Ueda do BoJ: Banco central deve ter em conta as baixas taxas reais do Japão ao definir a política

O Banco do Japão (BoJ) é o banco central japonês, que define a política monetária no país. O seu mandato é emitir notas e realizar controlo monetário e cambial para garantir a estabilidade de preços, o que significa uma meta de inflação de cerca de 2%.

O Banco do Japão embarcou numa política monetária ultra-expansionista em 2013, a fim de estimular a economia e alimentar a inflação num ambiente de baixa inflação. A política do banco baseia-se em Flexibilização Quantitativa e Qualitativa (QQE), ou impressão de notas para comprar ativos, como títulos do governo ou corporativos, para fornecer liquidez. Em 2016, o banco redobrou a sua estratégia e flexibilizou ainda mais a política, introduzindo primeiro taxas de juros negativas e depois controlando diretamente o rendimento dos seus títulos do governo a 10 anos. Em março de 2024, o BoJ aumentou as taxas de juros, recuando efetivamente da postura de política monetária ultra-expansionista.

O estímulo massivo do banco fez com que o Iene se depreciasse em relação às suas principais moedas pares. Este processo agravou-se em 2022 e 2023 devido a uma crescente divergência política entre o Banco do Japão e outros principais bancos centrais, que optaram por aumentar as taxas de juros acentuadamente para combater níveis de inflação em décadas. A política do BoJ levou a um diferencial crescente com outras moedas, arrastando para baixo o valor do Iene. Esta tendência inverteu-se parcialmente em 2024, quando o BoJ decidiu abandonar a sua postura de política monetária ultra-expansionista.

Um Iene mais fraco e o aumento dos preços globais da energia levaram a um aumento da inflação japonesa, que excedeu a meta de 2% do BoJ. A perspetiva de aumento dos salários no país – um elemento-chave para alimentar a inflação – também contribuiu para o movimento.