Последние исследования Charles Schwab по цифровым активам утверждают, что место криптовалют в портфеле зависит меньше от прогнозов доходности и больше от того, какой риск готов принять инвестор.
В отчете Биткоин BTC68 662,96$ и эфир (ETH) представлены как активы с высокой волатильностью, которые могут быстро изменить профиль риска портфеля. "Любое распределение в криптовалюту, вероятно, увеличит волатильность портфеля", — пишет Schwab, указывая на резкие исторические колебания обоих активов. Биткоин и эфир в прошлых циклах пережили просадки более 70%, что значительно превышает типичное снижение акций или облигаций.
Из-за этой волатильности даже небольшие распределения могут иметь непропорционально большой эффект. Schwab обнаружил, что всего лишь низкий однозначный процент в криптоактивах может составлять значительную долю общего риска портфеля. В некоторых случаях распределения всего от 1% до 3% могут существенно изменить поведение портфеля во время рыночного стресса.
В отчете описаны два распространенных подхода к добавлению экспозиции в криптоактивы. Первый следует традиционной теории портфеля, где распределение зависит от ожидаемой доходности, волатильности и корреляций. Но Schwab выделяет ключевую слабость: предположения о доходности криптовалют сильно различаются среди инвесторов.
"Наше исследование предполагает, что криптовалюты могут не предлагать достаточно большую доходность с учетом риска, чтобы оправдать значимое распределение, если ожидания доходности составляют менее 10%, даже для агрессивного инвестора", — говорится в отчете. Это делает результаты портфеля очень чувствительными к субъективным прогнозам. Незначительное изменение ожидаемой доходности может привести к большим колебаниям в рекомендуемом распределении.
Второй метод фокусируется на бюджетировании рисков. Вместо того чтобы угадывать доходность, инвесторы решают, какую долю общего риска портфеля они хотят, чтобы вносили криптоактивы. Этот подход переводит разговор от производительности к толерантности. Тем не менее, Schwab предостерегает, что волатильность криптоактивов может превысить ожидания даже в рамках определенного бюджета рисков.
"Не существует 'правильного' распределения в криптовалюты, и мы считаем, что решение во многом является личным", — отмечается в отчете. Такие факторы, как инвестиционный горизонт, знакомство с цифровыми активами и способность к потерям, играют свою роль.
Компания также подчеркивает, что криптоактив остается спекулятивной инвестицией. "Криптовалюты и связанные с криптовалютой продукты подходят не всем", — пишет Schwab, ссылаясь на риски, включая неликвидность, кражу и мошенничество. Они могут предложить диверсификацию портфеля и потенциал более высокой доходности, но ведут себя больше как высокорисковые сателлитные активы, чем основное распределение, заключается в отчете.
Источник: https://www.coindesk.com/business/2026/04/07/your-crypto-strategy-should-be-about-how-much-pain-you-can-handle-not-how-much-money-you-ll-make-schwab-finds
