O Bitcoin está novamente a ser negociado sob a sombra de um potencial choque do carry trade do iene, à medida que os mercados se aproximam da reunião do FOMC de 9-10 de dezembro e de uma provável postura hawkish do Banco do Japão na reunião de 18-19 de dezembro. Esta configuração faz lembrar o episódio do verão passado, quando uma mudança de política em Tóquio desencadeou uma rápida desalavancagem em ativos de risco, incluindo criptomoedas. O preço do Bitcoin vai cair na próxima semana? O analista Benjamin Cowen relaciona explicitamente o ambiente atual com o choque de julho. Ele lembrou aos seguidores que "em julho de 2024, o Fed cortou as taxas enquanto o BOJ aumentou as taxas, levando ao desenrolar do carry trade. O Bitcoin capitulou e encontrou um mínimo 1 semana depois." Ele acrescentou: "Há uma boa chance de isso acontecer novamente em 10 de dezembro (Fed corta, BOJ aumenta taxas). Então talvez o Bitcoin encontre um mínimo em meados de dezembro?" A sequência precisa do ano passado foi mais matizada – os mercados precificaram agressivamente o alívio do Fed enquanto o BoJ surpreendeu com um aumento – mas o mecanismo central que Cowen destaca é o mesmo: quando a política dos EUA está a mover-se para condições mais flexíveis ao mesmo tempo que o Japão aperta, o carry trade do iene de longa duração torna-se instável e os ativos de alto beta vendem-se fortemente. Leitura relacionada: Bitcoin sinaliza mercado baixista: Uma coisa poderia inverter isso, diz CEO da CryptoQuant O thread da Truflation explica por que isso importa para o Bitcoin e para o mercado cripto mais amplo. Grandes instituições e bancos comerciais "tomam empréstimos em iene, onde as taxas de juros são historicamente e famosamente baixas, e usam esse dinheiro para investir nos EUA." Eles podem estacionar os fundos em instrumentos que rendem juros para "ganhar saudáveis 3-4%" no spread, ou "mais frequentemente, investem em ações e títulos para obter muito mais." Isso é reforçado por uma política do BoJ de manter o iene barato em relação ao dólar. O perigo surge quando as ações caem e o iene começa a subir ou espera-se que suba. Então "mutuários institucionais e comerciais podem sair, para não ficarem presos a perdas significativas nas suas dívidas em iene." Eles "vendem quaisquer ativos que compraram nos EUA e voltam para o iene para pagar seus empréstimos no Japão, resultando numa cascata de vendas de ativos dos EUA e compras de iene." Após "anos de carry trade do iene ser uma forma relativamente segura para grandes bancos e investidores institucionais ganharem dinheiro fácil," mesmo uma normalização modesta pode forçar uma ampla redução mecânica de risco — e o Bitcoin, como um ativo de risco líquido e alavancado, está diretamente na linha de fogo. O trader de criptomoedas Kevin (@Kev_Capital_TA) sublinha quão apertada é a janela atual. Ele observa que "temos a medida preferida do Fed para acompanhar a inflação via inflação Core PCE e depois o FOMC, tudo nos próximos seis dias," seguido por uma conferência de imprensa do BoJ em 19 de dezembro que será "massiva para o dólar, extremidade curta e longa da curva de rendimento, sem mencionar os temores do carry trade do iene." Num post separado, ele enfatiza que "o JP10Y continua a fazer novos máximos. É um grande negócio, pessoal," destacando que os rendimentos japoneses estão a subir gradualmente para essa reunião e aumentando a pressão sobre o BoJ para agir. Leitura relacionada: Senador dos EUA Lummis insinua compra de Bitcoin pelos EUA com meme 'Franklin' Há alguns dias, o fundador da BitMEX, Arthur Hayes, conectou diretamente essa reprecificação macro à última queda do Bitcoin. "BTC despencou porque o BOJ colocou o aumento da taxa de dezembro em jogo. USDJPY 155-160 torna o BOJ hawkish," ele argumenta, enquadrando a venda como um choque de financiamento em vez de um evento nativo de cripto. Em dezembro, futuros e pesquisas de economistas colocam a probabilidade de um corte do Fed em aproximadamente 80-87% para a reunião de 9-10 de dezembro, mesmo com o comitê permanecendo dividido. Ao mesmo tempo, o BoJ está sinalizando abertamente que irá "considerar os prós e contras" de um aumento na sua reunião de 18-19 de dezembro, com os mercados agora precificando uma alta probabilidade de aperto e rendimentos de JGB de 10 anos próximos a máximos de várias décadas. Essa combinação — expectativas de flexibilização do Fed mais risco de aperto do BoJ — é exatamente a configuração que ameaça o carry do iene e torna plausível uma repetição do padrão de julho de 2024: uma queda acentuada no Bitcoin e outros ativos de risco, seguida por um fundo assim que a desalavancagem forçada completar seu curso. No momento da publicação, o BTC era negociado a $92.235. Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico do TradingView.comO Bitcoin está novamente a ser negociado sob a sombra de um potencial choque do carry trade do iene, à medida que os mercados se aproximam da reunião do FOMC de 9-10 de dezembro e de uma provável postura hawkish do Banco do Japão na reunião de 18-19 de dezembro. Esta configuração faz lembrar o episódio do verão passado, quando uma mudança de política em Tóquio desencadeou uma rápida desalavancagem em ativos de risco, incluindo criptomoedas. O preço do Bitcoin vai cair na próxima semana? O analista Benjamin Cowen relaciona explicitamente o ambiente atual com o choque de julho. Ele lembrou aos seguidores que "em julho de 2024, o Fed cortou as taxas enquanto o BOJ aumentou as taxas, levando ao desenrolar do carry trade. O Bitcoin capitulou e encontrou um mínimo 1 semana depois." Ele acrescentou: "Há uma boa chance de isso acontecer novamente em 10 de dezembro (Fed corta, BOJ aumenta taxas). Então talvez o Bitcoin encontre um mínimo em meados de dezembro?" A sequência precisa do ano passado foi mais matizada – os mercados precificaram agressivamente o alívio do Fed enquanto o BoJ surpreendeu com um aumento – mas o mecanismo central que Cowen destaca é o mesmo: quando a política dos EUA está a mover-se para condições mais flexíveis ao mesmo tempo que o Japão aperta, o carry trade do iene de longa duração torna-se instável e os ativos de alto beta vendem-se fortemente. Leitura relacionada: Bitcoin sinaliza mercado baixista: Uma coisa poderia inverter isso, diz CEO da CryptoQuant O thread da Truflation explica por que isso importa para o Bitcoin e para o mercado cripto mais amplo. Grandes instituições e bancos comerciais "tomam empréstimos em iene, onde as taxas de juros são historicamente e famosamente baixas, e usam esse dinheiro para investir nos EUA." Eles podem estacionar os fundos em instrumentos que rendem juros para "ganhar saudáveis 3-4%" no spread, ou "mais frequentemente, investem em ações e títulos para obter muito mais." Isso é reforçado por uma política do BoJ de manter o iene barato em relação ao dólar. O perigo surge quando as ações caem e o iene começa a subir ou espera-se que suba. Então "mutuários institucionais e comerciais podem sair, para não ficarem presos a perdas significativas nas suas dívidas em iene." Eles "vendem quaisquer ativos que compraram nos EUA e voltam para o iene para pagar seus empréstimos no Japão, resultando numa cascata de vendas de ativos dos EUA e compras de iene." Após "anos de carry trade do iene ser uma forma relativamente segura para grandes bancos e investidores institucionais ganharem dinheiro fácil," mesmo uma normalização modesta pode forçar uma ampla redução mecânica de risco — e o Bitcoin, como um ativo de risco líquido e alavancado, está diretamente na linha de fogo. O trader de criptomoedas Kevin (@Kev_Capital_TA) sublinha quão apertada é a janela atual. Ele observa que "temos a medida preferida do Fed para acompanhar a inflação via inflação Core PCE e depois o FOMC, tudo nos próximos seis dias," seguido por uma conferência de imprensa do BoJ em 19 de dezembro que será "massiva para o dólar, extremidade curta e longa da curva de rendimento, sem mencionar os temores do carry trade do iene." Num post separado, ele enfatiza que "o JP10Y continua a fazer novos máximos. É um grande negócio, pessoal," destacando que os rendimentos japoneses estão a subir gradualmente para essa reunião e aumentando a pressão sobre o BoJ para agir. Leitura relacionada: Senador dos EUA Lummis insinua compra de Bitcoin pelos EUA com meme 'Franklin' Há alguns dias, o fundador da BitMEX, Arthur Hayes, conectou diretamente essa reprecificação macro à última queda do Bitcoin. "BTC despencou porque o BOJ colocou o aumento da taxa de dezembro em jogo. USDJPY 155-160 torna o BOJ hawkish," ele argumenta, enquadrando a venda como um choque de financiamento em vez de um evento nativo de cripto. Em dezembro, futuros e pesquisas de economistas colocam a probabilidade de um corte do Fed em aproximadamente 80-87% para a reunião de 9-10 de dezembro, mesmo com o comitê permanecendo dividido. Ao mesmo tempo, o BoJ está sinalizando abertamente que irá "considerar os prós e contras" de um aumento na sua reunião de 18-19 de dezembro, com os mercados agora precificando uma alta probabilidade de aperto e rendimentos de JGB de 10 anos próximos a máximos de várias décadas. Essa combinação — expectativas de flexibilização do Fed mais risco de aperto do BoJ — é exatamente a configuração que ameaça o carry do iene e torna plausível uma repetição do padrão de julho de 2024: uma queda acentuada no Bitcoin e outros ativos de risco, seguida por um fundo assim que a desalavancagem forçada completar seu curso. No momento da publicação, o BTC era negociado a $92.235. Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico do TradingView.com