 a 17 de junho para manter as taxas entre 3,50% e 3,75%, mas o dot plot mostrou que nove dos 18 membros do FOMC esperam agora pelo menos um aumento das taxas antes do final de 2026. Essa inclinação hawkish pesou sobre o bitcoin e as ações ligadas a criptomoedas, mesmo com a subida das ações em geral.

O Bitcoin negociava perto de $63.850 no momento da publicação, com uma queda de cerca de 2% nas últimas 24 horas. A esse preço, o portefólio da Strategy apresenta uma perda em papel de aproximadamente $11.658 por moeda face ao seu preço médio de entrada.

A MSTR fechou 5,09% abaixo, a $116,56 na quarta-feira, e caiu mais 2,1% para $114,04 na manhã de quinta-feira. A ação está agora com uma queda de cerca de 31% no último mês.

Apesar de tudo isto, a Bernstein reiterou uma classificação de compra e um preço-alvo de $450. A TD Cowen mantém-se nos $350, a Citigroup nos $260 e a BTIG nos $250.

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