A Micron Tem de Fazer Isto a 24 de Junho, ou as Suas Ações Podem Cair

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O boom da IA criou um mercado onde bons resultados já não são suficientes. Os investidores têm recompensado as empresas ligadas à inteligência artificial com avaliações premium, mas também se tornaram muito menos tolerantes. Um trimestre forte pode ainda assim levar a uma queda no preço das ações se a gestão não conseguir convencer Wall Street de que o crescimento está a acelerar. Já vimos isso acontecer com líderes de semicondutores este ano. Agora é a vez da Micron Technology (NASDAQ:MU) estar sob os holofotes.

E com a ação a subir quase 300% desde o início do ano e cerca de 830% nos últimos 12 meses, as expectativas nunca foram tão altas.

Procura de memória para IA: o segmento mais quente dos semicondutores

A valorização da Micron não surgiu do nada. A empresa está no centro de um dos desequilíbrios entre oferta e procura mais apertados da tecnologia.

A procura de memória de alta largura de banda (HBM), a memória avançada utilizada em conjunto com aceleradores de IA da Nvidia e de outros fabricantes, continua a superar a oferta. Ao mesmo tempo, os preços da memória DRAM e NAND subiram à medida que os fabricantes priorizam produtos de IA com margens mais elevadas e a capacidade continua limitada. A Reuters notou recentemente que o crescimento dos lucros da Micron é impulsionado pela subida acentuada dos preços da memória e pela forte procura de HBM.

O mercado de memória é também muito concentrado. A SK hynix, a Samsung e a Micron controlam cerca de 89% do mercado global de DRAM, de acordo com a Counterpoint Research, conferindo ao trio um poder de fixação de preços invulgar.

Essa combinação de preços em alta, oferta limitada e procura explosiva de IA transformou a Micron de um fabricante de memória cíclico numa das negociações de IA favoritas de Wall Street.

Superar as estimativas já não é suficiente

A Micron divulga os resultados do terceiro trimestre fiscal na quarta-feira, 24 de junho, após o fecho do mercado.

De acordo com a Zacks, os analistas esperam receitas do terceiro trimestre fiscal de aproximadamente 34,8 mil milhões de dólares e lucros de 19,72 dólares por ação, representando um crescimento das receitas de 268% e um crescimento dos lucros de mais de 930% em termos homólogos.

Estes números são extraordinários. No entanto, podem não ser suficientes. O novo padrão do mercado é "superar e elevar". Os investidores querem provas de que o crescimento futuro irá superar as expectativas atuais. Os resultados são importantes, mas as previsões são ainda mais importantes.

Foi exatamente isso que fez tropeçar tanto a ASML (NASDAQ:ASML) como a Broadcom (NASDAQ:AVGO) este ano. A ASML apresentou um trimestre de "superar e elevar", mas o aumento das previsões foi modesto, levando a uma venda inicial. A Broadcom também superou as estimativas de lucros, mas as suas perspetivas não conseguiram satisfazer os investidores que tinham descontado um crescimento ainda maior, causando um banho de sangue nas suas ações.

A Micron enfrenta o mesmo desafio. As expectativas de consenso apontam atualmente para mais um trimestre forte no quarto trimestre fiscal e crescimento contínuo até ao exercício de 2027. Para manter o momentum da ação intacto, a gestão precisará provavelmente de superar as estimativas do terceiro trimestre, bater os números sussurrados que circulam em Wall Street e elevar as previsões para o trimestre atual e além.

A avaliação dá à Micron uma vantagem

Dito isto, a Micron tem uma vantagem que a Broadcom não tinha antes dos resultados: a avaliação. A Broadcom entrou nos resultados com um preço próximo da perfeição. A Micron não. Mesmo após a sua enorme valorização, a Micron transaciona a menos de 10 vezes os lucros futuros e tem um rácio PEG minúsculo de aproximadamente 0,07. Estas métricas continuam muito abaixo das de muitos pares relacionados com a IA.

É certo que a Micron já não é a pechincha que era há um ano. No entanto, os investidores ainda pagam um múltiplo relativamente modesto por uma empresa que beneficia da procura impulsionada pela IA, da subida dos preços da memória e de escassez de oferta que os líderes do setor acreditam poder persistir até 2027.

Conclusão principal

Em suma, a Micron tem de apresentar resultados excecionais e uma previsão igualmente excecional a 24 de junho. Qualquer coisa aquém disso arrisca uma venda de curto prazo porque as expectativas subiram quase tão rapidamente quanto a própria ação.

Independentemente de como o mercado reage imediatamente após os resultados, a história de longo prazo permanece intacta. A procura de IA continua a crescer, a HBM continua com oferta limitada e os preços da memória continuam favoráveis. Estas tendências impulsionaram o ganho de 830% da Micron no último ano e não vão desaparecer de um dia para o outro.

É por isso que a Micron continua a ser um dos investimentos em IA mais convincentes do mercado hoje — e continua a ser a minha ação de IA favorita para comprar em 2026.

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