A Microsoft (MSFT) está a preparar-se para uma queda maior? Um analista acredita que sim

TLDR

• O analista da Renaissance Macro Research, Kevin Dempter, está a recomendar aos investidores que vendam as ações MSFT na próxima subida, em vez de comprarem no recuo de mercado.
• As ações MSFT caíram quase 20% este ano e não conseguiram romper acima dos principais níveis de resistência.
• Dempter avisa que está a formar-se um "enorme padrão de topo" nas ações de software, sinalizando um momentum ascendente em declínio.
• A Microsoft planeia gastar até 190 mil milhões de dólares em IA em 2026, um nível de despesa que está a preocupar os investidores.
• Apesar da recomendação de venda, 35 dos 37 analistas de Wall Street ainda classificam a MSFT como Compra, com um preço-alvo médio de $557,64.

As ações da Microsoft (MSFT) caíram quase 20% em 2026, sendo negociadas em torno de $384 no momento da redação deste artigo. E segundo um analista, a queda pode ainda não ter terminado.

Microsoft Corporation, MSFT

Kevin Dempter, analista da Renaissance Macro Research, enviou uma nota aos clientes esta semana com uma mensagem clara: não comprem no recuo de mercado. Em vez disso, aguardem a próxima recuperação — e usem-na como saída.

Dempter defende que a recente recuperação das ações de software já está a perder fôlego. Na sua visão, está a tomar forma um "enorme padrão de topo" em todo o setor, o que tipicamente sinaliza que uma tendência de alta está a perder momentum antes de uma reversão.

A MSFT é um dos dois nomes especificamente identificados por Dempter, a par da Palantir (PLTR). Ele afirma que ambas "foram recentemente travadas na resistência", o que significa que as ações atingiram um teto de preço e recuaram. O seu conselho aos atuais detentores: aguardar a próxima subida temporária e, depois, sair.

É uma visão contrária à corrente. A Microsoft tem sido há muito tratada por investidores institucionais e de longo prazo como um ativo de crescimento fiável — o tipo de ação que se mantém em carteira ao longo dos ciclos. Dempter não está a contestar a tese de longo prazo, mas afirma que o enquadramento de curto prazo tem mau aspeto.

Os gastos em IA tornam-se o ponto de pressão

A recomendação de venda não se baseia apenas em padrões gráficos. Há também uma preocupação fundamental subjacente.

A Microsoft comprometeu-se a gastar até 190 mil milhões de dólares em infraestrutura de IA em 2026. Este número deixou alguns investidores apreensivos. A questão que se coloca em todo o espaço dos hyperscalers — na Microsoft, na Meta (META) e na Alphabet (GOOGL) — é a mesma: quando é que toda esta despesa de capital começa a traduzir-se em receitas duradouras?

Dempter observa que a pressão sobre as ações da Microsoft provém mais da ansiedade com os gastos do que do receio de disrupção pela própria IA. É uma distinção subtil, mas importante. O mercado não está preocupado com o facto de a IA não funcionar — está preocupado com o facto de a fatura ser demasiado elevada.

Aviso alargado ao setor tecnológico

As preocupações de Dempter não se limitam à Microsoft. Ele vê "grandes topos a formar-se" também na Netflix (NFLX), Disney, AT&T e Meta. Em todo o espaço da tecnologia, media e telecomunicações, está a aconselhar os investidores a saírem de ativos que considera "cada vez mais vulneráveis".

A recomendação vai contra a visão dominante em Wall Street. A MSFT detém atualmente uma classificação de consenso de Compra Forte por parte de 37 analistas — 35 Compras e 2 Neutros. O preço-alvo médio situa-se nos $557,64, implicando uma valorização de cerca de 45% face aos níveis atuais.

É uma grande diferença entre a posição cautelosa de Dempter e a comunidade de analistas em geral. Mas o argumento de Dempter não é sobre as perspetivas de longo prazo da empresa — é sobre a evolução do preço no curto prazo e o que o gráfico lhe está a dizer neste momento.

A Microsoft não respondeu publicamente à nota. As ações MSFT fecharam com uma queda de 2,06% na terça-feira.

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