Криптовалютные рынки сильно недооценивают принятие Clarity Act — предупреждает Hashdex

Банковский комитет Сената проводит закрытое заседание сегодня, 14 мая, для рассмотрения закона CLARITY Act — законопроекта, который уже был одобрен Палатой представителей со счётом 294-134 в июле 2025 года и нуждается как минимум в 7 голосах демократов для продвижения в полном составе Сената.

Директор по инвестициям Hashdex Самир Кербаж расценивает текущее движение цен на крипто как подтверждение того, что рынок оценивает вероятность голосования в комитете, полностью оставляя за рамками текущих оценок сценарий потока капитала от подписанного законопроекта.

Кербаж рассказал CryptoSlate:

Он добавил, что Hashdex с оптимизмом смотрит на то, что законопроект окажется на столе президента Дональда Трампа этим летом.

Что устанавливает закон CLARITY Act

CLARITY охватывает вознаграждения по стейблкоинам, правила борьбы с отмыванием денег, освобождения от требований SEC по привлечению средств, регулирование DeFi и токенизацию.

Положение о стейблкоинах является наиболее спорным: законопроект запрещает вознаграждения на неиспользуемые остатки стейблкоинов, напоминающие банковские депозиты, при этом допуская вознаграждения, основанные на транзакциях, и обязывает SEC, CFTC и Министерство финансов издавать совместные правила.

Банки выступили против риска оттока депозитов, тогда как крипто-компании утверждают, что ограничение вознаграждений третьих сторон является антиконкурентным.

Законопроект распространит на биржи цифровых товаров, брокеров и дилеров действие Закона о банковской тайне в качестве финансовых институтов, добавив обязательства по AML, идентификации клиентов и проверке благонадёжности.

Для институтов, занимающих выжидательную позицию, этот механизм является предпосылкой, поскольку он даёт командам по соответствию нормативным требованиям свод правил для внутреннего обоснования, а инвестиционным комитетам — структуру, которую они могут одобрить.

Кербаж сказал:

Институты нуждаются в ясности политики, одобрении инвестиционного комитета, продуктовых оболочках и фидуциарном обосновании, прежде чем смогут размещать капитал в масштабе. В случае подписания закон CLARITY Act обеспечивает политический уровень, который открывает остальную часть этой цепочки.

Кербаж ожидает, что основная часть этого институционального капитала будет поступать через ETF и индексные крипто-продукты, придавая спросу устойчивую, поддающуюся отчётности структуру.

Данные Farside Investors показывают, что торгуемые в США ETF на Ethereum накопили приблизительно 12 миллиардов $ в совокупных чистых потоках с момента запуска, а ETF на Solana превысили 1 миллиард $.

Оба показателя значительно уступают масштабу Bitcoin ETF, накапливаясь на рынке, где CLARITY впервые установит регуляторный статус их базовых активов.

Сравнение с Bitcoin ETF

Ориентиром Кербажа для потенциала CLARITY служит одобрение SEC в январе 2024 года листингов спотовых Bitcoin ETF, которое превратило скрытый спрос в упакованные, одобренные комитетами потоки в значительно большем масштабе, чем предполагал консенсус до одобрения.

Он утверждает:

CLARITY предоставит более широкому классу крипто-активов концептуальную основу, определяя, когда токены являются ценными бумагами, товарами или чем-то иным, а также продукты, которые эмитентам необходимо создавать, а институтам — приобретать.

Кербаж указывает на создание новых продуктов как на механизм, посредством которого капитал входит на рынок после принятия законодательства, формируясь через конвейер ETF и оболочек, которые могут использовать институты.

Он ожидает, что эмитенты будут строить продукты вокруг уникальных атрибутов крипто, таких как инициативы на основе стейкинга, широкая индексная экспозиция и доходные стратегии, использующие ликвидность крипто-рынка и улучшающие финансовую инфраструктуру.

Кербаж сказал:

Текст законопроекта Сената включает освобождение Regulation Crypto, позволяющее компаниям привлекать до 50 миллионов $ в год и 200 миллионов $ в совокупности, правила раскрытия информации для вспомогательных активов, стандарты кибербезопасности DeFi и разъяснения банковского законодательства в отношении деятельности с цифровыми активами.

Переоценка класса активов закона CLARITY Act vs. сопротивление поправкам

Если Банковский комитет продвинет законопроект и двухпартийный импульс будет нарастать в направлении принятия, Кербаж видит реальный путь к переоценке всего класса активов.

Базовый сценарий для Bitcoin предполагает торговлю в диапазоне от 74 000 $ до 85 000 $ в ближайшие недели при отсутствии крупного катализатора.

Он сказал:

Платформы смарт-контрактов, стейкинговые активы, инфраструктура токенизации и индексные крипто-ETF несут в себе большую скидку за регуляторную неопределённость, чем Bitcoin, который уже прошёл своё событие доступа в 2024 году.

Подписанный закон CLARITY Act одновременно сжимает эту скидку по всему классу активов, делая бычий сценарий для активов за пределами Bitcoin более непосредственно связанным с судьбой законопроекта, чем сам BTC.

Законодательный путь сопряжён с реальными препятствиями: полное прохождение через Сенат требует не менее семи голосов демократов, а положение о вознаграждениях по стейблкоинам, противодействие банковского сектора, этические соображения и детали реализации AML — всё это создаёт риск поправок, способных задержать или размыть окончательный текст.

Затяжная борьба при рассмотрении оставит неопределённость в процессе ценообразования крипто, сохраняя регуляторную скидку в силе и ограничивая описываемую Кербажем разблокировку институционального капитала.

В заключение Кербаж назвал CLARITY «наиболее значимым законодательным актом в истории этой отрасли».

Материал Крипто-рынки массово недооценивают принятие закона CLARITY Act — предупреждает Hashdex впервые опубликован на CryptoSlate.